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请点击标题下方'Alpha'关注我们！中国对冲基金行业第一智库！ 作者：Danny W
投资银行的称呼是为了跟传统银行区别开。从某种简单得角度来说，同属于银行，投资银行时没有办法做传统银行的存贷款业务赚取稳定的息差；传统银行业没有办法向投资银行那样，做投资类型的业务（甚至在有些业务上需要动用银行的自有资金，虽然现在国内很多银行尝试着绕开这点）。投资银行的重大变化是在格拉斯-蒂尔法案的区分上，这里就不细分开说了。第一张图表达的是在沃克法案和现在众多的Regulator出现之前所有的结构。这里拿来做一个说明，争取能简要的阐释一下： Private Equity Investments: 原来的直接投资部门或者传统意义上的Private Equity investment经过一段时间的发展有一些已经变成了Asset Management了。有的公司可能是直接归在Direct investment desk。现在的Private Equity Investment有可能在某一些TBTF类别的银行中是一个更加宽泛的部门，同时拥有直接投资部门，小型对冲基金部门，地产基金部门，夹层等等等。 Investment Banking: 3种分类方法，不按照业务分类 - 一个是按照行业分，一个是按照产品分类，一个是按照地域分类。这三种彼此不矛盾甚至有相互交叉。虽然IPO和MA 分的都是比较清楚的部分，但是在行业内可能同时会参与发债以及公司拆分或者MA时候的FA等等等等业务。 Fixed income / Equity - Sales / Trading / Research : 这个……就不用解释了吧？就是在Trading这块，自营交易部门可能需要完成自营交易以及Market maker等业务。同时也需要维持或者在Dark Pool / Derivatives 或者其他各种类型业务中交易，Liquidity provider, deal maker , contract management , clearing & Execution 等各种类型的业务。其中部分业务需要和中台与后台协同完成。 Private Client Services：这块的业务大部分解释为针对投资银行的高净值客户的专属服务。对于高净值客户，每个地方解释的好像还不太一样。但是大部分高净值客户的服务对接的是机构，家族信托，财富管理，家族办公室以及单一个人等等。JPM以前有过专门的高净值客户财富管理在我印象中应该分的是最细的。或许有的地方是把Primer Brokerage也分在这里的，但是有的地方是单独的。
而所谓的Investment banking 业务，其实从根本上是为Companies服务的。就是解决企业的投资，融资，进而影响部分战略上的问题。所有的产品和服务都是基础于这个之上而进行，也就是对于传统行业和第三产业的Professional Industry。
现在竞争激烈的环境下，Summer Asso很可能拿到Return offer的可能情况下，针对summer asso的要求更高了。这个里面列出的一些其实是未来都会经常用到的.
这个仅仅供学校使用啊……其实有一些东西有用但是不一定有那么大的用处。
说实话那个three central questions虽然是在问得太烂但是偶尔也会问下，大家真的就随意了，听过太多了，也就那样了…… 老生常谈，不说也罢。但是实际上面试是一件非常有弹性的事情。特别注意你要do your homework。另外，要有弹性。 这个其实在后期蛮重要的，尤其是team player, personable , aggressive。因为每个公司真不一样。 这个考察的是对行业情况了解，需要深刻的学习并且记得。
哈哈关于How would you compare firm A with firm B，这个里面是充满陷阱的，无论是哪个firm一定要说他们高大上哪怕是假的！另外最后的most importantly，真的是most important。 这个分几部分，其中WACC, CAPM, LBO, 还有如何对公司进行比较以及PV之类的会经常看到，现在各种关于EBITDA的也会有。还有如何分析一个公司里面门道很多，一般都是开放式命题。 Resume下得第二点很重要，第四点重要。第五点重要。 还有关于Personal 这块……我很难对是否重要进行评估，但是我不得不说relax真的很重要。 --------------------------------------------------------------- 欢迎关注'Alpha'，超额收益与对冲基金！提供私募基金从备案，落户，政策税收，人才招聘，孵化，产品发行，行政管理和品牌提升等私募对冲基金相关的一站式服务。我们与国内主流券商，媒体，资金方，产业园区都有紧密联系，已经成功帮助十几家基金产品发行数十亿。合作需求请联系 info@cnhta.org 或直接回复此订阅号，工作人员会与您联系。 上海财经大学，第一财经传媒有限公司，上海对冲基金产业园区，Alpha智库联合打造的对冲基金总裁高级研修班第二期正式招生！点击阅读原文了解详情。
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首先，什么是投资银行？
一些解释。在IPO做完以后的路演，现在甚至是在IPO之前的一些block trading都会由Sales desk完成，但是每个人只要可以pitch就一定会去。trading desk就是trading，但是现在由于dark pool的蓬勃发展以前的一些功能被取代了。Research的功能其实我觉得未来会越来越重要，但是卖方报告肯定有一些需要注意的地方。以上的这些部分都作为Capital market / money market之间的业务。
首先从公司战略，财务以及估值角度提供各种服务，并且帮助企业增加资本。
这个绝对是未来中国的一级和二级市场的一个方向。但是并不是每个人都可以去坐MA的。其中牵涉到了非常多的专业，行业和沟通。剩下的就是特别产品的组合。有一些原来DESK出来的人，可以不仅拿到银行自己的Asset management投资，并且也可以通过投资银行的Private banking或者sales进行募资。证券化产品的目的是为了符合客户需求或者挖掘客户潜在需求。时刻记得这个是第三产业。
关于最后一个……我一直觉得是一个双关的含义……
这块是投行在推销自己…………
恩……如果你是Asso的话你在IPO的单子中会怎样呢？以上列出了你所需要做的所有的活，基本是作为一个工具的角色。从Pitch到DD到协作到valuation pricing offering，其实上面列出的几乎是IPO的所有的一个简要的流程……
其实后面的部分更加需要注意，尤其是设计完结构后注意Regulatory 以及结合DD的重新设计；Prepare fairness opinion，go to committee，然后就是大量的沟通和重新设计。
