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骑行客出关了。 年前个人事务缠身，公司年会，老友相会，同学聚会，二老来京过年，晚上接连要喝点小酒。骑客自忖未达汪洋姿肆之境界，还是暂且告假，免得信口雌黄，误人子弟。 答应你们的公号升级和小惊喜恐要等年后了。最近盘面的走势既在预料中，又出乎我想象。预料中的是在开年的第一次熔断出现后，便告诫身边的好友别急着抄底，3000点恐将不保，2850也不稳妥；预料外的是一月的急跌如此惨烈，20%以上的月跌幅（创业板更是接近30%）已足以排在历史前列。 如今的点位已低于我先前提出的“换房价”： 2800点以下买入，长期跑不房价，可拿你的股票换我的房。 至少事到如今，非生活急需，不建议卖掉手中的持股。 作为前两轮熊市的过来人，两次收获完全不同结局的本质原因： 2008年，2200点抄底，为生活所迫在1800点清仓； 2013年，坚持A股低估的信念，6月钱荒面对从2300点狂泻至1849点坚决抗住。 还记得2800点的“换房价”之下还有2500点的“融资价”？ 为什么2500点以下敢叫你融资？其实任何时候融资都可以，5000点也可以融资，对于有纪律的人，无非是摔个跟斗，不会伤及性命。 大部分的散户没有纪律，对没有纪律的人，喊4000点是牛市起点很危险。上证4000点时，对应的是创业板2500点，大部分散户，尤其是90后韭菜入市，唾弃大盘蓝筹，只买“代表新经济”的创业板小票。现在骑行客公众号的订阅者都会看【速查表】了。创业板2500点上方，骑行客给大家的建议就是轻仓甚至空仓，因为创业板全市场100倍市盈率，贵得惊人！ 2500点以下融资，即便是没有纪律的人，被“强平”的可能性也几乎不存在。 券商两融的警戒线是150%，平仓线是130%。 按融资的上限1倍杠杆计算， 起始担保比例是200% = （100%本金买入+100%融资买入）/ 100%融资负债， 达到警戒线需下跌25%，即150% = （100%本金买入+100%融资买入）*（1-25%）/ 100%融资负债 达到平仓线需下跌35%，计算从略 也就是2500点以下满仓融资，下跌25%至1875点达到警戒线，下跌35%至1625点达到平仓线。 1625-1875一线再熟悉不过，分别是前两轮熊市2008和2013年的大底。现在明白骑行客为什么可以把你向我买保险的钱捐掉了。 即便再没有纪律，2500点以下融资买入的长期风险几乎可忽略。 交易纪律是对买点不好所设。买对了位置，买对了股票，如巴菲特那样几乎是不用考虑卖的。 长期风险可忽略，那么短期风险呢？ 还是命悬于头顶的小票估值过高。这不是一两只，一两个板块偏高，而是涵盖近千只股票的全市场不便宜。 还是看【速查表】，截止1月29日， 中小板平均市盈率47.6倍，中枢57倍=（97.6+16.1）/ 2； 创业板平均市盈率67.4倍，中枢92倍=（156.6+28.1）/ 2； 一想到中小板离08年底部整体估值仍贵出2倍，创业板离12年底部贵出1.5倍就不寒而栗。这也是为什么骑行客的保险不保小票。 尽管港股低估，但全球无疆界市场只要有地方高估（A股和美股），下跌起来则是所有市场一起跌；同样地，每次创业板下跌，主板从未幸免。只要局部泡沫尚存，则整体都有塌缩的势能。 索罗斯幽灵再现，更让狂风暴雨后的市场“乌云犹存”，大历史格局下我们究竟身处何方，听明日统计客详解。 回复关键字看干货 消息 | 指数 | A股 | 估值 | 券商 | 基本面 | 投机 | 黄金 |
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