静候美联储“加”音 谁最受益？发表在 道听图说 2015-12-17 01:27
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再一次，美联储将在股市波动加剧、大宗商品价格下跌和信贷市场紧张的背景下做出历史性的利率决定。这一次，投资者预期美联储将扣动加息扳机。 从美联储前几次会议释放的信号来看，今年年内加息已经是老生常谈、板上钉钉的事。美联储主席耶伦多次重申，今年晚些时候加息是合适的决定。对于经历过数轮美联储加息周期的人来说，过去7年有些不正常：利率一直维持在零附近，股市回报一直强劲但通胀一直温和。由此可见，美联储虽曾多次加息，但像现在通胀温和和股市估值较高的情况下加息还是比较罕见。 历史数据表明，美联储利率缓步上行的背景有利于股市的演绎。在美联储加息周期中，大盘股通常跑赢小盘股，而全球股市表现好于美股。晨星的研究显示，截至上个月的10年时间里，美国大盘股股票的平均年投资回报率为7.5%。 海外财经专栏作家Lawrence Lewitinn指出，在股市估值普遍高企，美联储开启利率正常化进程的背景下，市场投资偏好会转移到质地优良的“白马股”上，投资者应回避公用事业与电信等高股息率的股票，重点关注消费板块中的绩优股。有基金经理表示，那些成天追逐热门题材股的投资者应逐步减仓，加仓那些绩优大盘蓝筹股。 Marketwatch专栏作家William Watts曾撰文指出，在美联储首次加息过后，美股上升动能则略显不足，需要较长时间恢复元气。瑞信研究则认为，市场将在美联储加息后回调，但从未成为牛市的终结者。 值得注意的是，在过去6轮美联储加息周期中，能源板块表现可圈可点。如今油价处于近11年来的低位，能源板块恐难复当年之勇。 彭博追踪的20种新兴市场货币指数今年以来已经下跌15%，创下2008年金融危机以来的最大跌幅。法国兴业银行表示，在美联储加息之后，新兴市场货币有机会稍事喘息。美联储发出的紧缩信号将有助于减轻新兴市场的痛苦，但不会是治疗新兴市场货币的灵丹妙药。 |
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