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美联储加息为何或慢于金融市场收紧 来源：雅虎财经 作者：Jason Lange and Lindsay Dunsmuir 时间：2016年2月18日 原文地址：http://finance.yahoo.com/news/fed-policymakers-discussed-changing-interest-190614698.html 翻译：龚蕾 据路透社和美联社，上个月，美联储政策制定者担心全球经济放缓和金融市场抛售可能会损害美国经济，考虑改变2016年加息路径计划。 今年，在1月26日至27日会议上，虽然大部分成员表示可能继续加息，但在如何解释金融市场波动时出现不同想法，据周三公布的会议纪要。 这暗示，美联储今年上调利率路径有可能改变，美联储讨论了对加息目标区间的看法，但多数人判断不成熟，他们补充说，将密切关注全球经济发展以及石油股票价格。 除此以外，还有一些参与者担心新兴市场预期放缓对美国经济潜在的拖累影响。华尔街希望，美联储继续宽松。 去年十二月，美联储基金期货投资者看到，加息概率为40%。许多美联储政策制定者表示，金融市场难以调和，风险日益增加，金融市场压力增加，减少了进一步收紧货币的必要性。 全球经济不确定性增加，担心持续的金融市场波动带来的影响，如果近期金融市场收紧持续，也可能是放大了下行风险因素。 墨西哥是美国贸易伙伴之一，周三提出用利率来对冲比索货币的走低，中国、加拿大也是美国贸易伙伴。 石油价格仍继续走低，虽一度价格上涨，沙特俄罗斯通过冻结来限制原油产量，但是，供应仍大于需求。 周三美国经济数据显示，美国工业产出增长支持了美国经济增长。美国国债价格纪要公布后缩减跌幅，美国股市收盘大幅走高。 美联储主席耶伦上周表示，2016年有望逐步提高利率，但她也表示，全球经济放慢、股票市场下滑，金融市场收紧要比美联储加息快。 综合以上小结： 首先，美联储不可能让美国金融系统有任何风险，加息也是如此，尽管美联储已经启动加息，但是考虑到金融危机以来美联储三轮量化宽松的推出，美联储加息周期将是一个漫长过程。 其次，美联储加息会促债券价格下跌，收紧货币会给股市增加下行压力，而债券、股票是金融市场重要资产，无论如何，美联储不会希望投资者抛售债券、股票。 再次，美联储利率正常化过程至少三年，这是英国经济学家研究后得出分析，为什么呢？每提高四分之一百分点，债券价格大约会下降二分之一，提高到2%时，债券价格下降幅度在70%以上，债券价格与收益率呈反比变化。 还有，投资者不要指望美联储加息很快，美联储不可能用加息收紧货币方式来促债券价格大幅下跌，股票市场下跌，投资者撤离。 （以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。） |
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