明天,也就是2018年9月21日,国内第四个场内期权品种,第一个工业品场内期权——铜期货期权就要上市了。犹记得2015年2月9日,国内第一个场内期权(上证50ETF期权)的上市还历历在目,心中的激动之情溢于言表。愿此文能尽量地节省您的时间,让您在铜期权的上市前夕获得最快捷的信息。
1、交易时间?
根据上期所官网公告,每周一至周五,09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00,连续交易时间,每周一至周五21:00-次日01:00。法定节假日(不包含周六和周日)前第一个工作日的连续交易时间段不进行交易。 2、哪些月份?
根据上期所官网公告,铜期权上市首日挂牌的期权合约月份有:CU1901、CU1902、CU1903、CU1904、CU1905、CU1906、CU1907、CU1908、CU1909对应的期权合约。一共连续九个合约月份。
3、怎么参与?
根据《上海期货交易所期权投资者适当性管理办法》,分别针对了个人客户,一般单位客户和特殊单位客户进行了铜期权交易准入的限制,其中特殊单位客户是指期货公司、证券公司、基金管理公司、信托公司和其他金融机构,以及社会保障类公司、合格境外机构投资者等法律、行政法规和规章规定的需要资产分户管理的单位客户。
为了方便投资者参与期权交易,简化期权投资者适当性认定流程,上期所在期权投资者适当性管理中实施互认,包括三点:1)认可境内交易所商品期权仿真交易经历;2)认可境内交易所商品期权仿真交易主动行权经历;3)认可境内交易所最近三年内期权真实交易经历。
4、怎么下单?
对于铜期权合约上市初期,上期所规定每次最大下单数量为100手。
5、怎么限仓?
为控制风险,上市初期对于客户而言,从标的期货合约挂牌到交割月份前第二个月,铜期权某月份单边最大持仓量为3000手,一旦进入标的期货合约交割月前一个月,铜期权某月份单边最大持仓量为800手。单边持仓量的计算方法:看多=买看涨+卖看跌;看空=买看跌+卖看涨。 对于非期货公司会员而言,从标的期货合约挂牌到交割月份前第二个月,铜期权某月份单边最大持仓量为6000手,一旦进入标的期货合约交割月前一个月,铜期权某月份单边最大持仓量为1200手。单边持仓量的计算方法:看多=买看涨+卖看跌;看空=买看跌+卖看涨。
6、交易手续费是多少?
根据上期所官网公告,交易手续费5元/手,平今仓暂免收交易手续费。行权(履约)手续费5元/手;行权前期权自对冲手续费为5元/手,行权后期货自对冲暂免收手续费;做市商期权自对冲暂免收手续。
7、怎么收保证金?
期权买方无需交纳交易保证金,只有期权卖方需要缴纳交易保证金。铜期权的卖方交易保证金的收取标准为下列A、B两者中较大者: (A)期权合约结算价×标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金-0.5*期权虚值额; (B)期权合约结算价×标的期货合约交易单位+0.5*标的期货合约交易保证金。 简化而言,对于实值和平值期权的卖方,期权交易保证金=期权合约结算价×标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金;对于轻度虚值期权的卖方,期权保证金=(A);对于深度虚值期权的卖方,期权保证金=(B)。
一个原则:越虚值保证金收取的越少,越实值收取的越多!
8、涨跌停怎么算?
打个比方,若铜期货昨结算价为50000元,涨跌停板幅度为5%,铜期权合约昨结算价为1000元,那么该豆粕期权合约当日的涨跌停价格分别为多少? 先计算标的期货的涨跌停幅度=50000*5%=2500元, 于是涨停价=1000+50000*5%=3500元, 跌停价=max(1000-50000*5%,1)=1元, 其中1是期权合约的最小报价单位。由此可见,期权的涨跌停板幅度较标的期货要大的多,远远超过5%。
9、找不到对手方怎么办?
上期所铜期权交易实行做市商制度。对于一些非主力期权合约,往往可能缺乏买报价或者卖报价而找不到对手方。对于这种期权合约,一般投资者可以对该合约进行询价,做市商有义务做出回应报价。当然,为了防止有些客户的恶意询价,对同一期权合约的询价时间间隔不应低于60秒。此外,当某一期权合约最优买卖价差小于等于如下表所示价差时,不得询价。
10、行权后会怎么样?
不同于另外两个商品期权(豆粕期权、白糖期权),铜期权采取欧式行权的方式。只有在期权合约到期日,期权买方(包括实值、平值和虚值期权)才可提交行权申请,行权申请在行权日15:30之前有效。期权的买方行权后,期权持仓将转化为期货持仓。 由于期权买方原本不需要缴纳保证金,行权后反而需要缴纳期货的保证金了,因此经纪商会进行资金前端检查,期权买方一旦行权就必须准备好满足期货交易保证金要求的资金。
注意:以下是买方行权后的持仓情况: 看涨期权买方行权后,期权持仓转化为期货多仓; 看跌期权买方行权后,期权持仓转化为期货空仓; 看涨期权卖方履约后,期权持仓转化为期货空仓; 看跌期权卖方履约后,期权持仓转化为期货多仓。
(版权声明:原创作品,抄袭侵权必究,如需转载内容,请与作者联系。免责声明:本文所介绍的期权策略并不构成对投资者的任何投资建议。) |
|