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少数派财经报告之二十九 作者：董广宇（@闻道_wendao） 通货膨胀，这是当下熟悉得不能再熟悉的字眼，人们对于它最直观的感受就是物价上涨，手中货币购买力的缩水。 那么如何知道发生通货膨胀了呢？通货膨胀的程度到底是多少？怎样计算通货膨胀率？这是一个非常关键的问题，因为一旦得出正确的通胀率，就知道捏在手里的货币到底发生了多少程度的贬值。 最先要搞清楚的就是通货膨胀的定义。事实上，通货膨胀的定义相当简单，“通货”和“膨胀”两个词语组成了一个主谓词组，顾名思义，通货在膨胀，说得再清楚一点，货币在超量发行。再来看教科书上的解释：所谓通货膨胀，就是因货币的供应量大于货币的实际需求量，导致货币贬值，引起物价普遍的持续上涨现象。由此可见，通货膨胀是因，物价上涨是果。 从M0、M1、M2三种货币供应量的定义来看，M2作为广义货币最适合衡量货币的供应量；M2可以从央行的网站上找到精确的数据，问题在于如何知道货币的实际需求大小。这个数据直接正向求解非常复杂，牵涉到的因素很多，比如要考虑信贷的需求额度、货币的流通速度、居民的收入水平等等；所以换一种角度求解货币的实际需求：采用经济增量这一数据，因为经济增量代表着经济的流动，而经济的流动正是代表着货币的需求。也就是说，当货币的供应量大于经济增量时，就会发生通货膨胀；以此容易推导，当货币的供应增长幅度高于经济增量的增长幅度时，就会发生通胀，并且通胀率等于两者增长幅度的差值，此一差值也是货币购买力的同比下降程度。 接下来需要解决的问题就是经济增量如何求解？很快会想到GDP。 所谓GDP，意指在一年内，一个经济体所生产出来的全部最终产品和劳务的价值总和；表达公式： 上面的公式中，Q1、Q2、...Qn表示一年内各种最终产品和劳务的产量，P1、P2、...Pn表示相应的价格。 这意味着，GDP就是产品总数量与单位价格的乘积。 但是用GDP直接衡量经济增量存在一个问题，那就是价格。因为在通货膨胀的情况下，价格是上涨的，用上涨的价格乘以产品的数量，得出的GDP数据就是已经发生通胀的经济增量，是虚高的，不是真实的经济增量；换句话说，如果GDP增长了，其实是价格虚高拉动的。那如何计算真实的经济增量呢？这就需要有真实的产品价格，即虚高的价格削去上涨的部分。那么价格又上涨了多少呢？用哪一种数据可以反映出价格的上涨。自然会想到CPI。如此看来真实的经济增量可以表示成：GDP（1-CPI），或者说，真实的经济增量增幅=GDP的增长幅度-CPI，如：一个经济体的GDP增长为10%，CPI是6%，则实际经济增量增幅就是4%。需要指出一点：这里讨论的GDP增长指的是名义GDP增长，平常媒体说的GDP增长指的是以可比价格计算的GDP增长。 当然还要说明的是，这样的算法要保证其正确，有一个很重要的前提，那就是反映价格上涨的CPI这一数据一定要准确。我们知道，CPI仅仅统计了消费品的价格变化，相当一部分的物价变动没有纳入统计（比如半消费半投资型的房产）。其实这也是为什么我们无法把CPI数据和自身感受的通胀程度挂钩起来的原因。也就是说，目前的CPI不能作为全面反映整个经济体的价格指数。 那么如何统计整体价格指数呢？这个价格指数的变化必须全面、正确地反映出整个社会的物价指数，包括物品价格自身的变化、每一类物品在整个价格体系计算中所占的权重、地区的经济结构特点等等，就是说要把所有产品和劳务的价格都计算进来，并且分配以正确的权重。但是，这样的计算过程是极其繁杂的。有一种较为简单的方法：根据整个经济体中各经济成分的所占比重与其相对应的价格增长幅度来确定价格指数变化。 大家都知道，GDP在实际统计过程中，采用的是支出法计算，即把GDP划分为消费、投资、净出口，这就是我们平时常说的经济的三驾马车。如果一个经济体的GDP构成比例是：消费30%、投资60%、净出口10%，相应的，消费价格增长6%、投资价格增长10%、出口价格上涨12%，则整个经济体的价格指数上涨幅度=6%×30% 10%×60% 12%×10%=9%，根据前面假设的GDP增长为10%，算出真实的经济增量增幅=10%-9%=1%，假设该年度的M2货币增长率是15%，那么通货膨胀率就是15%-1%=14%，即货币的购买力同比下降14%，也即相比于上一年的货币贬值程度。 以上计算通货膨胀率的思路可以用一套公式总结如下： 通货膨胀率 =货币超发率 =货币供应增长率-货币需求增长率 =货币供应增长率-实际经济增长率 =货币供应增长率-（名义经济增长率-整体价格指数增长率） 选自《被忽视的货币真相》一书 附： 下一篇文章再给出第二种计算通货膨胀率的方法。 作者简介： |
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