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投资业绩取决于变现那一刻
我们现在谈的是投资理论。可能很少有书上谈到这些，但它是我们经验的总结。
第一点，我说一个基本情况。假如说你投资股市100万，全买成股票，这100万在熊市里可能会变成10万，在牛市里可能会变成1000万。也就是说，你100万进去，它的市值可能会在10万和1000万中波动。注意你别跟我钻牛角尖，别在具体的数据上跟我争，比如高峰时为什么是1000万而不是500万、800万或2000万，或者拿某牛B哄哄的人在一轮牛市中增值30倍来跟我争具体数据。我对这个不感兴趣，我只说一个带规律色彩的东东。
第二点，那么你炒股的成绩到底取决于什么呢？到底是什么决定了你投资的最后业绩呢？有人可能会说选股，有人可能会说选时。你们说的都对。但我认为，最为根本地，决定你投资成绩的，是你卖出那一刻的市值。我只是从操作的层面，从数据的层面来说这个话。而不是从其他角度，比如时间、空间等股市技术的角度。
如果你在亏损50%时出局，你的成绩是-50%；如果你在亏损80%时出局，你的投资成绩是-80%。如果你在亏损到10万时出局，你的投资成绩是-90%。如果你在500万时出局，你的投资成线是500%。如果你在800万时出局，你的投资成绩是800%。如果你在1000万时出局，你的投资成绩是1000%。也就是，卖出的那一刻，才最终决定了你的投资业绩。
第三点，我们再把前两点连起来，从总体上来看，也即是，你投资100万进股市，它的市值有可能变成10万，也有可能变成1000万。决定你投资成绩的，就是你变现的那一刻，你的市值是多少。那么什么时候市值会增长，什么时候市值会减少？大市上升的时候市值会增加，大市下跌的时候市值会减少。这个也是从一般的情况来讲的，你别跟我争特殊。我知道有特殊，但我们在这里只是谈一般情况。
第四点，牛市是大的上升周期，熊市是大的下跌周期。大的上升周期，市值会大幅度增加；大的下跌周期，市值会大幅度减少。也就是，熊市你最主要的任务是要回避下跌，牛市你最主要的任务是要持仓，防止踏空。当然，这里也有特殊的情况，比如去年以来，也有一些股票反复创新高，但它们是小概率事件，而不是主流。这个我不想跟谁去争。
第五点，因此，熊市反弹，我们最主要的战略任务是防止套牢。熊市把资金变成股票，从大的方面来讲，是不智的，因为它会让你从战略的主动变为彻底的被动。即在熊市，你可以做短线，但不宜中线持股不动，同时做短线也不宜仓位太重，要以随时可以变现为大前提。相反，牛市最主要的任务是战略持仓，我们要防止把股票变为资金，而且一直空仓下去。
第六点，最后，牛市变现，熊市满仓买入的点，这个是关键的转折点，这个点位的寻找，是体现投资人全部功力的地方。看一个投资人是否成熟，我们不看别的，只看这两个点上他们的表现，就知道一个人的水平和实力。
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