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周末最大的头条就是国开高层接受媒体采访时透露，首批债转股的规模是1万亿。关于债转股的本质我前几天夜报里讲过，就是一些经营困难的企业，还不起欠银行的钱，就把债务转换成股权，让债主（银行）来当自己的股东。比如最近有一个港股叫荣华能源，向债主们增发171亿股来抵消171亿的债务，增发完毕后中国银行就成了这家公司的最大股东。 事情大致是这个样子，接下来就要给大家分析一下债转股这件事，谁受益，谁吃亏了？ 首先是实行债转股的公司，肯定是受益方，利息不用付，债务不用还，公司财务压力暴减，千言万语只有一个字，爽。 其次是银行，通常企业破产清算的话，债务偿还率都在40%一下，意思就是你借出去100万，公司完蛋了最后差不多只能还你不到40万。债转股的话就不用打折了，100万债务就能换成100万股票，但债务转成股票就等于放弃了优先偿还权。 所谓优先偿还权，就是破产清算的时候，有钱先还给债主，有剩下的话（通常都没有的）再分给股东。债转股后债主和股东优先级就一样了，万一企业破产大家不分先后，平等分钱。 所以结论出来了： 1、公司债转股后经营好转，那么银行债转股是赚到了，而股东是吃亏的，权益被稀释了。 2、公司债转股后仍然破产了，那么银行债转股就亏了，无法享受优先偿还，和股东平等分钱。 债转股本质上是债主和股东对企业未来经营的一次对赌，但实际上这个赌局里股东很不划算，因为只有企业破产清算的情况下才稍微占点便宜。可都要吃屎了，放点糖又有个卵用，所以从全局看这是个利空，但是具体到个股是好消息。 新闻说首批债转股将优先考虑负债率高的国企，我去扫了一遍数据库， 以下是A股里资产负率超过70%的央企，里面有几家辣鸡公司的确有很强烈的债转股需求。 本文来自牛股王社区：@gushequ
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