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股灾1.0，跌得最惨淡的那天，市场大反弹的前夜，A股整体的平均市盈率22.5，沪市A股的平均市盈率17.3，创业板平均市盈率85.2，那时没抄底； 股灾2.0，跌倒最底部2850的那天，A股整体的平均市盈率19.3，沪市A股的平均市盈率14.4，创业板的平均市盈率72.3，那时为什么不抄底？ 股灾3.0，目前最低位收盘的那天，2016年1月28日，A股整体的平均市盈率18.4，沪市A股的平均市盈率13.3，创业板的平均市盈率73.8，沪股通连续多天抄底中国股市。无数证券市场投资者心里都有同一个问题：此时可以进场做多吗？——可以，从A股市场的静态市盈率走势图考察得出。 （上证指数走势K线图） 低市盈率可能是资金抄底逻辑从2016年首日两次熔断触发提早收盘，开始了股灾3.0的序幕。至今还没有人能说清楚这波股灾是将近结束，还是仅仅中场休息而已。即使这样，海外资金依然通过沪股通连续几天抄底中国股市。或许现在的静态市盈率比前两次股灾还要低，是其抄底逻辑之一。如何选取市盈率考察标记点通过截取2014年11月22日中国央行两年后首度降息至当前（2016年2月3日）的大盘走势图，选取走势图波段底部和顶部，进行比较。 B点：2015-02-06，首次加息后的波段末点，3月、4月的疯牛行情的起点； C点：2015-07-08，股灾1.0收盘点位最低的一天，次日出现从暴跌到暴升的大反转行情； D点：2015-08-26，股灾2.0收盘点位最低的一天，之后两天行情大涨； E点：2016-01-28，目前股灾3.0收盘点位最低的一天，之后到现在横盘震荡顶部选点X点：2015-06-12，疯牛行情最高峰 Y点：2015-11-25，股灾2.0反弹行情小双头的顶部之一 Z点：2015-12-22，股灾2.0反弹行情小双头的顶部之二，几个交易日之后（即2016-1-1，熔断制度上线首日大跌触发二次熔断提前收盘）开启了股灾3.0 创业板的波动也类似，但创业板的市盈率底部似乎在70附近。创业板B点、D点和E点，都在70左右。只有起点的A点为66.3。 自从2014年11月22日，央行事隔两年首次降息到目前，央行已经降息6次，降准5次。对市场释放出大量的流动性。所谓水涨船高，即使股票市场经历了大幅的波动，即使虚拟经济去杠杆，央行释放的流动性始终仍有部分存在中国股市中，不会比首次加息节点前减少。除非央行出台收紧流动性举动，但是目前国内经济情况，根本承受不了流动性的收紧。所以，投资者在考虑目前跌幅是否足够的时候，或许能抛开点位之争，不妨换种思路，考察A股市场的市盈率（静态市盈率）。根据本轮降息的起点和股灾的阶段性低点的市盈率，来判断大盘所处的位置。尤其是创业板的市盈率，平均70倍是否是泡沫暂不讨论，但70倍是否是创业板甚至大盘的支撑底部？这值得投资者们思考。 |
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