|
一提起“价值投资”四个字，可以说大多数投资者都是如雷贯耳，毕竟这个世界最牛的投资者——巴老爷子的绝招，并靠这个成为了世界首富。但大多数人对价值投资的理解都停留在了表面，将它简单理解为基本面分析。
那么问题来了，基本面分析是什么？“按一下F10就可以了”。我曾和投资者交流时，笑称“判断一个投资者是技术分析还是基本面分析，最简单的方法，是看他拿到一只股票，先按F5还是F10”。
如果说，前两天我们简单说了F5，今天我们来说说F10的事。
书上是介样讲滴：
基本面分析是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对影响证券价值及价格的基本要素，如宏观经济状况、宏观经济政策、行业发展情况、产品市场供求关系、以及公司财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。
基本分析的理论基础建立在一个前提条件之下，即任何金融资产的“真实”或“内在”价值等于这项资产所有者的所有预期收益流量的现值。主要从以下三方面来分析：
第一，宏观经济分析。宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。经济指标又分为三类：先行性指标，这类指标可以对将来的经济状况提供预示性的信息;同步性指标，这类指标的变化基本上与总体经济活动的转变同步;滞后性指标，这类指标的变化一般滞后于国民经济的变化。除了经济指标之外，主要的经济政策有：货币政策、财政政策、信贷政策、债务政策、税收政策、利率与汇率政策、产业政策、收入分配政策等等。
第二，行业分析。行业分析是介于经济分析与公司分析之间的中间层次的分析。由于产业的发展状况对该产业上市公司的影响是巨大的，从某种意义上说，投资于某个上市公司，实际上就是以某个产业为投资对象。投资者在进行行业分析时必须考虑的基本因素有：行业的历史状况、发展潜能，行业生命周期，行业经济结构、竞争态势，以及政府及政策的作用等。
第三，公司分析。公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落实在某个公司证券价格的走势上。如果没有对发行证券的公司状况进行全面的分析，就不可能准确地预测其证券的价格走势。公司分析侧重对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、经营业绩以及潜在风险等进行分析，藉此评估和预测证券的投资价值、价格及其未来变化的趋势。 （未完待续……）
文章作者：凌悦，（投顾执业证书号：S1060611010022）平安证券天津营业部资深投资经理，南开大学经济学硕士，8年证券从业，17年投资经历，AFP 持证金融理财师。天津经济广播FM101.4《今日证券》栏目特邀评论嘉宾，平安证券总部视频投顾成员。 |
|
|
