中国证券市场

中国证券市场

深V起航

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中国经济增长模式目前是新旧交替的转换期，经济仍在探底过程中。未来几年经济成L型，触底之后还会在底部有个整理消化培育过程。那么证券市场会不会也是跟随经济走L型呢？中国证券市场未来趋势将如何演绎？下面从几个方面进行分析：

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 从技术分析角度

手术刀  发表于 2015-1-8

从上证看，目前还处在大二浪调整的b浪反弹中，未来还会有c浪下跌。从2008年开始的大二浪调整过程中，b浪反弹的主力军是科技股，科技股行情什么时候涨到位了，c浪下跌就开始了。经济危机和房地产泡沫破灭会在c浪下跌过程中体现出来。

手术刀  发表于 2015-7-4

大盘未来的路径：熊市已经开始这个不要疑问了，不论以后如何反弹，最终下跌的目标只有两种可能：一种是 上证指数跌50%左右，就是跌到2200-2500点。一种是跌破1664见底。具体哪种走法要看未来具体的走势情况和中国经济危机进程来进一步分析。即使比较乐观的估值 跌到2500  上证指数跌一半 ，个股基本就是跌70--80%了。 下波牛市起点一个是 2200-2500  或 1664 以下，  目标是上一万点。

上证年线趋势图

目前大致在一倍空间范围内进行整理 ， 为未来的大三浪行情做铺垫和准备。

前期的观点不变，调整目标位微调，可能的两个底部区域位置：

一个是1900-2200区间 ， 一个是1664区域   。

目前中国证券市场仍处在大二浪调整进程中，震荡探底过程尚未结束，c浪的杀伤力不亚于a浪的力度，这点需要有清醒的认识。未来行情的发展要么以时间换空间，要么以空间换时间从而完成大二浪的整个过程。个人观点：以空间换时间的可能性比较大。

策略：中长线资金可以耐心等待市场底部探明，关注时间点6月 9月 10月。短线资金适当参与存量博弈的阶段性行情。

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从市值角度

巴菲特提出过一个判断市场估值高低的原则:市场总市值与GNP之比的高低,反映了市场投资机会和风险度.(GNP 和GDP差别不大 后面就用GDP指标替代GNP指标）

总市值/GDP的比值指标说明：股市是经济的晴雨表，从中短期看有时候会产生背离，但从长期来看，一个国家证券市场总市值的增长速度和一个国家的经济增长速度基本一致。

成熟的资本市场 总市值/GDP的比值.。   大致波动区间：低点在50-70% 高点在120-150%  。

下图是美国总市值/GDP的比值历史走势图。

中国资本市场尚未成熟，对应的估值标准相对成熟资本市场也会有所不同：目前总市值/GDP的比值大致波动区间：低点在30-50% ，高点在120-150%。

2015中国GDP67.67万亿  ，目前总市值在41万亿  ，   总市值/GDP比值 60.58%  。

对应的比值50%，总市值是33.8万亿  ，  比值 30%，总市值是20.3万亿。

A股总市值GDP比值历史走势图

从上面的分析我们可以看到  A股总市值/GDP比值在30-50% 区间    总市值在20-30万亿区间   是中长线投资机会区间。A股总市值/GDP比值在120%以上是风险区间。

A股总市值月线走势图

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经济角度

在前面的中国经济分析篇里分析过 ：中国经济不可能一直保持高速增长，在到达一定规模和时间周期后，周期性的经济下滑和衰退是必然的现象。当衰退来临的时候，可怕的不是衰退，可怕的是人为阻止衰退。旧的驱动模式已经完成使命落幕，应顺其自然，引导和培育未来新的驱动经济增长的业态才是主要任务。科技（智能化）是带动产业升级和新业态形成和发展的源动力。

20世纪是工业化时代              21世纪是智能化时代

中国经济增长模式目前是新旧交替的转换期，经济仍在探底过程中。未来几年经济成L型，触底之后还会在底部有个整理消化过程。那么证券市场会不会也是跟随经济走L型呢？

个人观点：答案是否定的！

（一） 从上面技术分析角度，C浪下跌之后 ，完成了大二浪调整的过程，后面将迎来波澜壮阔的大三浪行情。

（二  ）从历史角度， 日本、美国都经历过经济增速大幅下滑阶段，但这期间股市是上涨的。

（三）从逻辑角度 ，经济增速下滑 ，股市上涨。 是基于对新驱动模式未来前景的一种预期。

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产业角度

20世纪是工业化时代              21世纪是智能化时代

人类社会的发展历史是从原始社会--农业社会--工业社会--智能社会。农业社会是钻木取火 农业社会是手提肩扛 工业社会是机器替代了部分人力  智能社会是人工智能替代了部分人脑功能。人类社会正在进入智能时代，人类进入智能社会是基于计算机技术成熟和互联网的发展。

工业社会是人操控机器          智能社会是人---人工智能---机器。

现在一直在讲的工业4.0 简单说就是第四次工业革命

第一次工业革命 “蒸汽时代” （1760-1840年）

第二次工业革命“电气时代”  （1840-1950年）

第三次工业革命“自动化时代” （1950-至今）

第四次工业革命 “智能化时代” （现在---

我们了解了产业变革的历史，未来全球中国经济增长的源动力来源于第四次工业革命（智能化），未来行情的主线还要遵循科技（智能化）这条主线。智能制造 智能生活（智能家居 智能交通。。。）

产业升级产业结构调整，是个除旧立新的过程。毛主席曾讲过：“不破不立，不塞不流，不止不行”。 经济转型注定是个痛苦艰难的过程，往往会伴随着金融危机和经济危机。危机是风险同时也是机遇，机遇来自于未来中国经济增长的新动力，智能化和消费升级。

 总结：  经济L型 ，证券市场V型 ，  是主要判断。中国证券市场趋势V型反转进入大三浪进程需要满足一些条件：中国金融风险经济风险需要一次释放出清过程，A股总市值/GDP比值回归30--50%价值区间。

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