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技术帖 | 超全的尽调清单, 你还有什么理由做不好尽调?

 Letter的铸剑坊 2016-05-13


DD在群魔乱舞的C端世界可能有无(污)数个意思,但是既然身处高端大气的创投圈,请记住它庄严的名讳——尽职调查(缩写是介个辣due diligence)


DD的目的是让投资人对公司有一个全面的了解,相当于在提亲和迎亲之间,双方问名、纳吉、纳徵等一系列流程。在此过程中,VC就像联邦调查局的探员,创业者须躺平,配合展开DD。

DD的快慢、节奏、进入的是否顺利,是需要VC和创业者双方互相配合的。双方你(眉)来我(眼)往(去)进行DD的理想过程应该是酱紫:


VC一想要,你就快点找,

有就如实招,没有别拖延。

你要不配合,他就不给钱,

说翻就翻的,友谊的小船。


DD包含 3个部分——法律DD、业务DD、财务DD

好惹,创业者可参考以下list为投资人DD做准备。

1. 法律DD

法律DD一般由VC聘请专门的律师事务所完成;主要从法律层面对公司资质、架构、相关人员等进行调查,证明公司经营合法合规,“身家清白” 。




 2. 业务DD

业务DD由VC的投资经理等完成,DD清单将问及一切可能和公司业务相关的问题。在作为创业者应清楚投资人看重了自己的什么,并把这方面最直接、真实、准确的呈现给投资人;





3. 财务DD

理论上会由聘请的会计师事务所完成,但如果公司是很早期、轻资产、没收入的典型互联网公司,可能不会请专门的会计师事务所来做,只是简单的把三张财务报表和所有单据过一遍;

对于很早期的公司而言,即使是投资人简单把三张财务报表和所有单据过一遍,创业者也不能在财务方面会准备的过于简单草率。

以下以收支表为例

(×)不合格的E.P

XX创业公司收支表

支出类目

  行政

项目

运营

支出金额




 

此类一张纸以蔽之,仅仅简单说明一年大概收支的财务预算表的天敌是“处女座”的投资人们,而事实是,大多数的投资人是“处女座”,见到此类财报只会捕而食之。

 

(√)合格的E.P




身为一张有气质的财报,应该详细到月、甚至周的各种支出,基于时间轴、项目轴进行对比,让什么做的投资人都能一眼看透公司未来的流程和变化,让DD流程以树懒开车速进行。

 

用美味的饼状图说明各大支出项目占据支出的比例,则会让支出看起来更有层次感。(数字比例请依照实际情况)



 


几点注意

1、关于DD和 TS这对三生三世十里桃花的命之怨侣,在《TS里的死亡条款,白纸黑字写着,但是你就是看不到》一文中已经和各位做了介绍;出于对效率和投资诚意等因素的综合考量,理论上还是建议先签署TS再进行DD,或者两者同时进行。(OS:啥也不给我就问我要一大串TS清单,你咋不上天呢)


在实操中,大多数还须因事而论,但至少有一些核心的、涉及商业机密的数据和合同信息不要提前放送,可以先拿日活、下载量等基本数据独当一面。

 

2、顺利的DD总是相同的,不顺利的DD总是各有各的BUG。以上清单并不能代表在实际操作中可能遇到的问题。


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