|
第十课：卖出期权 下一课: 本课程将讲解如何使用高级模式卖出期权。 买入期权时，需要支付权利金。如果出卖期权，您会收到权利金。卖方是交易的另一端；如果买方盈利，则卖方会亏损，反之亦然。 以看涨期权为例进行说明。看涨期权的买方将在市场上行时盈利，而同时看涨期权的卖方会亏损。这时，卖方必须向买方支付盈利。 那么，期权的卖方如何盈利？期权的卖方在卖出期权时会收到权利金，即提前收到他们的盈利。但是他们有责任支付任何需要支付给买方的盈利。看涨期权的卖方希望到期时市场保持不变或下行至低于履约价格，看跌期权的卖方希望到期时市场保持不变或上行至高于履约价格。这样期权就会失去价值，卖方可以留下所有权利金，无需向买方支付任何费用。 下方图表展示了买入看涨（做多看涨）和卖出看涨（做空看涨）的差别。左侧是买入看涨图表，右侧是卖出看涨图表。请注意两个图表关于 X 轴对称，这说明一方的盈利或亏损恰好与另一方完全相反。
提示：
为“卖出”期权提供交割保障 买入期权时，您的亏损有限，而盈利无限。卖出期权时，则恰好相反。您的损失无限，而盈利有限。卖方能够实现的最大盈利是期权建仓时他们从买方那里收取的权利金。 单纯卖出期权的交易称为“裸”卖，因为您承担了无限的亏损风险。在平台的高级模式下，您不能“裸”卖空，您必须为您卖出的期权提供交割保障。 如果两种期权都针对同一资产（例如 EURUSD），属于同一类型（看涨/看跌），同一到期时间，并且“买入”期权的金额不低于卖出期权的金额，则可以由其他期权为卖出期权提供交割保障。 例如，如果您卖出履约价格为 1.1700 的 EUR/USD 看涨期权，则如果 EUR/USD 上涨，您会面临无限风险。但是，如果您买入履约价格为 1.1800 的同种看涨期权，这意味着您的风险至市场价格达到 1.1800 及以上时即不再增大。下方图片显示了该交易在平台上的情形。卖出看涨期权收到的金额是 831.95 美元，买入看涨期权支付的金额是 407.69 美元，因此收到的净额是 432.71 美元（包括经纪人提供的价差折扣）。
下方的情境图表显示了有交割保障的看涨期权的盈利：如果到期时市场下行，您将保留所有或部分在开仓时收到的权利金；如果市场上行，则自市场价格达到 1.1800 及以上起，亏损均止步于 549.43 美元。您可能会注意到这是一个熊市价差策略，如“期权策略”一课中所述。您正在交易基础市场将会下行的预期。
要利用看涨期权执行熊市价差策略，则买入看涨期权交易的履约价格必须超出卖出看涨期权交易的履约价格。这就是风险的限制点。 如果您使买入看涨期权的履约价格低于卖出看涨期权的履约价格，则策略变为牛市价差策略。现在，您正在交易基础市场将会上行的预期，如下方情境图表所示。牛市价差策略的构建在“期权策略”课程中有详细说明。
为卖出看跌交易提供交割保障 您通过买入看跌期权为卖出看跌期权提供交割保障。如果您将买入看跌期权交易的履约价格设为低于卖出看跌期权的履约价格，以限制市场下行的风险，则您是在交易牛市价差策略，期望基础市场将会上行。 如果您将买入看跌期权交易的履约价格设为卖出看跌期权的价格之上，则您将会把策略改为熊市价差策略，交易基础市场将会下行的预期。 总结…
如欲了解更多信息，请访问策略部分的牛市价差或熊市价差内容。 优势：
劣势：
交易详解 下面将指导您逐步建立有交割保障的卖出期权。
下方示例是卖出履约价格为 0.8300，到期时间为 7 天的 AUD/USD 看跌期权，因此交易者认为 7 天内 AUD/USD 价格将会不低于 0.9500。交易者将从这个期权中获得 1619.48 美元。
|
|
|
