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自从上次写了《定投6.1：如何“一眼知盈亏”？》后，小编就好像一下子打通了任督二脉，很多之前的困惑都迎刃而解。定投是一个非常好的策略，但在实际生活中常存在一些误区，本篇集中解析下： 1、定投不需要判断点位，随时可以进入？ 假设一个极端情形，定投起点选在2007年的6124.04点，则显然要投很多年才能盈利。根据6.1所述，定投宜选择震荡寻底的“脚踏实地”区间进入，盈利体验更好。 2、定投的意义在于摊低成本？ 从《定投6.1：如何“一眼知盈亏”？》场景模拟可以看出，定投的每笔投资收益都是独立的，之所以出现定投会摊低成本，是因为后面的投资收益弥补了前面的投资亏损。换句话来说，能被摊低的成本，都是悲哀的，说明后面买的筹码更便宜。 定投可以摊薄成本，但更重要的意义在于提高胜率。我们玩牌的时候，并不要求每牌都赢，只要100局中，赢51局输49局，如果每局筹码相等，散场时就能赚钱。投资难题其实是“概率”难题，而定投是其中的一把钥匙。 3、定投一定要遵守“微笑曲线”模式？ 常见的定投推广图常使用“微笑曲线”（如上图1），所以很容易形成一个误区，以为定投一定要选择“微笑曲线”。其实这是错误的，只要整体曲线走势是上升的，都可以选择定投方式参与。我们选择“微笑曲线”做展示，是因为它较好地展现了基金产品的定投收益过程。 从上图中我们可以看到，从左到右，定投的收益率是逐次增加的，越往右的定投盈利体验越好。 4、高波动率产品适合定投？ 但实际上生活中我们不会推荐3中的图3进行定投，原因不是右图不适合定投，而是右图的波动率低，如果选择全仓进行一次性投资，收益体验会更好。 那么，定投直接选择高波动率就好咯？这太片面了，因为波动既可以往上波，也可以往下波。很显然，我们应该选择往上波动的产品进行定投（选择向下波的品种是肯定亏损的）。 所以在定投产品选择中，我们的步骤应该是：第一步、挑选好的产品；第二步、好产品中波动率低的品种选择一次性投资，波动率高的品种选择定投参与，增强该品种的投资收益。 5、定投应该选择宽定投还是窄定投？ 在满足4中“1、好的产品；2、波动率高的品种”的两个前提下，定投应该选择窄定投。无需繁琐的数学证明，我们从上图中就可以直观看到，宽定投（2T）人为平滑了曲线，降低了产品的波动率，避开了低点投资的机会，使得“通过定投提高胜率、增强收益”的初衷大打折扣。 如果认为上图曲线特殊，不能说明一般情形，那么我们可以假设一种极限情形：将宽定投无限拉“宽”，此时定投会无限趋近于一次性投资，定投也就没有意义了。所以定投应该选择与其波动率相适应的频率，不易过宽。 6、定投可以自动实现“低点加码，高点少投”？ 加码和减码的判断标准应该是“资金量”，而非“份额数”。 比如一只基金，T月的净值是2.0元，1000元可以买入500份；T+1月的净值是2.5元，1000元可以买入400份。那么我们自动实现“高点少投”了吗？没有。当这只基金上涨20%时，前者的收益是200元，后者的收益还是200元。 这和另一个常见误区很相似：一个客户有1000元，面对2只基金，净值分别为1.0元和3.0元。很多人会更倾向于购买1.0元，因为可以买的份额更多。其实这种想法是错误的，因为当两只基金同样上涨20%，赚取的收益相等。 如果希望定投自动实现“低点加码，高点少投”，可以考虑价值恒定策略定投或者指数区间智能定投，两者根据指数点位高低增减投入的资金量，具体方法可前往“鹏华基金鹏友会-定投”查询。 |
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