既然90﹪的投资机构注定亏钱，你为什么不在新三板用这个策略

vera_yy 2016-04-06

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作品名称 : The Return of the Flock

艺术家 : Anton Mauve

你知道，即便在美国市场，超过90%的投资机构也是赚不到什么钱的。

所以当市场充斥“人无股权不富”的声音时，一定要仔细读读上面这句话。

但你知道，顶级投资机构的收益率很多时候是非常惊人的。那么，与其自己苦寻股权投资的秘诀，为什么不复制顶级投资机构的投资组合？

很可惜，顶级投资机构尚未将投资的触角大规模伸向新三板；他们只是希望在新三板寻求退出。

这让读懂君上面说的这个策略风险大增。但相对于其他策略，这个策略会不会还是具有一定吸引力呢？

9家顶级机构投了39家新三板公司，已赚400%

关于顶级投资机构的定义，每个人的看法都不会相同。

今天的文章，暂且将红杉资本、软银中国、赛富亚洲、中信资本、鼎晖投资、北极光创投、蓝驰创投、经纬中国列为顶级投资机构吧。

读懂君知道这会有争议。不过，这个名单总比很多专业机构推出的排名榜靠谱，你知道新三板圈耳熟能详的那几家的机构，其实上不了什么台面。

根据读懂新三板研究中心的数据，39家新三板公司的背后隐现这些投资机构的身影。其中，红杉资本投资了背后的13家，中信资本投资了9家。需要提醒您的是，读懂君将中金也列入了9家机构的榜单，中金投资了其中2家公司。

读懂君需要提醒你的是，英雄互娱略有不同，顶级投资机构在新三板参与增发成为公司股东，此外红杉也曾经在二级市场买入恒信玺利（832737.OC）。而其他公司引入顶级投资机构主要在登陆新三板之前。

从目前情况来看，顶级投资机构是赚了钱，至少赚了估值。其中25家公司的账可以算得很清楚。这25家公司的总市值是539.48亿元，9家投资机构共投入12.89亿元。目前，这些投入对应的股份市值为64.52亿元，增值400%，平均浮盈超过2个亿。

从浮盈的金额来看，中信资本对西部超导（831628.OC）的投资赚钱最多，这个项目赚了超过20倍，浮盈接近20个亿。

只有一个项目是浮亏的，那就是红杉资本对京冶轴承（833157.OC）的投资。2008年8月26日，红杉资本以7700万元认购了京冶轴承（833157.OC）1100万股，按照目前的估值计算，天津红杉1100万股（13.25%）的股权市值7150万元，这意味着天津红杉账面亏损550万元，浮亏7.14%。尽管如此，红杉是9家投资机构里最会赚钱的机构。

当然，你知道，要想完全退出也不容易。这也正是新三板对这些公司的意义。需要说明的是，上面是这样计算盈亏的，做市的公司按照市场价计算估值，协议转让的公司按照上轮估值计算。

虽然只是顶级投资机构的二流项目，但15家公司2015年净利润增速82.74%

有一点你必须清楚，至少到目前为止，顶级投资机构投出的第一流项目尚未出现在新三板。

但读懂君始终认为，顶级投资机构投出的二流项目也比新三板公司的平均质量要高。

39家公司主要集中在制造业以及软件信息服务业，分别有16家、11家，其余12家分布在批发和零售等行业。

在这39家公司中，有19家公司挂牌以来成功融资40.6亿元。其中英雄互娱（430127.OC）的融资额最大，高达22.03亿元；致众科技（833360.OC）的融资额最小，仅为1000万元；21家公司平均融资额为21199.13万元。

到目前为止，39家公司中有15家已经公布了2015年年报，可以从财务数据指标看这15家公司的质地。

先看营收增速与净利润增速， 2014年、2015年，15家公司平均营业收入为31449.78万元、35889.81万元，平均净利润为4545.38万元、8306.41万元，对应的营收增速与净利润增速为14.12%、82.74%。