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昨日央行又来玩招了，对11家金融机构开展中期借贷便利操作（MLF）共1055亿元，期限6个月，利率3.35%。 据中国票据网www.zgpj.net公布的票据市场综述数据显示，10月22日银行承兑汇票利率（月息）报价较昨日下行6BP： 直贴：长三角：2.95‰（3.54%） 珠三角：3.0‰ 中西部：3.05‰ 环渤海：3.1‰ 转帖：2.9‰（3.48%） 回购：2.85‰（3.42%） 资金市场 昨日，央行昨日的MLF称继续引导金融机构加大对小微企业和'三农'等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。 据央行数据显示，2015年9月末，广义货币(M2)余额135.98万亿元,同比增长13.1%，这一增速继续高于此前政府所设定的2015年12%的目标，2015年前三季度净投放现金763亿元。 我们来看看市场上的看法：  随着跨境资金流入规模较往年趋势性减少，央行仍可能继续降准，并配合使用多种数量工具，如公开市场操作，以及包括MLF和PSL在内的各种创新型工具，以补充基础货币缺口。 此次MLF投放，对冲外汇占款，平稳资金面意图明显。8、9月央行口径外汇占款下降近6000亿，再加上10月财政存款上缴，规模预估为3000亿左右，目前超储率大概率低于2%，此时释放MLF意在对冲外汇占款下降和财政存款上缴的影响。 金融机构外汇占款口径与央级差距4000亿，可能是因为大行替代央行卖出美元买入人民币，并与央行达成远期协议对冲所致。尽管该手法在当期不减少基础货币，但在后续会使基础货币承压。此外，MLF期限6个月，且资金成本较高，降准释放的是长期流动性且资金成本低，能更好实现基础货币对冲的作用。预估后续有50-100BP的降准空间。 目前中国的存款准备金率仍处于18%的高位，与2010年第四季度持平。最近，央行下调了首套房购买者的首付比率，从早前的30%下调至25%，这将促使房地产市场交易回稳并创造信贷需求。因此，央行需要进一步放松对银行系统的信贷限制，第四季度将再降准50个基点。 票据市场 昨日市场直贴转贴利率继续下行，成交量也有所上升。 大行融出积极，资金充裕，中期资金价格小幅回落，长期资金价格稳定。 邮储6M 3.7； 广发 6M 3.6； 兴业 6M 3.60； 民生3M 3.45，4M-5M 3.5； 北京 2M 3.15，3M 3.45。 从票据市场上来看，目前票据做市商交易利润急剧压缩，部分大行直贴票据主要用于置换到期资产，如做交易卖出利润空间极小甚至亏损；另外，在市场一致挤压中介错配的作用下，恶意竞争不仅造成中介利润空间极度压缩，而且还要承担波动风险，大部分中介已转向直接与银行合作提供直贴票源。 当前资金面依旧宽松，虽然央行逆回购缩水，但千亿的MLF足以让市场喝饱，6个月利率3.35也是引导利率下行，本周缴税因素影响已过，如此来看，贴现率或会继续下行。贴现率下行时，做待持或短期回购有利可图。 ———————分割线——————— 商业承兑汇票贴现，金额不限，价格实在，欢迎联系 小金13632757079 |
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