|
近日，随着国泰君安、国信证券2016年度中期策略会的召开，下半年的投资方向和策略再成市场关注焦点。记者梳理近期机构观点发现，业绩和估值成为选股的两大最重要指标，低估值、业绩增长高的成长股成为首选对象。 成长股有投资机会 国泰君安表示，去年四季度以来，随着PPI触底回升，净利率已开始回升，如果供给侧改革强力推进，无效资本开支将继续下滑，2016年年中开始，企业周转率出现拐点的可能也在增加。乐观条件下，企业盈利能力复苏与2005年前后情况相近。 结合一季报的业绩情况，国信证券对2016年上市公司的业绩有所上调，主要是随着PPI同比降幅的不断收窄，对上市公司收入端和毛利端均有明显改善，同时在全面实施“营改增”的过程中，上市公司整体税负有望减轻。因此，综合收入、毛利及费用率的估算，预测2016年全部A股(剔除金融、两油)营业收入同比增速为4%左右，毛利率提升至18.7%左右，净利润同比增速在8%左右。 不过，高毅资产首席投资官邓晓峰表示，可以观察到大部分中小盘股的实际盈利增长并不如人意，整体高估值与成长性不匹配，缺乏系统性机会。成长股的投资机会更多将来自于发掘少数具备高景气度，同时估值水平相对合理的优质品种。 紧抓两个投资主线 投资策略上，国泰君安建议投资者，下半年紧抓两个重要的投资主线:第一，业绩进入长期扩张的“超级周期”，以消费行业为主，如航空、小家电、食品饮料等行业。第二，估值被低估和错杀的业绩稳定增长的成长股，以新兴服务业为主。 国信证券认为，当下市场风格趋于均衡，维持年度策略“市场风格下半年重归成长”的判断，前提:地产销售见顶回落；利率回升；估值压力进一步消化。成长股方面看好业绩成长，而非“概念”成长。 长江证券表示，由于目前经济与企业盈利的预期差不大，景气行业在市场中将持续稀缺，仍值得持续重点配置，但需密切跟踪估值的变化。随着景气行业的估值水平偏离均值，投资者应及时调整估值已充分反映景气乐观预期的行业的权重。目前，重点配置家电、传媒、饲料、受益PPP的建筑与环保公司，细分行业关注受益于国家放开最高价格管制的血制品行业。 光大证券建议投资者，可从估值和业绩两方面综合选股，标准如下:根据Wind一致预期，当前市盈率对应2016年预期净利润增速的PEG小于1；当前市盈率小于50倍；剔除2015年净利润增速和2016年预期收入增速小于20%的公司。最后，筛选出20家PEG小于1的创业板上市公司:红日药业、尔康制药、美晨科技、富临精工、温氏股份、铁汉生态、珈伟股份、永利股份、中金环境、三聚环保、维尔利、聚光科技、碧水源、麦捷科技、欣旺达、联建光电、长盈精密、东方日升、阳光电源和掌趣科技。这些公司大多发生过并购，且主要集中在环保、电子、医药、电力设备等高景气度的行业。 |
|
|
