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 恶魔传说 2016-01-30

 从世界角度来看,电影产业的融资模式主要有股权融资、夹层融资、优先级债务贷款及发行 AAA 级债券等模式。 
一、股权融资
 以美国为例,股权融资是美国电影产业较早且较为成熟的融资模式,股权融资的对象包括银行、私募股权基金及
其他信贷机构等,一般来讲,通过股权融资可以解决电影拍摄期所需要的费用,通过风险共担的形式,降低电影制作期参与者的风险。
 二、夹层融资
 夹层融资也是私募股权资本市场的一种投资形式,是指在风险和回报方面介于是否确定于优先债务和股本融资之
间的一种融资形式,但是这种投资形式一般适用于提供形式非常灵活的较长期融资。不过这种创新性的将夹层融资应用于电影市场融资,主要试用的项目包括:前期缺乏足够的现金以启动电影拍摄的制片公司;已有银行信用额度但不足以支持电影的拍摄、制作、市场推广等。
 三、优先级债务贷款
 主要是指按照投资人的顺序,如果出现债务风险时,偿还贷款的顺序。一部电影的融资渠道是多方面的,一般来
讲,银行贷款属于优先级债务贷款。
 四、发行 AAA 级债券
 AAA 级债券是指电影制片公司通过相关影片评级机构对影片及机构作出评级,根据权威机构的评级,向银行等信
贷机构进行借款的融资模式。

 目前,中国电影产业的融资模式主要有版权质押银行贷款、私募股权融资、专项电影基金、合作拍摄、影片预售
融资等模式。
 一、版权质押银行贷款
 银行贷款是电影市场上常见的融资形式。中国政府联合金融业如北京银行、交通银行等商业银行推出版权质押贷
款,帮助一些电影公司获得银行贷款。近年来,中国几家大型的民营公司在中国进出口信用保险公司的担保下,已经开始稳定的获得银行贷款,如深圳发展银行为《夜宴》提供为期两年的 5000 万元贷款、招商银行为《集结号》提供 5000 万元的贷款、广州发展银行为《功夫之王》提供 6500 万元贷款等。此外,境外银行如德意志银行为华谊未来制作提供 2 亿美元的打包融资、香港渣打银行为《赤壁》提供达 7000 万美元的贷款。
 二、私募股权融资
 随着中国电影产业的快速发展,私募股权基金已经成为电影融资的新型渠道。华谊兄弟就是中国电影产业通过私募
创造价值并最终 IPO 的企业。目前,VC/PE 投资中国电影产业主要有两种方式,一是对影视机构的投资,另一种是对影片的单独投资,由于对单一影片投资在中国市场的发展尚未成熟,本报告中主要关注对影视机构的投资。

中国电影产业比较活跃的 PE 主要有:IDG 新媒体基金、中华电影基金、红杉资本、软银、A3 国际亚洲电影基金、“铁池”私募电影基金等。
 三、专项电影基金
 中国电影专项基金主要来自于两个方面,一种是来自于政府设立的专项基金,目前,中国每年通过电影专项资金、
影视互济基金、进口片发行收入提成、重大题材影片专项补助等各种形式,直接或间接投入电影制作的资金已经超过亿元。另一种是来自于个人或集体出资设立的民营基金,目前,中国已经的设立了专项资助基金,如中影青年导演计划、曲江助推金、亚洲新星导等,但金额较少。
 四、合作拍摄,多方投资
 随着中国电影投资市场的逐渐开放与成熟,合作拍摄日渐普及,这样可以降低制片方的投资金额与分散投资风险,
如《赤壁》、《梅兰芳》等都是多方投资的影片。不过,业内企业合作可以较为准确的判断风险,但是引入行业外部企业,由于专业的局限性及市场成熟度不足,资本的市场风险性较大。
 五、影片预售融资
 这是大制作影片常用的一种融资方式,在拍摄前或拍摄中,制片方可以获得目标市场发行方的预售资金。目前,日本是中国电影主要的预售市场,有的资金还相当可观,比如《夜宴》、《墨攻》、《梅兰芳》等。

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