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并购原理。2.制定并购战略：在制定并购战略时，要选定目标公司的行业及其产品、目标公司所在的国家及目标公司的规模（销售额和税前利润），并对目标公司产品的销售市场及产业发展前景进行全面的分析，在此基础上初步设定并购成本，策划一个大致的并购方案。4.选择并购投资总顾问：一般选择知名的咨询公司或、会计公司律师事务所担任并购投资总... 阅29 转3 评0 公众公开 16-08-09 07:11 |
2013年以前，有些年份高管增持的超额收益效应能够持续到公告日半年以后，而2013年开始，高管增持在公告日后50个交易日到公告日120个交易日之间不再有正超额收益，甚至有负的超额收益，跑输同市值的股票1%-2%。考虑到公告日T+1当天依旧存在着有些股票一字板涨跌停的情况（比例不大，5%-10%左右），下图是剔除了公告日T+1当天不可交易的高管增持... 阅81 转0 评0 公众公开 16-08-07 07:56 |
【金融观察】宋光辉专业点评资产证券化业务管理规定修订稿。正如我在书中所述：“然而，在对资产支持证券发展前景抱有乐观的期望的同时，我们仍然得对资产支持证券发展的道路曲折性保持谨慎的理性认识。对比《证券公司资产证券化业务管理规定》的征求意见稿与正式稿，正与这种乐观与谨慎的态度高度契合。资产证券化作为中国金融体系市场化的先... 阅47 转1 评0 公众公开 16-08-04 08:28 |
二是狭义的供应链金融，即在供应链管理中，假定其他因素给定不变的情况下，如何合理安排不同的经济主体的融资行为，使得供应链的融资成本最小化，这是经济学意义上的局部均衡，在这种均衡下，融资行为将由供应链中具备的最高信用（从而融资成本最低）来支撑。在需要先付出现金（即或延期才能获得现金或货款两清的情况下，出现了贸易融资的需求... 阅34 转1 评0 公众公开 16-08-04 08:19 |
这种金融抑制的形成很大一部分归因于金融体系没有市场化以及中国商业银行占据垄断地位所导致的金融市场中金融治理能力的不完善。中国金融体系中，除去商业银行贷款之外的其他融资手段缺乏的现状，使得企业与银行的谈判尤其是与四大国有商业银行的谈判中处于弱势。由上分析，中国的资产证券化的动机，除了融资动机之外，还有提高资产流动性的动... 阅171 转1 评0 公众公开 16-08-04 08:18 |
宋光辉金融小品8|一个案例讲清楚资产证券化与结构化金融。而在针对特定资产设立证券的过程中，为了使这些资产与拥有这些资产的所有人的其他资产区别开来，就用到了结构化金融的技术，即通过设立特殊目的载体（这里的特殊目的指的就是用于进行证券化的目的），将这些资产真实出售给特殊目的载体。而结构化金融技术普及资产证券化的深化，将会使... 阅156 转4 评0 公众公开 16-08-04 07:02 |
宋光辉金融小品5 | 保尔森如何靠资产支持证券赚上百亿美元。传奇基金经理保尔森通过合成型CDO，买入CDS，针对美国房地产市场尤其是与房地产相关的次级贷款支持证券进行做空，从而获得超过100亿美元的利润的传奇经历。一个问题是CDS市场的流动性问题，建立巨额的头寸必然会对CDS价格造成冲击，而且交易行为会传达市场信息，使得提供CDS的交易对... 阅30 转1 评0 公众公开 16-08-04 07:01 |
宋光辉总结7种套利模式 套利是金融机构的核心职能。2、时间套利或持有成本套利。这使得金融市场相比其他市场而言是相对有效的，金融市场的套利机会的存在总是暂时的，一旦存在套利机会，投资者就会很快实施套利而使得市场又回到无套利机会的均衡中。因此，无套利均衡被用于对金融产品进行定价，即金融产品在市场的合理价格是这个价格使得市场不... 阅51 转1 评0 公众公开 16-08-04 06:59 |
宋光辉：什么是债务担保证券（CDO）和信用违约互换CDS.CDO属于广义的资产支持证券的一种，只是其管理模式和资产类型与普通的资产支持证券不同，其区别在于，CDO的发起人对基础资产进行实质性管理，其基础资产与抵押贷款支持证券和资产支持证券也有很大差异。CDO产品有四种类型，分别是现金流型CDO（cash flow CDO）、合成型CDO（synthetic CDO... 阅376 转6 评0 公众公开 16-08-04 06:58 |
然而，中国的资产证券化发展至今，商业银行的信贷资产占比超过90%以上，资产证券化未能成为取代商业银行的影子银行，反而与商业银行的理财非标业务一起，成为商业银行的影子，惜哉。互联网金融从原有的P2P这种简单初级的形式，更多转向证券化这种高级形式，包括租赁资产的互联网证券化、保理资产的互联网证券化、小贷资产的互联网证券化、应收... 阅68 转1 评0 公众公开 16-08-04 06:57 |
