2015-10-23每周指数基金定投播报——“同股同权”的威力:AH精明指数这周介绍一个挺有意思的策略指数:AH股精明指数。这类指数不怎么出名的,但是背后可供挖掘的地方不少。 ah股精明指数的原理 买卖过AH股的朋友大多听说过同股同权这一说:理论上A股和H股应该是同股同权的,因为它们代表的公司权益相同,从“股票的价值等于公司未来所能产生的现金流的折现之和”这个角度,A股和H股长期价值应该接近。 但实际上从过去走势来看,A股长期溢价于H股,偶尔会短时间里折价于H股,并没有实现“同股同权”。 这就有了一个换股轮动的空间:如果我们在AH股折溢价比较大的时候,将溢价的换成折价的一方,那理论上几轮下来能够获得不菲的超额收益。 于是就有了这一类特殊的策略指数:AH精明指数。 ah股精明指数有哪些? 发布精明指数的指数公司有很多,包括中证、恒生等等。比较常见的几个指数包括: ·中证沪港通Ah股精明指数 ·恒生AH股精明指数 ·沪深300精明指数 前两个成立的时间比较短,最后一个沪深300精明指数04年成立,运作时间最长,最具备参考意义。 这几个指数都是蓝筹股指数,它们的规则差不多:如果汇率调整后的A股价格处以H股价格的比率小于1:1,就选择A股为样本股;否则就选择H股。通俗说,就是谁便宜就选谁。 AH股精明指数:妥妥跑赢基准指数 如果同股同权这个理论有效,那理论上AH精明指数应该能够跑赢基准,事实上是否如此呢? 鉴于中证和恒生的AH股精明指数运作时间都还比较短,我们用历史最长的300精明指数来说明下。 沪深300指数和300精明指数,都是从2004年12月31日创立,开始都是1000点。 到10月23日收盘, 300精明指数是4474点,沪深300指数是3571点。300精明指数不仅是跑赢,而且是大幅跑赢沪深300指数。平均每年300精明指数收益率能高出沪深300两个多点,长期下来这种差距会越拉越大。 事实胜于雄辩,这证明了AH股轮动策略是非常有效的策略。它证明了“同股同权”在A股和H股上具备不错的有效性。 那对我们投资指数基金有什么帮助呢? 1.如果想长期投资沪深300,就多了一个选择:沪深300精明指数基金。 直接追踪沪深300精明指数,成分股会自动选择AH股中便宜的那个。长期看显著跑赢沪深300,是沪深300指数基金非常不错的替代品。(注意是长期哦,短期反而可能因为滞涨导致跑输)。 不过国内没有这一基金,美股有一只$haha$ 追踪。据说港股最近也有一只追踪这只指数的etf上市。 2.可以在上证50和H股etf指数基金之间轮动 我们可以学习AH股精明指数的原理,自己做轮动。像上证50和H股指数成分股相似度非常高,两者一定程度上可以视为对标。我们可以以此为基准做上证50和H股ETF的轮动,获取超额收益。 |
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