一、基本面
订单饱满，看好公司成长性
2014年04月02日 00:01
支撑评级的要点 公司在手订单充足，结构上偏向于接海外客户的订单，对于国内的订单选择性的接单，目前海外订单占比达到近60%。海外订单毛利率要高于国内，订单结构的改善有助于公司业绩持续增长。 2014年公司产能预计将扩张30%以上。钢模方面，目前收购的关联公司厂房已基本投入生产，新一代的电火花机床也已经就位，生产过程自动化程度大幅提高；铝模方面，新采购的设备正陆续到位，预计年中将能全部安装完毕。 公司铸件业务去年已扭亏为盈，毛利率恢复正常，主要产品包括风电齿轮箱、基座等大型铸锻件，预计今年将继续保持快速发展并贡献业绩。 巨胎硫化机业务去年新接订单9台，交付海外客户4台，其余预计今年交付，还将保持快速增长。 燃机业务目前正在申请西门子、三菱及阿尔斯通等客户的供应资质，预计今年将能迎来新客户，并且在壳体铸件、燃气轮机内部零部件等产品上将有突破。 公司在机械制造方面能力突出，能将制造能力转化为成本优势。在钢模方面，公司创造性的研制出专用电火花机床，大幅降低模具规模化生产的成本；铝模方面，公司通过外购设备自主改造，提高了产品的良率，又一次走到了行业的前列；在燃机壳体加工业务上，公司也自主研发了工装夹具，提高生产效率。我们认为，公司在机械制造领域的能力将有助于公司主营业务向其他领域扩张。评级面临的主要风险 经济持续低迷导致轮胎产能扩张停滞。 海外扩张不达预期。 估值 我们预计2014、2015年每股收益分别为2.39元、3.18元，坚持看好公司成长性，依照2014年22倍市盈率，维持目标价52.62元，重申买入评级。
002595豪迈科技，中国极少数真正的高科技企业。
这是一只怎样的股票呢？当市场都在传唱TMT高科技股票时，他被当做机械行业股，当市场尝试炒作所谓价值股时，他又被当做透支成长股（13年PE 24倍），总之股票 一直以来就是横盘，波段。那么他到底应该怎么定位呢？ 1、他是不是高科技TMT？回答是，的确他是机械行业的一员，主要做汽车轮胎磨具和燃气轮机壳体，你也许觉得，没有什么啊，可是，我告诉你他还是世界模具行业 最先进工艺唯一持有者（或者说设备，自己开发的电火花机），其工艺制造精度高，生产成本低（比国外同等级产品便宜50%），以致于公司严禁出售设备，只出售产品。 你告诉我，中国有几个这样的高科技公司？大部分所谓科技公司都是跟在别人屁股后面的伪科技！ 2、他是不是价值股？回答是，没有错13年的业绩对于现在的37价格，大约25倍PE，但是如果从发展的角度看问题，公司管理层明确要求3年内占领全球轮胎模具行业 30%的份额（对应50亿），公司13年11亿产值3.1亿利润，如果要16年达到50亿，每年必须增长60%，我们类推14，15,16年后的业绩分别为：2.48，3.97, 6.38 。那么 现在37的价格，20000万的总盘子，还贵吗？ 3、肯定有人会认为我第二点说的是吹牛，我想说的是，你看看13年的业绩11亿产值3.1亿利润，出口产品毛利率50%，国内市场毛利率38%，你找找，机械类上市公司有没有 第二家？为什么？原因很简单，他用的是低成本的电火花机生产的产品和外国人的CNC机床生产的产品竞争！外国人如何竞争？你或许还会问，这个电火花机床很普通啊， 市场上到处有卖啊，我只能告诉你，是不同的东西。德国人研究这个高精度模具用电火花机几十年没有成功，日本人也没有成功。你说这个东西是高科技吗？理论上，豪迈的 电火花技术可以用于任何以往CNC加工场合，但豪迈现在轮胎模具这一块都忙不完。但至少说明没有天花板。 4、豪迈科技的另外一个业务是燃气轮机配件，从锻造，加工。目前只是生产壳体，但是由于豪迈独特的工艺，未来为延伸到关键部件。目前全球燃气轮机主要厂家GE，三 零，哈动力，上海汽轮机都是豪迈的客户。 5、豪迈未来还准备注入先进换热器项目，注意：我很看好这个公司一个主要原因是公司很讲诚信，13年注入燃气轮机项目是按照7倍PE收购的，不像有的公司说是资产注入 ，其实是圈钱。 6、豪迈科技还有个新增加的业务，也在2013年开始开花结果--巨胎硫化机，这个机器已经开始批量出口日本，你看看，出口日本，说明什么？当然，这个业务是豪迈在轮胎 行业的延伸，目前主力还是发展模具， 近日，安信证券、中银国际等15家机构与记者一起借其年度股东大会召开之机，对豪迈科技进行了密集调研。调研者有一个共同的疑问：这家公司的护城河到底有多宽？ 豪迈总股本2亿，流通股9684.62万，2011年至2013年，总收入分别为6.86亿元、7.10亿元与11.34亿元，净利润2.12亿元、1.97亿元与3.16亿元。在一个机械行业，净利润率高达31.03%、27.82%与27.88%。2013年业绩的大幅增长，一方面源于整个轮胎行业扩产之风盛行，另一方面，则主要在于国外大客户开始成批量地向公司放大订单。2014年，这两种有利的因素仍在延续。尤其是国外客户的放量。这意味着公司在抢占竞争对手的份额。 “去年订单增长的势头今年以来仍延续。”虽然在去年9月30日，公司募集资金项目精密子午线轮胎模具项目投产，已为公司扩大了产能，并且，公司通过提高效率，原有产能的增长也约有20%，并且今年仍能有20%多的提高效率带来的增长，但今年以来的订单仍是排得满满的。“说实话，我们在考虑适量压缩一下接订单节奏，因为长时间的加班加点，工人们有些受不了。” 不过，公司去年底收购毗邻的土地、厂房及部分通用设备，已开始陆续搬迁，人员培训、设备订购也逐步到位，2014年下半年公司产能将再度增加，届时，希望公司加班加点的情况能有所缓解。 目前，世界前十大轮胎厂商都是公司的客户。其中，去年来说，普利司通订单放量增长最大，目前公司占普利司通所有模具采购量的20%，就订单延续势头来看，豪迈未来肯定会占其所有模具采购量的30%以上。而普利司通、米其林、固特异则都是每年10至12亿的采购量。公司占米其林、固特异采购的份额还比较少，只是10%多，未来还有很大的提升空间。 据普利司通调查，世界轮胎模具市场约150亿元，而豪迈科技2013年销售收入为11.3亿元，目前仅占世界轮胎模具市场份额的8%左右，未来还有很大的提升空间。 目前欧、美、日的轮胎模具厂没有一个说要扩产，国内部分模具厂也在减产，去年沈阳轮胎模具厂就倒闭了。由于产品好，豪迈在不停地抢占竞争对手份额，即使全球轮胎模具只以个位数增长，那也将为豪迈带来快速的扩张。 豪迈到底比竞争对手强在哪里？既在于其技术的先进，更在于其因技术原创性而带来的低成本。 豪迈原来是生产加工轮胎模具所用机床的。他们创造性地将电火花原理用在模具加工上，自主研发了电火花机床设备，以加工制造轮胎模具。目前公司仍有专门研发团队研究机床设备，不停地更新换代，因此，他们加工轮胎模具的技术才能一直保持世界领先。 电火花技术机床主要用于加工钢制轮胎模具，而让人惊喜的是，公司精制铝轮胎模具才刚刚开始干了两年，目前也已走到了世界最前列。精铸铝虽然是最传统的工艺，但由于铝易氧化，一般来讲，其缺陷就是易有气泡。但公司生产的精铸铝模具不仅能很好地避免这一缺陷，且质量上乘、技术先进，综合竞争力明显，客户为其打的分也整体最高。如普利司通验收时，为豪迈产品打的分，比对其自己附属的精铸铝模具厂出的产品打的分还高。 豪迈之所以能做到这一点，一是因为他们本身就有研发团队研究上游生产设备，二是因为公司早已形成了全员创新的能力，每个员工都会随时提出创新的建议，或者是提出好问题，或者也可以给出自己的答案。都贴到车间内，2个星期内主管必须给予答复，并为其打分，与员工的工资荣誉挂钩。一系列的小创新累积起来，使公司的技术大大超出同类。 同样的生产设备，买国外厂家的需要数百万元，而豪迈自己生产的设备则只需要国外同行的1/2或1/3的价格即可实现，因此，豪迈才有了远低于同行的成本，其毛利率高达42.77%。 豪迈说，目前他们已走上了良性循环。与之对比的是，国外一些轮胎模具厂，接的订单越来越少，市场不足使其成本更高，由此带来利润，投入更少，生产更落后，市场更不足，变成了恶性循环。 先进技术，低成本，正是豪迈护城河所在。 总之：买进豪迈并且持有3年，是你翻身的好机会，发贴留念。
豪迈科技：护城河到底有多宽？
豪迈科技2013年净利润增长59.95%，一季度业绩预增35%至65%。毛利率高达42.77%。作为一家传统行业机械制造类企业，豪迈科技亮丽的业绩引人注目。近日，安信证券、中银国际等15家机构与记者一起借其年度股东大会召开之机，对豪迈科技进行了密集调研。调研者有一个共同的疑问：这家公司的护城河到底有多宽？
豪迈总股本2亿，流通股9684.62万，2011年至2013年，总收入分别为6.86亿元、7.10亿元与11.34亿元，净利润2.12亿元、1.97亿元与3.16亿元。在一个机械行业，净利润率高达31.03%、27.82%与27.88%。2013年业绩的大幅增长，一方面源于整个轮胎行业扩产之风盛行，另一方面，则主要在于国外大客户开始成批量地向公司放大订单。2014年，这两种有利的因素仍在延续。尤其是国外客户的放量。这意味着公司在抢占竞争对手的份额。 “去年订单增长的势头今年以来仍延续。”虽然在去年9月30日，公司募集资金项目精密子午线轮胎模具项目投产，已为公司扩大了产能，并且，公司通过提高效率，原有产能的增长也约有20%，并且今年仍能有20%多的提高效率带来的增长，但今年以来的订单仍是排得满满的。“说实话，我们在考虑适量压缩一下接订单节奏，因为长时间的加班加点，工人们有些受不了。” 不过，公司去年底收购毗邻的土地、厂房及部分通用设备，已开始陆续搬迁，人员培训、设备订购也逐步到位，2014年下半年公司产能将再度增加，届时，希望公司加班加点的情况能有所缓解。 目前，世界前十大轮胎厂商都是公司的客户。其中，去年来说，普利司通订单放量增长最大，目前公司占普利司通所有模具采购量的20%，就订单延续势头来看，豪迈未来肯定会占其所有模具采购量的30%以上。而普利司通、米其林、固特异则都是每年10至12亿的采购量。公司占米其林、固特异采购的份额还比较少，只是10%多，未来还有很大的提升空间。 据普利司通调查，世界轮胎模具市场约150亿元，而豪迈科技2013年销售收入为11.3亿元，目前仅占世界轮胎模具市场份额的8%左右，未来还有很大的提升空间。 目前欧、美、日的轮胎模具厂没有一个说要扩产，国内部分模具厂也在减产，去年沈阳轮胎模具厂就倒闭了。由于产品好，豪迈在不停地抢占竞争对手份额，即使全球轮胎模具只以个位数增长，那也将为豪迈带来快速的扩张。 豪迈到底比竞争对手强在哪里？既在于其技术的先进，更在于其因技术原创性而带来的低成本。 豪迈原来是生产加工轮胎模具所用机床的。他们创造性地将电火花原理用在模具加工上，自主研发了电火花机床设备，以加工制造轮胎模具。目前公司仍有专门研发团队研究机床设备，不停地更新换代，因此，他们加工轮胎模具的技术才能一直保持世界领先。 电火花技术机床主要用于加工钢制轮胎模具，而让人惊喜的是，公司精制铝轮胎模具才刚刚开始干了两年，目前也已走到了世界最前列。精铸铝虽然是最传统的工艺，但由于铝易氧化，一般来讲，其缺陷就是易有气泡。但公司生产的精铸铝模具不仅能很好地避免这一缺陷，且质量上乘、技术先进，综合竞争力明显，客户为其打的分也整体最高。如普利司通验收时，为豪迈产品打的分，比对其自己附属的精铸铝模具厂出的产品打的分还高。 豪迈之所以能做到这一点，一是因为他们本身就有研发团队研究上游生产设备，二是因为公司早已形成了全员创新的能力，每个员工都会随时提出创新的建议，或者是提出好问题，或者也可以给出自己的答案。都贴到车间内，2个星期内主管必须给予答复，并为其打分，与员工的工资荣誉挂钩。一系列的小创新累积起来，使公司的技术大大超出同类。 同样的生产设备，买国外厂家的需要数百万元，而豪迈自己生产的设备则只需要国外同行的1/2或1/3的价格即可实现，因此，豪迈才有了远低于同行的成本，其毛利率高达42.77%。 豪迈说，目前他们已走上了良性循环。与之对比的是，国外一些轮胎模具厂，接的订单越来越少，市场不足使其成本更高，由此带来利润，投入更少，生产更落后，市场更不足，变成了恶性循环。
目前从业绩看，和我上回年报分析基本一致，或者说老股东们都明白全部在预期之内，下面说点个人认为的看点，有点老调重弹。
1、预收现在已经到一亿了，13年底是7000万，13年9月底是5000万，公司在年报时互动曾经解释13年底预收大幅度增加是订单增加的同时预收比例也提高了，那么我可以认为13年底和14年一季度的预收结构是一致的，那么简单分析一季度预收增加了3000万即43%，这个说明豪迈拿单的能力超霸。 2、存货现在已经到3.9亿了，13年底是2.9亿，增加1亿即31%。这个存货表明二季度的交付能力很厉害，可能二季度的营业收入会超过4.3亿（比照13年底存货与一季度营业收入比），那么二季度单季利润应该达到并且很可能超过1.3亿。半年业绩就是2.23亿，而公司的预告上限是2.4亿，我预计实际业绩就在2.3亿左右，这个是公司的惯例--即实际业绩接近预告上限但不是上限的原则。 3,、股东人数，从13年底的11300，减少到年报前五天就是3月10的9586，这段时间那个保险进来了，到3月31人，又赶走了700人，按照人均10102算，就是700万股左右，你们会发现季报中新进机构的总进货量正好接近700万，我有理由相信这个是3月10日到31日大幅度震荡期间他们进场的，平均成本在40-40.5附近，这个或许就是今天跌倒40.4附近就拉抬起来的原因，唯一就是淡水泉清仓了，12月来的保险也跑了，空调公司也跑了？（我觉得他们没跑，换马甲了），就不知道徐翔和那个英国著名的养老金管理机构在4月10后有没有进场，但总体看，豪迈虽然没有大涨，但走势和中小，创业已经背离，有独立趋势，而这个是需要资金和筹码聚集才能做到的。 4、未来业绩趋势 4.1.同13年全年平均比较，目前钢价下跌15-20%，铝价基本稳定，这两个是豪迈主要原料，如果按照钢铝各占50计算，材料成本降低7%左右（前提是现在价格贯穿全年稳定） 4.2.目前人民币开始新一轮下跌，今年已经累计下跌3.5%左右，我个人看汇率应该能到6.35，为什么？很简单，国内投资，消费现在根本上不去，出口再垮今年7.5%增长根本保不住，因此人民币必须跌，让出口稳住。因此，对豪迈而言虽然很难说会因为汇率直接按照贬值多少增加收入多少，但至少影响是很正面的。 4.3.以上两点说的是基本面的影响，现在我们关注一下产能的问题，精密子午线轮胎模具项目去年9月后投产，但我认为产能真正释放需要几个月设备，工艺，运行，人员磨合期，因此，去年这个项目的业绩体现应该不大，按照当年投资说明的意思，投产后年利润在1.5亿左右，但根据机构调研时公司的说法，这个项目的利润率已经远超目标预期，我就不知道是怎么个超法？难道今年这个项目能拿到2亿以上的利润？拭目以待。。。 4.4.工厂模具扩产，这个是全新的投入，一季报告显示投资活动大幅度增加，意味公司执行力非常高，去年底做的决策一季度就大幅实施，也侧面说明公司非常着急产能的问题，由于设备是自己制造的，就是厂房，水，电，气，讯的施工，应该很快完成，预计下半年可按计划投产。 总结：对我而言，大凡认为今年50%的增长是好的，按照一季度和上半年预测看，实现这个目标是很可能的，也就是说今年业绩在2.3以上，但是能不能超预期，甚至到2.5呢？就看下半年扩产和精密子午线轮胎模具项目的真正发挥，至于订单，我根本不操心，成本比去年更低，有什么好担心的，要担心的是订单执行的问题。另外，业绩和股价不是简单线性关系，你们看看杰瑞和富瑞特装的走势就明白，没有吃饱前，按照PE倍数正常慢慢吃，吃饱后就按照想象拉，所以我们等待的东西还远远没有来，但这个时间也许有点长。 最后，点点见解属于个人意见，反对，讨论都欢迎，其他请自重。
声明：上面内容转载于股吧非本人原创，向原创作者表示感谢)
二、技术面
 箱体理论分析 目前股价已突破箱体2的箱顶，回踩箱顶43.6元左右即为极佳中线
买点（因颈椎病原因不展开论述了，只说结果）
 通道理论分析
目前股价在大型上升通道中运行，目前突破重要阻力位，回踩43.
6元左右即为极佳中线买点（因颈椎病原因不展开论述了，只说结果）
请朋友们见图，目前日线已形成金蛤蟆技术形态，大牛形态呼之欲出，让我们大家拭目以待。免责声明：个人观点，不供参考，据此买卖，盈亏自负。
请朋友们注意主力的操盘手法
  再关于金蛤蟆技术形态，朋友们自己学习吧，哈。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。
请朋友们见图，46.8元左右为强阻力位，带量突破并站稳此位后，即进入主升行情
  
三、题材
豪迈科技具有稀缺、小盘、绩优、高科技、高成长、高毛利率、高净资产、有高送股潜力、自主知识产权、技术垄断世界领先等概念
四、主力建仓成本分析：
目前豪迈科技筹码形成两个筹码峰，主力筹码已基本上高度集中,盘面看主力已基本控盘，需要注意的是，投资者从成交量的变化寻找“大黑马
综上所述，豪迈科技具有稀缺、小盘、绩优、高科技、高成长、高毛利率、高净资产、有高送股潜力、自主知识产权、技术垄断世界领先等概念，哥研判，今年业绩在2.6元左右，明年业绩在4元左右，豪迈科技业绩稳定、成长性高，是中长线投资的绝佳品种，是典型的“大行业，小公司”，未来的股本扩张潜力不可限量，朋友们，作为投资者可尽情享受其高成长带来的快乐，友情提示朋友们，豪迈科技中线目标价为80元左右，具体如何，请朋友们拭目以待，免责声明：个人观点，拒绝参考，据此买卖，盈亏自负。 |
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