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美联储加息靴子何时落地 原作：龚蕾 本周美联储召开会议，12月17日凌晨将公布利率决议。之后，美联储主席耶伦将召开新闻发布会。 美联储加息靴子何时落地？ 加息靴子似乎已搅动全球市场七年多，维持接近零的低利率，美联储前主席伯南克推出三轮债券购买量化宽松，低利率下，促进投资者涌进高收益债券，宽松让票据变成债券，出售债券给投资者，包括海外投资者。英国经济学家认为，全球金融市场受到美联储加息不确定的困扰。而如果加息，对于资产价格、汇率、债券收益率等均可能有影响。 华尔街市场观察者认为，美联储会采取三个步骤，本月开始加息，明年努力让金融市场稳定，然后静观其变，观察市场变化再决定是否继续。美联储首次加息时点不重要，重要的是加息路径，关键经济数据是通胀率。 德意志银行研究认为，美联储利用套利作为诱惑，通过设定联邦利率的“阴谋诡计”，可能会使用两个新的金融工具：超额准备金利率、逆回购。除此之外，美联储资产负债表从不到1万亿美元上涨到4万亿美元，比起美联储加息，如何缩减资产负债表可能对金融波动影响更大。 如果美联储出售资产，传达比较强硬的信号，出售庞大资产负债表，对于金融市场来说可能会有风险。美联储资产包括有价证券，如国债。美联储负债是联邦储备票据。国债是美联储资产负债表的重要组成部分。美国债务增长，比起美联储耶伦加息来说，如何更快地削减资产负债表规模，这个看起来更难。 无论怎样，美联储对加息都应当是更谨慎的，毕竟，这是近十年来首次加息，提高利率对债券市场有一定压力，尽管美联储可能会出售资产，至少在到期日之前抛售。 美联储推出量化宽松与维持低利率曾经被认为是魔法，也被美联储看作是“兴奋剂”。好消息是，即便美联储启动加息，这个幅度会非常小，对于贷款利率的影响不会大。美联储加息周期将比较长，美联储耶伦表示利率的目标为2%左右，与通胀率目标基本一致，在经济数据未达到预期之前，耶伦可能会根据经济数据决定步伐的快与慢。 （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。） |
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