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面对利率市场化、互联网金融资金脱媒和技术脱媒的多重冲击，加之经济下行周期不断抬升的资产质量隐忧，给以传统存贷利差收入为主的农村信用社带来剧烈影响，不得不开始尝试谋求新的利润增长渠道。利率市场化后，存贷款利率由市场决定，竞争愈加激烈，利润空间不断被收窄，而农信社吸收的存款远远高于投放的贷款，大批富余资金的有效运用成为亟待解决，利率风险和流动性管理也正加速考验农信社的经营管理水平。 农信社试水资金业务的成功先例层出不穷，如地处安徽省黄山市的祁门农商银行，一个存贷款规模较小的行社，在自有资金只有9亿左右的情况下，竟实现了上半年资金业务5.2%的收益率，实现利润5000余万元，业绩可圈可点，数据的背后是创新实践。 一、农信社资金业务面临的现状 以浙江省开化县联社为例，开展资金业务除了自有资金丰富、办理业务链条短、资金配置灵活等优势外，还存在众多劣势。 1、政策监管有门槛。根据银监部门规定，全国监管评级二级以上的金融机构可以开办AA级(含)以下债券投资、信托产品投资、券商(基金公司、保险公司)发行的资产管理类产品投资等业务。而开化县联社的监管评级只有三级，这就局限了该社的投资渠道。 2、处于业务链低端。与国有银行、股份制银行、大型城商行相比，作为市场追随者的开化县联社始终处于业务链低端，只能从事高资本消耗的传统资金业务，实际盈利有限。 3、高素质人才匮乏。缺乏高素质交易员，直接影响收益，并带来潜在风险。利率管制时期，市场利率波动较小，以持有到期的交易策略做资金业务就能锁定盈利水平;利率市场化加速后，市场利率波动频繁、剧烈，持有到期的策略已不能完全适用，交易员素质的高低直接影响资金业务的收益。 二、农信社资金业务开展的对策建议 1、加强流动性备付管理，切实保障清算安全。流动性安全是做好资金业务的基础。一是分析总结行社清算资金波动规律，加强备付。结合月末、季末、存款准备金补缴、财政性存款集中上缴等关键时点的市场资金动态，提前开展清算资金备付工作，规避关键时点资金紧缺;二是加强同业联系沟通，通过业务合务合作加强紧密度，完善行社流动性备付渠道。三是参加人行的中期借贷便利(MLF)、短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷(SLF)等各种工具，强化行社的流动性应急渠道建设。 2、加强债券业务风险识别和控制，稳健投资提高收益。按照“稳健审慎的投资”原则，在确保债券资产安全性、流动性的基础上，提高债券的资产配比。一是加入债券市场，从风险性低的利率债入手，逐步增加行社的债券仓量;二是经过一段时间的债券市场的摸索，逐步增多信用债的配置，加强 1 年期短期融资券的配置需求，主要是具有央企背景，地方国资控股背景，且经营、财务、现金流正常的，主体评级在 AA级以上，债项评级 A-1 的企业发行的债券，通过对公司债券的投资，提高债券资产整体收益。三是增持期限相对较长的利率债来规避利率下行的利率风险，如增持 3 年至 7 年的利率债用于利率下行交易套利。 3、适度增加杠杆，开展银行间市场资金与债券错配套利。借助银行间和回购市场开展负债业务，加上适度可控杠杆，从而做大资产业务实现收益增长。从祁门农商行的经验中分析，当前的市场状态下，如果不适度增加杠杆，就不可能将收益做到5.2%甚至更高。根据监管部门的规定，适度的增加杠杆是允许的(最高的杠杆率可以是140%)，在风险较为可控的情况下，只要利用好这个杠杆就能在一定程度上提高收益。 4、密切关注宏观调控及微观事件，把握好资金入场时点提高收益。资金业务的开展与合理研判国家宏观经济走势密切相关，密切关注国家经济发展的动向、资金业务市场走势以及央行货币利率政策取向，以投资者的眼光和思维进行分析、判断，促进资金业务的健康、快速发展。面对当前国内外经济形势的诸多不确定性，应更加关注国家宏观经济政策发布、货币政策出台等事件对资金价格的影响，抓住资金供求矛盾，把握好资金入场时点提高收益。 5、加强与同业沟通联系，寻找业务合作新的切入点。一是加强与票据业务开展活跃的股份制银行沟通联系，将银行承兑汇票的转贴现和再贴现业务，偿试商业承兑汇票的转贴现业务。二是与各金融机构开展相互授信，特别是要加强与国有四大行的授信业务，寻找各种业务合作的切入点，实现互惠互利;三是积极参加同业间的各种交流会和培训，在交流与学习中增加业务知识，推动行社的业务创新。 6、推进自营理财业务发行，提高中间业务收入。建议开展自营理财业务。一是为辅助业务部门维护好联社的高中端客户; 二是提高联社的中间业务收入，三是有利于维护好本社与证券公司、基金公司、托管银行的良好合作关系。目前开化县联社的理财产品主要是与国有银行合作，中间业务收入仅限于产品推销部分的佣金收入，在利益分成上明显处于劣势。理财业务重点以发行同业非保本理财为主，资产对接券商的收益权凭证、债券等各类标准化资产，一般可以达到50-80BP左右的收益。 加大产品创新力度，多渠道增加经营效益是大势所趋，也是农信社战略转型的必要举措，只有在支付结算上牢牢抓住客户，才能立于不败之地。当前，农信社在其他中间业务产品尚未完全成熟的情况下，加快发展资金业务，有利于优化资产配置、提高资金营运效率、拓展收入渠道，还能有效地分散风险、缓解资本压力。(浙江省开化县联社余瑾) 责编：王玺，责审：王汉，美编：王玺 |
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