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投资是一条漫长的修为之路！首先自我定义自己是用基本面价值眼光结合技术面分析、选股、操作，进行长线投资的趋势价值投机者。我简单总结一下炒股需要的心态环境、冷门股和热门股优劣以及它们的取舍、公司业务专一和多元化的利弊、选股自上而下和自下而上的方法利弊、基本面分析和技术分析的优劣、选股和买入时机的选择、公司最高管理层的重要性分析、关于主力的理解和长短线的看法、关于战胜恐惧和贪婪心态的方法、对新手的几点建议、兵法在股市的运用以及结语！ 一、寂寞和喧闹 投资是寂寞的，我认为寂寞的是抉择时、是等待时、是持有时，这也就是不要盲目从众。而不是很多人认为的不交流，寂寞思考是必须的，但是对于初学者集思广益的交流后你可以学到很多东西，必须注意的是交流后必须自己辩证的思考总结，因为别人的东西很多不一定就是对的，就算是对的不一定就适合自己，所以需要辩证的思考，删除错误的和不适合自己的，将适合自己的有用东西融入自己，定期总结从而孕育出属于自己的系统性分析方法！巴菲特就融入了格雷厄姆和费雪加上自己的经验，孕育出了适合自己的方法。然而思考抉择、等待、持有确实是孤独寂寞的。 诗人柳宗元的一首《江雪》是我做为投资者最喜欢的，在此共勉： 千山鸟飞绝， 万径人踪灭。 孤舟蓑笠翁， 独钓寒江雪！ 二、热门股和冷门股 我一般喜欢冷门股，所以我喜欢自己寂寞的独立挖掘潜藏着没有被市场发现的冷门潜力股，静静的低位潜伏，然后等它们的价值被市场众人发现，变成热门后慢慢卖出。由于冷门股没有被众多投资者关注，从而估值很低，也不容易被产业资本关注，从而减少行业竞争！如果这样的冷门股恰好因为偶然短期因素情况，不是公司经营和信誉问题导致的股价大幅下跌，公司同时质地优良、消费者对产品效果反映很好、财务稳健、估值合理、市场空间大，那么此时就是绝佳的买入机会。冷门股持续增长被市场发现，或者粘上某某概念，那么由于估值低和业绩增长稳定，且通过创新和优秀管理布局综合实力高于同行业股，一但被市场所发现就可以实现估值大幅提升和业绩增长带来的戴维斯双击，投资这样的冷门股就可以享受稳定的大幅收益。 经验告诉我在股市中大幅获利和长久生存必然是寂寞的价值挖掘者而不是热门的追逐者，我们要等待由冷门变热门而不是追热门，这个时候就需要我前面说的孤独寂寞坚守了。我时刻告诫自己炒股要做先知先觉的领头羊，而不做羊群效应的追随者！所以个股在冷门时期的挖掘才是最苦、最累、最考验投资者的。兵法有云：凡先处战地而待敌者佚,后处战地而趋战者劳。故善战者,致人而不致于人。意思是：先期到达战地潜伏等待敌军，就会精力充沛、掌握主动、以逸待劳，而后到达战地匆忙投入战斗的就被动劳累。所以善战者调动敌人而决不为敌人所调动。不得不佩服古人的智慧，国学是我所爱，兵法博大精深、言简意赅！ 热门股一般有很多双眼睛盯着，他潜藏的价值早已经被挖掘，从而体现在股价上已经严重透支，热门股总会上涨很快，上涨到远远超过所有估值方法难以计算出来的价值，但是由于支撑股价的只是一种投资者期望的美好愿景，而公司基本面体现出的业绩根本难以支撑股价的继续增长，稍有风吹草动或者不如预期，他的下跌就会像他的上涨一样的快，如果你没有及时的卖出那么你的利润会很快缩水，甚至追高者不仅利润没有还会变成亏损深套！往往这种高估值大幅上涨的热门股几年内很难再有行情，这种股一般有两个结果：第一种较为普遍的是业绩增长不好，业绩大幅低于预期导致股价也大幅下跌，哪里来跌回哪里去，这种是最残酷的，然而大多数都是属于这种结果！第二种是通过业绩大幅上涨和长期横盘或者小幅下跌后长期横盘，用时间来消化和迎接估值回归到合理性，直到估值出现足够吸引力股价才能重新开始上涨！ 自然界的智慧无处不在，我们多留心、多总结总会有好的收益，这个收益不仅是财富更是人生。比如：家里的柚子果树，我要修剪枝叶，他一般最强壮的树枝不会挂果，因为这些长的很快的枝头把营养用来生长树干和叶子了。最弱的细枝也不会挂果，因为营养不足，挂果后容易落掉。恰恰是那种看似倒垂，略显弱势又有点强的中等枝条能够挂果并成熟。就如股票，那些热门的股市盈率都很高，安全边际不足，要是不能保持足够增长动力结果就会很惨，另外就算业绩很好，很多产业资本就会蜂拥投资这样高利润的行业，那么势必造成竞争加剧，从而导致业绩难以维续高速增长。这就是中庸之道，我很喜欢。不管是道家讲究阴阳平衡，还是中医讲究的虚实平衡。都是中庸之道，才能走的更为长久！ 三、主营业务专一和多元化 从发展前景来说，打造专一主业可以使企业集中优势力量，把产品做精做强，但同时也可能会有业务单一、企业发展后劲不足的经营风险；选择多元化发展，可以给企业带来更多的发展机遇，但同时又面临着企业资源分散与力量分散的危险。专一化战略是企业在创业时期避免企业资源力量分散，集中了企业的核心优势资源，同时它也是企业进行产品和市场深度开发，促使企业获取增值效益的企业竞争战略。企业进行专一化发展就必须要把有限的人力，财力，物力等等方面集聚在某一方面，然后力求从某一领域，某一专业进行渗透和突破，形成专一优势，通过在特定市场专一优势的逐步累积以及市场的不断开发，从而形成明显的竞争优势，使企业顺利度过成长期。 公司业务专一、主营简单的公司和多元化跨行业经营的公司，我肯定会选择前者。这个主要因为我投资的基本都是创业时期高速发展的小公司，这样由于人力、精力、资源的有限性，所以专业专一的小公司是我选择的目标，如果一个小公司在主业市场还有很大空间就涉及其它行业，或者涉及业务众多让人搞不清主业，我认为这样的公司一般业绩不会太好，前景不明朗，而且很多公司明显就是为了配合二级市场炒作，而去涉及的这些热门业务，市场什么热门公司就去进入什么行业！这些公司我一般会规避，如2014年的鼎立股份，涉及了多个题材业务，但是公司经营业绩一直很差！之前我也多次提了，追逐热门的弊端！当然如果是因为原来的主业行业遇到瓶颈，迫不得已必须转型进入其它行业，这样的公司我还是很看好的，通过困境转型开拓新的成长空间，实现新的飞跃发展。 四、选股自上而下和自下而上 2013投资界最流行的话莫过于站在风口猪都会飞，事实确实如此，自上而下相对容易很多，要找到风口就要选对行业。有些行业板块受政策支持、行业景气度、投资者偏好热门度等，从而哪怕公司业绩不佳但是由于投资者的预期很好，上涨概率都很大，出现板块性效应。如13年的网络股、游戏股、娱乐传媒等等。 自上而下选股相对容易成功，能够有自上而下选股的机会当然是好。但是有时候当板块大热后这种股估值都很高，所以很难再继续通过板块选股了。那么自下而上选择业绩优良、持续稳定增长的小盘股，行业不受大众关注或是看好的，这样的公司彼得林奇称为沙漠之花，这种优质奇葩股也是非常不错的选择！ 五、基本面与技术面 长期来看基本面才是决定股价走势的本质，然而有时也会出现基本面变化而我们又不知道的时候。短期由于有人先知，从而市场会出现领先于公开信息的走势，正所谓山雨欲来风满楼、春江水暖鸭先知，技术就会显现他的优点。但是长期走势还是我们深入细致分析的基本面决定的，技术上由于短期可以被大资金人为控制，尤其小盘股！所以有时候技术上会经常产生误导作用，从而失灵。我们切记要结合基本面予以细致分析辨别，有时候不能按常理思考。总之拥有优秀基本面的公司股价迟早技术也会随之修正。我认为以基本面来选股为主，结合技术面找买卖点、加减仓位置作为辅助点是比较好的方法！ 六、选股和买入时机的选择 这里谈谈普通情况下我大致选股和买入时机的选择，特殊情况后期再来谈论，这里只谈谈我平常运用最多的快速增长型公司方法，这里简单谈谈我的大致初步选股的条件： 1.营业收入复合增速不低于20%。（营业收入和扣非后净利润连续两年或者更久的持续更好。） 2.扣非后净利润复合增长不低于20%，且最好不低于营业收入。（这样说明公司治理管控良好，产品没有通过降价恶性竞争导致行业恶化，当然也要注意和原材料涨跌影响进行区别。） 3.毛利率稳定，最好有小幅度提升。（这个其实做好刚才第2点基本这个不会有大问题。） 4.现金流宽裕，最好为正。（因为现金出现问题影响公司正常经营运转，想想如果没有钱采购原材料和员工发工资还怎么经营？*不过特殊行业和特殊时期要特殊对待。） 5.资产负债率不能太高。（资产负债率太高说明公司借钱很多，经营有较大风险。资产负债同时需要根据行业判断，不同的行业判断标准不一样，比如装备制造等重资产行业负债普遍就很高，而软件、咨询、技术服务等行业则负债比较低，所以判断时要尽量对比同行业公司，看看负债率公司是不是明显大幅高出同行业。） 6.产品供不应求。 7.产能即将释放。（其实这个需要结合上条第6点产品供不应求一起看，试想产品供不应求，产能马上释放后业绩爆发增长还远吗？） 8.大行业，小公司。（公司市值越小越好，这个还要对比行业市场空间，公司市值和营业收入越小、行业空间越大，那么就是越好。） 9.管理层优秀。（对于超长线价值投资，这也是最重要的一条，一个长期投资的公司其最大核心竞争力就是它的灵魂—“管理层”，优秀的管理层能领导一个公司摆脱艰难险阻走向辉煌。） 注*困境反转和资产隐蔽型公司要特殊对待！ 我们通过报表进行一些简单筛选，这样可以快速过滤掉大部分股，然后需要针对不同的股进行不同的研究，如公司领导班子的能力，公司的文化，尤其公司的产品市场竞争情况、潜力，各种壁垒门槛，政策环境的影响，公司的诚信度等等很多很复杂，而且公司不同需要研究的方面也不同，不能够简单量化，就不一一列举！ 买入时机的选择，这个是很关键的问题。简单说说一般情况下我选择的时机，特殊情况此处不做叙述，比如我会选择估值合理、产品供不应求且产能即将释放、走势有较长一段横盘后突破回调确认、股价经过一个拉升前洗盘、筹码稳定集中在少数人手上（也就是主力吸筹完毕）、未来刺激因素时间点等等，同时也要适当参考大盘的高低位置和趋势。 七、公司的最高管理层 公司的领导班子是一个企业的核心，因为一个企业的领导决定了一个企业未来的命运，巴菲特说他喜欢傻子都会经营的企业，就是为了规避领导班子给公司带来的不确定性，这样的公司固然是好，但是事实中国这类公司基本上掌握在政府手里，同时拥有国企的弊端，而且基本上都不符合我小而美公司特点。所以我们投资小而美公司需要将管理层放在重点来研究，很多人讲究核心竞争力、壁垒等，通常我们普遍认为的壁垒有：技术壁垒、资源壁垒、行政壁垒、品牌壁垒、渠道壁垒等等，我认为公司管理层就是企业长期最好的核心竞争力和壁垒，是众多壁垒中其中比较重要之一，好的管理层自己就会创造核心竞争力和壁垒，因为管理层的战略布局决定了公司未来的发展方向，决定了企业的未来命运！比如2014年前的上海家化，它的产品其实没什么壁垒，国际上大佬联合利华、宝洁等知名企业的产品技术上足够打败它，那么这只长期发展超级大牛股是怎么成功的呢？我觉得这个跟它的核心人物葛文耀和他带领的班子起到了至关重要的作用，正是由于好的最高管理层战略布局和他的领导团队班子让公司更快、更持久的走向成功！ 八、关于主力的理解和长短线 什么是主力呢？这个市场中有很多争议，先说说什么是散户，顾名思义就是散乱的小资金个人账户持有者，这种虽然数量众多，但是都像没头的苍蝇，一盘散沙，行动方向都是互相制约，形不成具有突破的力量！ 我认为的主力是一个或者多个具有一致行动，并能够撼动和控制股价走势方向的力量！它可以是一个单独力量，也可以是两个或者更多个形成的一致力量！对于数量越少而形成的一致力量，分歧就会越小，他们控制价格的趋势能力会越强！很多超级大盘股由于盘子太大，所以一般机构在里面也容易形似散沙，达成一致性的力量相对会弱很多，所以股价很难大幅拉升。从基本面看这些超级大盘股经营相对稳定些，但是同时他们增长速度也相对比较弱，在中国市场已经形成一种偏好，我们不能改变市场，我们只能适应市场。 关于长短线我就不单独多叙述了，因为每个人的性格不同、能力不同、各自偏好和适合性就会不同，短线更多的需要的是技术上盘感的精准判断、市场的超强敏感度和嗅觉、严格的纪律执行力等等，无论长线还是短线，亦或是中线，找到适合自己的投资方式就是最好的！ 九、关于战胜恐惧和贪婪心态的方法 人从出生天生就伴随着人性的弱点，如贪婪、恐惧、自私、自大、懒惰、虚荣.....等等很多。人性有很多天生的弱点，要战胜自己天性弱点无疑是最难的。 对于贪婪，你必须明白你自己操作的原则，比如我们建立自己的评估体系，制定好买入卖出的原则，当然这个原则根据个人的能力、偏好、估值体系、个股的特色等等而定，每个人有自己的标准。但是对于风险安全边际的原则不能变，必须坚持。假使上涨过多脱离了安全边际，那么我就会坚决减仓甚至清仓，如果个股涨幅过大，那么我会重新评估公司接下来业绩会不会超预期，会不会由于其它原因造成目前的高估其实是合理性的？但是一般这个时候如果股价已经涨幅过大，我肯定至少会减仓观察再说！炒股不要凭空幻想，实事求是我们必然选择！我认为适度贪婪是有必要的，这样我们才能拿住牛股，但是前提是必须有自己的价值评估体系，而且公司估值在这个体系里处于合理性！当我们有了自己的估值体系，并严格执行我们就可以战胜过度贪婪了！ 对于恐惧，还是如之前我们必须有自己的价值评估体系，要对个股深入独立的研究分析，而且必须保持客观性，不要买入后放大有利因素，也不要放大不利因素，永远保持一颗谨慎客观的视角眼光看待。有很多经验不丰富新股民，当看好一只股，他的估值体系和观点也是对的，而且当时估值也是合理的，但是买入后股价还是在连续下跌，他就开始不断的找理由，公司是不是造假、是不是有什么不知道的利空、是不是开始变坏了，并且不断放大一些不利因素，甚至强加一些不利因素，从而自己给自己制造恐惧，我想说如果你不够客观，并且意志不够坚定，那么你就不适合炒股，请早点退出吧，这样可以少受点折磨。必定中国股市就只有很少数才可以长期获利！ 十、兵法的运用 中国国学传统文化博大精深，言简意赅，蕴含了古人智慧精华，这里简单说说孙子兵法在投资中的运用启示。 孙子曰：兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。故经之以五事，校之以计，而索其情。一曰道，二曰天，三曰地，四曰将，五曰法。道者，令民于上同意，可与之死，可与之生，而不畏危也。天者，阴阳、寒暑、时制也。地者，高下，远近、险易、广狭、死生也。将者，智、信、仁、勇、严也。法者，曲制、官道、主用也。凡此五者，将莫不闻，知之者胜，不知之者不胜。 孙子说：一曰道，二曰天，三曰地，四曰将，五曰法！有道那么领导能服人，很多人愿意全心追随！天，就是顺应了市场的需求！地，是公司的壁垒，公司提供的东西或者其他东西具有一定的特殊优势！将，就是公司有一个具有非凡才能的团队！法，代表制度，公司必须有良好的制度！ 再如之前叙述过的战略上，先处战地而待敌者逸后处战地而趋战者劳，兵无常势水无常形等等。孙子还说：“夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜，少算不胜，而况于无算乎！吾以此观之，胜负见矣。”意思是我们在战斗（买入）前，一定要谋算计划，能够取得成功胜利是因为我们考虑的因素算筹多，不能够胜利是因为我们考虑的少,何况那些没有筹划计算的人，我以此观察便知道他以后能否胜利！ 还有如我认为经典的一句，孙子曰：行千里而不劳者行于无人之地也！进军千里而不疲惫，是因为走在敌军无人抵抗或无力抵抗的地区，如入无人之境。事实确实如此，比如企业处在无竞争对手，或者竞争对手少而不能充分竞争的时候，那么他面临巨大空白市场和很小的竞争压力，那么他可以爆发式日行千里的成长，这样的企业假使估值合理买入后会得到超额回报！ 另外由于我投资的小盘股，由于小盘股很多被极少数人控制走势方向，所以有时候极易出现类似反人性的庄家手法，不断的迷惑你，甚至故意制造美好景象让你贪婪，制造恐怖气氛让你恐惧，那么我们掌握主力的思维手法就可以帮助战胜贪婪和恐惧！主力常用的核心就是欲擒故纵，要拉升他会先砸盘，要出货他会制造美丽走势强势快速拉升！孙子曰：兵者，诡道也。故能而示之不能，用而示之不用，近而示之远，远而示之近。利而诱之，乱而取之，实而备之，强而避之，怒而挠之，卑而骄之，佚而劳之，亲而离之，攻其无备，出其不意。此兵家之胜，不可先传也。 最后再说说什么是操盘厉害的主力，当然主力越厉害我们越吃亏，因为无法把握它的行为！孙子曰：“故形兵之极，至于无形。无形，则深间不能窥，智者不能谋。因形而措胜于众，众不能知。人皆知我所以胜之形，而莫知吾所以制胜之形。故其战胜不复，而应形于无穷。”意思是：用兵如神达到极限的，是将自己真实意图藏于无形，诱敌的方法运用得极其巧妙时，一点破绽也没有。到这种境地，即使隐藏再深的间谍也不能探明我的虚实，智慧高超的敌手也想不出对付我的办法。根据敌情采取制胜的策略，即使摆在众人面前，众人也理解不了。人们都知道我克敌制胜的方法，却不能知道我是怎样运用这些方法制胜的。所以战胜敌人的战略战术每次都是不一样的，因地制宜、因敌制胜，根据不同的情况灵活运用。 十一、对新手三多一少建议 对于新入市的朋友，由于经验不丰富，且大多希望快速获得高额回报，从而容易追涨杀跌，对于新股民应该心态放平一点，要知道你入市什么都不懂，开始是来学习的，磨刀不误砍柴工，先练好本领。给新股民建议三多一少：多学习，多思考，多总结！少操作！ 对于新手的频繁操作，用一首原创的诗歌来形容部分新手的频繁操作，找不到方向还是比较形象：“曾是寒露落兰尖，今为浮尘四海闲！天涯浪子红芙伴，心似春蚕与谁眠？” 十二、结语 机会总是有的，如果把握不住，不要怨天忧人，只因自己不够优秀；不要把时间当垃圾处理，唯有珍惜光阴，才能提升生命的质量。两点之间未必直线最短，有时迂回曲折能够更快地抵达终点；如果错了，那就停止，如果得不到，那就放弃；赶路并非越快越好，把握正确的方向最重要。 不管什么时候，什么方法，什么敌人，什么情况，我认为都应该学会变通，变通的是方针策略，不变的是理念，我们要根据不同情况制定相应的对策，必定炒股有时候如逆水行舟不进则退，巴菲特那么厉害他也在不断总结应变。正所谓兵无常势水无常形，能因敌变化而致胜者，谓之神！同时提醒活学活用是很关键的！ 老子说：“水利万物而不争，故上善如水！曲则全，枉则直，洼则盈，敝则新，少则多，多则惑。”意思：委曲反而能保全，弯曲反而能伸直，低洼反而能充盈，破旧反而能生新，少取反而能多得，贪多反而会迷惑。 孔子说：“三人行，必有我师焉。择其善者而从之，其不善者而改之。”意思：几个人在一起走路，其中一定有人可以值得我们学习的地方，我们应当选择他们的优点去学习，去其糟泊，留其精华。 孙子说：“水避高而趋下，兵避实而击虚！水因地而制流，兵因敌而制胜！”仔细想来确实如此，做人做事都应该有水的精神，保持心态的低洼谦逊才能存贮更多的水，战斗时保持省时度势，从而避实击虚，保持水利万物我为人人，那么才可能人人为我！所以虚心学习别人的，并保持辩证的方式思考问题未必有错。可以学习的来源很多，大自然界生活中无处不在，老子说：“人法地，地法天，天法道，道法自然！”自然界的规律法则就是我们最好的老师！ 老子说：“天道无亲，常与人善。”意思是：自然规律对任何人都没有偏爱，永远帮助有德的善人！天道酬勤，保持一颗低洼谦逊的心，多学习、多思考、多总结总是对自己有利的！对于中长线投资者我们既要勤劳的学习思考和总结，又要懒惰的克服自己冲动的双手！ 最后结语我送给大家一首我作的词： 花语几多春香寄, 叶随清风飘然戏。 无欲,无意! 何求,何觅? 淡然凡尘间, 潇洒寻仙迹! 希望在未来10至20年之间我能够成功达到淡然凡尘间,潇洒寻仙迹! |
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