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那么，是否有穿越牛熊的完全策略，让投资者避免如此的纠结？
我的答案是：有。而且很简单！然而，就怕投资者做不到。说到这，读者也许会不耐烦：哪有简单的方法大家做不到的？
这个方法就是挑便宜的买，并在价格依然便宜时一直持有。简单吧？
如此的简单方法何人不会？ 用到股市上，去年的今天，如果问何种股票估值最便宜，大家一定异口同声说：银行股。再问为何不买，绝大多数人都说，盘子大，涨不动。
然而，我们回顾一下，一年前买入估值最低的银行股、保险股、券商股的价值投资人，如果一直持有穿越今年的大涨与暴跌到今天不卖出，收益率也近80%。这样的收益率基本能够跑赢（含以各种先进投资工具武装到牙齿的公募和私募在内）的绝大多数投资人。
然而，价值投资的这种笨办法，聪明的投资人通常都不会用。
您肯定说，这是个别例子！长期而言不是这样子。
那么，我们看看长期而言是如何的？
在90年代初买入上海“老八股”的投资者，如果一直持有不动到今天，穿越了多轮牛熊交替，可能市值全部翻了几百倍。在各个不同时期，以低估值为准绳而买入万科、深发展（现在的平安银行）、云南白药、贵州茅台等并长期持有而致富的人，也不少。
您当然会说，这样太慢了，如此投资没意思。我想懂得每天踩准节拍，低买高卖。
然而，经过验证的、纯依靠二级市场频繁买卖发财的人我真的没见到过。
价值投资的难点在哪里？为何股票市场的大多数投资者都以亏损告终？
中国股市仍然是一个高投机、高杠杆的市场。投资者的短期投资思想仍然主导着市场，小盘绩差股票的市盈率仍然居高不下。在创业板平均市盈率百倍依然能连续涨停、而蓝筹股市盈率十倍依然步履蹒跚的强烈噪音下，能维持定力并坚守价值投资的理念，确实非常不容易做到。因此，尽管坚持价值投资已被证明是可以守护投资人穿越牛熊的有效方法，但能坚持价值投资的非常稀少。
如果能隔离各种噪音的干扰，投资者就无需为判断股市一时的涨跌而纠结了，因为，尽管很长时间内公司的估值等基本面会遭到忽视，但长期而言起作用的还是基本面。
至于大盘短期是涨是跌？很遗憾，我确实无法预知（请恕我直言，自称能预知股市涨跌的人是不存在的），而且也不愿意玩这种上与下各50%概率的押大押小的游戏。敝人并不关心短期涨与跌，因为短期而言涨与跌都是正常的。然而长期而言，持有的低估值的股票最终是会体现其价值的，而采用这种笨办法是终将跑赢绝大多数投资人的。因而，持有是可以安心的。
作者为德意志银行财富管理中国区总监。
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