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中国与沙特阿拉伯等产油国家抛售美债已不是新闻，然而，中国与产油国间也将目标对准了美股，2014 年至今年 3 月间，OPEC 与中国出脱的美股资产就高达 2,000 亿美元，美股正面临流动紧缩风险，OPEC 等国与中国为什么接连出逃？ 产油国捉襟见肘资金大移转近年来油价直直落，造成“石油美元”的枯竭，原先产油国间将高油价所带来的绝高利润再投入美债、美股等全球金融市场，但当油价不断破底，产油国开始撑不住，也转用外汇存底来支撑本国金融，金融市场的流动性也随之降低。 以产油新兴国家而言，2006 年与 2014 年间，这些新兴经济体每年平均有 3,300 亿美元资本外流，约是全球 GDP 总值的 0.5%，然而到了 2015 年，油价大跌，这些经济体的经常帐余额消失，并开始引进资本。 然而，不只沙特阿拉伯旗下外汇控股公司 SAMA，以及各产油国的主权财富基金缩水吸走美债与美股的流动性，中国也为美股的流动紧缩危机敲了警钟。 中国才是真正的出脱大户即便 2015 年 8 月中国人行宣布让人民币反映市场，人民币一天就一次贬值 1.9%，创十年来单日最大跌幅。然市场认为，人民币贬值还未完全倒位走向市场机制，如法国巴黎银行（BNP）经济学家 Mole Hau 即曾警告，中国仍试图控制汇价，过往他们靠操控每日固定汇率来控制即期汇率，但现在中国看起来是用即期汇率来决定每日固定汇率。外界直指，在去年 8 月大贬后，人民币将面临更大的贬值压力，而此时，中国央行也开始烧外汇存底以支撑人民币，并减少资产流出。 英国金融时报在这个月 13 日即报导，自去年 8 月人民币兑美元汇率大幅调动迄今，人行已花掉大约 4,730 亿美元的外汇存底在捍卫人民币汇率。 这也点醒了所有人，中国如同 OPEC 等产油国已在为雨天转移资金的配置。美股大积聚（Great Accumulation）的时代已然过去，量化紧缩才要来临。 据美国财政部统计，从 2015 年 2 月至 2016 年 3 月止，中国就出售了约 1,470 亿美元的美股股票，减幅占总资产高达 42% 比率。此外，对中国人行而言，卖股票或许是个较安全的选择，以流动性资产而言，在经济动荡时期公债或许还好脱手一些。从另一个角度来看，抛售美债看起来也是聪明的举动，过去 13 个月以来，美股标普 500 指数收盘价皆未有再创新高的纪录。 而从美国财政部数据也可看到，包含沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、阿曼、阿联酋、科威特、巴林等亚洲产油国家在 2014 年末石油大跌之时至今，已出售了约 530 亿美元、逾 16% 美股资产。 加起来，2014 年间至今年 3 月，OPEC 与中国出售了约 2,000 亿美元的美股资产，而这规模比追踪标普 500 指数的 SPDR S&P 500 ETF 资产规模还要大。 这也让美股拉起流动性紧缩的警报，且威胁并未舒缓，今年 4 月沙特阿拉伯警告美国白宫，若调查沙特在 911 恐怖攻击事件的责任，将抛售 7,500 亿美元美国国债及在美其他资产做为报复，先前也有专家认为，中国可能挟抛售美债、美股做为南海主权争议的谈判筹码。对美股投资人而言，相关议题或也值得关注。
（首图来源：Pixabay） 延伸阅读：
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