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版权声明： 文章内容来源于进门财经，作者饶钢，版权归其所有，本文是授权转载！ 导语：股权激励分为两期来讲，这是饶总在进门财经分享股权激励的第二期。上期讲的内容是史上最详细|新三板公司股权激励的方案设计（点击可以阅读）。这期将会推出重磅案例：新三板拟IPO企业“凌志软件”的股权激励方案。 上次我们讲到需要考虑的因素里面讲到了定价和锁定期，今天我们从员工持股计划与股权激励的不同开始讲。然后我会把凌志软件的股权激励给大家分享一下。 【9】 在上一期我们一开始就做了个定义，我这里讲的“员工持股计划”和“股权激励”是指狭义的员工持股计划和股权激励。就是有文件规定的，是证监会的《上市公司股权激励管理办法（试行）》和《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》。 狭义的员工持股计划和狭义的股权激励有什么不同。 1、首先是获得股票或者期权的价格是不是公允价。我们知道股权激励里面规定了两种形式，一种形式叫期权，就是我规定你可以用现在的价格在未来的时间购买股票，内在逻辑是将来股票会涨。比如今年10块，明年20，我允许你在明年的时候用这个10块钱买，这个差价是激励你的。一种是限制性股票，比如现在股票市场卖20块钱，我现在打一个对折卖10块钱，这个差价就是激励给你了。在狭义的股权激励里面他获得股票都不是公允价，他跟公允价之前有一个差价，这个差价就是激励的来源。 但是《员工持股计划管理办法》里面规定，他的股票来源是平价，也就是公允价。大家就会问一个问题了，比如现在的股票价格就是10块钱，我把股票10块钱给我员工他有什么激励效果呢？不如在市场上买。但是通常情况下有配套的措施，比如说控股股东可以赠送股票，比如员工买1股市场价的股票花10块钱，如果控股股东送给你1股，相当于激励100%，那就跟期权和限制性股票一致了。 另外一种你买1股，另外我再借给你钱再买几股，借的钱我收一个定息，假定这个股票将来会有高的盈利，我给你加了杠杆了，我借给你钱收了一个定息或者是不收利息，多出来的就是你的了，激励效果就在这里。 这其实是激励来源的不同。股权激励主要是今天和未来的价差是指期权，以及现在股票的折价，这是限制性股票。员工持股计划激励的来源，主要是指未来和现在的股票差，但是可能这个是不足够的，因为你市场上也可以买到这个股票，一般来说加股东赠予，或者帮你加一个杠杆，加了杠杆之后你的收益会放大。 2、员工持股计划和股权激励第二个差别是，对象略有不同。员工持股计划主要是面向基层员工的，在《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》里面，是指员工持股计划参与对象为公司的员工，包括管理人员。自从我们有刘主席之后，我们对“逗号”的解读又进了一个新的层次。“为公司员工，包括管理人员。”如果是递进的关系自然包括管理人员，管理人员应该是少数的，实际情况是这样管理人员一般来说不超过总的员工持股计划的10%。 《上市公司股权激励管理办法》第八条，是股权激励的对象包括上市公司的董事、监事、高级管理人员核心业务和技术人员，以及公司的认为应当激励的人员。这里规定得非常明晰，主要是激励高管和技术与业务核心人员，这两个是有差别的。 我们凌志软件在三板上搞的第一个员工持股计划，应该是第一个实施的，当时我们做的时候我们以为联讯证券那个方案是OK的，因为当时已经公布了，后来听说那个方案被否了，后来又经过修改。被否的一个原因听说是由于他的计划里面高管占的数量比较多，好像不太像员工持股计划，更像股权激励。当时股转意见是拿回去修改。 所以我们使用这个方案的时候就理解为什么这么做，你在平时实际操作的时候，面向高管或者面向核心人员的用股权激励，如果主要是面向基层员工用员工持股计划。我们上市公司的法规就是这么规定的，他背后有一定的逻辑可以去理解。 【10】 税务的问题，我们股权激励一定最终要兑现股权收益的，股权收益一定要涉及税的问题。所以我们在设计股权激励的时候，一定要考虑到我们激励对象的税如何。 1、从目前中国的税制来看，简单来讲个人税赋最低。如果个人直接持股税赋是最低的，就缴个人所得税，一般是卖股票20%，持有期间分红20%，但是持有一个月以上或者一年以上的，都有不同的优惠政策。 另外如果你是从二级市场取得的，那么个人转让是不缴税的。比如我们通过增发、转让，在二级市场取得的股票，如果个人直接持股这是不缴税，目前政策是从资本市场取得的股票暂缓缴纳个人所得税。 2、有限合伙的税收优惠问题。有限合伙不交企业所得税，只交到合伙人个人所得税。目前的税制按照个人工商业户生产经营所得纳税，税率5—35%累进税率计算，有限合伙其实之前有各种各样的税收的优惠政策。 比如经常有人跟我说，我们注册到新疆或者西藏有什么样的优惠政策。新疆和西藏的政策是这样，他是民族自治区，这是国务院批给他，有红头文件的。文件说民族自治地区允许办私募股权基金，可以按20%缴纳个人所得税，同时地方税务一般会返还你20%，实际上是交16%。 大家一听很高兴，我们要把公司设在那儿去。但是大家搞清楚，那个政策是针对私募股权基金的针对PE的，我们一般说的股权激励平台有限合伙通常情况下不是私募股权基金。私募股权基金现在要备案的，是证监会管理的。不管你的管理人、你的GP，是一个管理公司，这个管理公司要备案，其次你发的基金要去基金业协会备案，要两重备案。 一般来说我们的员工持股计划或者股权激励设的有限合伙的平台，通常情况下达不到这个标准。我们通常情况下设的有限合伙持股平台，为了规避我们不是私募股权基金，你把你的合伙人设成自然人。就是你的管理合伙人GP是自然人。一般来说，你看一个合伙企业是不是PE，第一个就判断他的GP是自然人还是机构，如果是机构的话再往上追溯，他这个机构是不是管理公司，管理公司有没有备过案再去看。如果他是一个自然人就不用再往下看了，他肯定不是PE。所以说，我们的股权激励用的持股平台去新疆和西藏，想享受这个政策是有困难的。当然大家愿意尝试也可以去问问。 目前我们国内还是有低税赋地区的，比如说有些地方跟你说，我这个地方GP按5—35%，LP按20%，什么地方所得部分给你返还做到16%。但是谁跟你这么说的，你一定要到当地税务部门的税政科去核实，因为税政科一般会告诉你“我不知道这个事情，到时候再说。”另外确实之前有一些低税赋地区，包括我们也在低税赋地区做了尝试，但是今年营改增，恐怕这些低税赋地区的政策都会发生翻天覆地的变化，大家在做这件事情的时候要谨慎了，可能弄来弄去最后还是竹篮打水一场空。 3、有限公司最高，交两道税。我们说的是转让，分红是一道税，你分红完了投资收益，你到那边要扣除。当然你两家，如果两个有限公司的税率不一样，你从低税率公司出来的分红还要按照你现在有限责任公司的实际的税率进行补税，如果税率是一致的不用补税，就算投资收益是免税的，只要分红的时候交个人所得税就可以了。 但如果是转让，这个有限公司要转让持有的股票，因为我们兑现股权激励的时候，我们最重要的是要转让股票。转让股票的所得需要两道税，第一你要交企业所得税25%，第二你要交个人所得税20%，综合税率加起来40.5%。 4、又有“砖家”给你提建议说，这个税率都高，我给你出一个主意。咱用一个资管计划，不缴税。好多人跟我这么说的，我们分析一下这是怎么回事。因为中国有一个特点，中国是万税之国，税特别多，特别是如果我们按照税法的规定把税交全，那基本上就死翘翘了。所以在中国历来的传统是这样的，税法是全宇宙最严的，但是在执行的环节是有松动的。因为我们的地方、我们的税务部门是按照预算做税务收的。就是我今年打算收多少税，我收够了就拉倒了，留着明年再收，今年没够我再来搞点检查，把这个数量凑够。 就是说目前中国的税法执行是有比较大的差距的，通常情况下我们看实际税赋的时候要看执行。比如说这个税是代扣代缴的一般来说跑不掉，比如说你原始股东在二级市场比如三板市场减持股票，这个时候很多人问我，这个税交不交。我说最关键的不是你交不交，而是你卖掉股票的那个营业部替你代扣了，这是最核心的问题。如果没有替你代扣，你可以想办法了。问题是他如果代扣代缴了你就歇了，没办法了。 资产管理计划往往都是契约型基金，从上个礼拜到现在炒得沸沸扬扬，说契约型基金三板公司里面有了这个不能IPO，必须进行清理。我的计划下期请两个大咖，当然我也有个人的意见，我们一起在进门财经来分析这个事。到今天这个事仍然没有分析清楚。没关系，我们就说资产管理计划是一个契约型的基金或者组织，他不是法人，他没有代扣代缴义务。契约型基金买了股票，比如我员工持股计划，把这个股票卖了这个收益分给员工持股计划持有人，他没有代扣代缴义务，好象是不缴税的。 但是不要着急，你作为员工持股计划的持有人、受益人，有没有缴税义务？有。只是把风险转嫁给你了，风险在你那里，交不交报不报那是你的事。人家就跟你说“这个没有税”，这是不对的，只是说他没有代扣代缴义务。通常还有好多朋友问我这个事情，我掌握的原则是第一是实际控制人不要忽视，不管是不是代扣代缴，一定把税务报齐了、交齐了。第二个董监高把税报齐了交齐了，其他人风险自担，自己去看。反正现在的情况是，上海市应该是中国最先进的税务地区之一，区和区之间的税务局都不联网，这是现实，你报不报税，你去不去税务局申报，风险由你自己承担，万一税务局找到你要罚钱，你也不能说是老饶告诉你的。 【11】 下一个问题是业绩设定的问题。既然是股权激励，股权激励的核心目的就是要把我们的员工和我们的控股股东或者大股东的利益坐到一个板凳上，我们就希望我给了你股权收益，跟我们公司的业绩或者跟你的个人业绩要捆绑，要不然就没有意义了，我把股票给了你，屁股还是不跟我坐在一个板凳上，那就达不到股权激励的效果。所以说股权激励另外一个标志，就是有没有业绩设定。 有的时候我们来判定，这次发股票发给自己人，要不要形成股权支付，一个是看低于市价换取服务，还有一个重要的是，换取服务里面有一个重要的标志，就是你有没有实现兑现收益的限制。比如说你要行权，你明年要买股票的时候我给你设置一些条件，这些条件跟我公司业绩挂钩的，通常情况下这是股权激励一般要做股权支付的。比如说你的限制性股票我现在限制你不可以卖，到什么时候可以卖，你要达到什么样的业绩，这种情况下通常是股权激励。 什么是兑现，兑现就是员工持股计划的份额最后我们要把钱拿走了，就要兑现。通常情况下，对董秘来讲业绩设定设计两层： 一层是公司层面指标，这个是“YES”或者“NO”的，比如我说我今年有没有利润，或者我今年盈利不盈利，或者利润比去年要上升，或者比去年增长10%，这都是一个总的目标。这个目标一般定得比较低，一般都能实现。但是如果不实现，大家统统没有。因为你公司目标没实现，我为什么要给你奖励呢。 另外一个是个人指标，如果公司指标达成了，可以给大家分了，这个时候看我给你每个人分的KPI达没达到，达到了我就发给你，没达到我就没有。这个也是两种，一种是一票否决制，要么是“Yes or No”，要不就是0，要不就是100%，达到了我给你100%，没达到就是0。也有的按比例来，比如说你达到80分给你80%，你达到60分给你60%，这个东西完全是一个管理自治的问题，各个企业根据自己的情况去设定。 上市公司有一些规定的，比如上市公司规定这个东西必须要有考核体制、考核办法，有行权条件。《股权激励备忘录》第3号里面说，通常情况下你能够行权的时候，净利润不低于之前三个会计年度的平均水平，你不能比之前三个平均水平低还行权，至少要高。我们看到上市公司这个东西，我们之前说了三板没规定就比较上市公司的，上市公司是一个底限，你往高处设可以，往低处要小心一点。 【12】 中国是一个审批制度国家，所以做任何事情的时候我们做董秘的时候，第一个要考虑这个东西要不要批，有没有人管，我自己是不是开一个股东会就行。股权激励这个事按公司法是需要股东会决定的，内部开股东会、董事会不要少了。外部要不要审批，从上市公司来看，原来《上市公司股权激励管理办法》第34条说，中国证监会有一个无异议的，如果你报了材料我20天没异议就算通过，这条去年5月份取消了。我只想在这儿给大家说，这个以前是要批的。后来做的上市公司的员工持股计划就明确说，不批，自己搞去。我们就可以揣测在新三板上搞股权激励和员工持股计划，应该是不需要事前行政核准的，而是一个事后备案的制度。 新三板现行体制下股权激励方案设计? 我们讲的股权激励方案下的设计，更多的是讲上市公司怎么做，因为上市公司有规定，三板没规定。我们在三板现行体制下，如果三板股权激励的细则还没有出来的情况下，我们怎么做，我们要考虑几个问题： 第一，期权行不行？之前有一个朋友把他的方案发给我，说他们原来是一个期权的方案，后来券商跟股转沟通说不行，就退回来了要改。为了这事情我到股转问了相关的领导，他们的意见非常明确，就说与现行的发行体制不冲突才可以。 1、如果你的发行对象是核心员工的，你要走认定程序。我们知道认定程序董事会提名，股东大会批准，职工机构独立董事发表意见，监事会发表意见，职工的代表机构发表意见，公示。一个不能少，才能认定核心员工。 2、期权方案拟定的是今年买明年的股票，到明年的时候做发行，发行一定要走发行程序。发行程序第一是一次发行不能超过35人，第二是要适格发行对象，现有股东、董监高、核心技术人员，符合适当性投资者管理办法的投资者。必须符合这些，符合这些就可以做，不符合这些就不能做。 所以说如果你希望一劳永逸的，我就开一个股东会，公布一个我的股权激励管理办法里面，说我要发一个期权，明年就自动行权了，这个是不行的。但是你要做也可以，只要你能够满足现行的体制。 第二，回购能不能操作？我们之前说员工持股计划或者股权激励都有行权条件，比如说限制性股票，我股票已经给你了，但是你不符合行权条件。比如说我规定你必须服务我满3年或者4年，在这个期间你每年行权多少，如果你离职了后面就要还给我。上市公司很简单就可以回购注销，公司把你的股票回购回来注销掉。但是现在新三板上有一个很大的问题，就是能不能回购？去年是有公司做过回购的，也注销成功的，中登也开了户的。但是我前段时间去股转问，说是回购现在由于中登对于三板公司回购怎么开户没有形成文件或者没有形成规定，所以目前还不能回购。 不能回购怎么办，变通的方法就是你要在你的条款里面不能写回购了，写回购不能执行。你就写转让，比如我转让给某一个高管，让这个高管代持，他再过桥一下再转让给需要激励的对象。目前主要是回购户没有依据，说不定哪天三板的股权激励出来了，规定这个回购户可以开，中登有配套的政策就开一个回购户，回购户是要监管的，跟我们公司开的证券账户不一样的。 第三是持股方式。因为我们有一个《非上市公众公司发行监管问答二》规定了，我们现在不能向持股平台发行股票，所以持股的方式就变成了。如果你人少，直接认定为核心员工，董监高不用认定本来就是，其他不是的要走程序认定为核心员工，然后直接发股票给他。低于市价的做股权支付，不低于市价的平价发的不用做。人多的情况下怎么办，推荐使用券商的资管计划，做员工持股计划。 因为券商的资管计划和私募以及基金子公司的产品相比有优势，第一他的名字可以用你们公司的名字加第几期员工持股计划，因为券商资管他是用委托人的名字，我们委托人是员工持股计划，他就叫员工持股计划。第二他对每个人的份额和资格没有限制，不像私募，私募股权基金他对每个人要穿透对每个人的资格有限制。比如说每个人份额不低于100万，第二你个人投资者比如你收入要30万，资产要300万。基金子公司的产品他有一个总规模的要求，他总规模不能低于3000万。所以从目前来看，券商资管用来做员工持股计划这是最方便、最简单的，现在费率也不高，一般是千分之4—6。因为对人数没有限制，几百个人都可以。 第四，持股平台。自从有了《非上市公众公司发行监管问答二》以后，我们不能向持股平台发行股票，但是没有说不可以转让，也没有说挂牌前不可以做，挂牌前那是你的事，挂牌前不归证监会管了，那个时候你想做就做了。所以说如果你现在还没挂牌，赶紧把你的持股平台做起来，放在里面。如果你已经做了，如果你已经挂了牌了，那么你想用持股平台怎么办呢？就看你的持股平台能不能把证券账户开了。如果能够把证券账户开了这是第一个条件。第二，你有手上有可流通的非限售股，那么你把手上的可流通的非限售股转让一部分给持股平台，目前转让没有限制，发行不可以。 这是我们目前三板底下要具体做股权激励的时候，需要注意的、留意的这几个问题。 凌志软件（830866）股权激励方案怎么做的？ 当然我讲的这些东西统统都是公开资料，你们有兴趣可以研究凌志软件挂牌的公开转让说明书，也可以研究我们历次的年报和公告，我说的都是公开的数据。
大家不要说代持不好，代持非常好，代持非常简单，处理起来，转让、进来、退出都非常容易。但是你要明白，代持什么时候要规范，该规范的时候就要规范了。在早期的时候，用代持的方式其实是最经济和高效的方法，我们不要听有些专家跟你讲“我上来就要规范”，有的时候太规范了未必是个什么好事，在早期的时候，简单、高效、方便，才是王道。当然，到了你该规范的时候你要规范。 2个高管一共代表了31个核心团队成员，平价拿走了1/3的股份。到了2011年10月是“代持还原”，因为在2008年—2011年的过程中，30多个人里面大概有5、6个人走了，也有人来了，这个流动在企业创业的早期非常正常的，人员流动是很正常的，他不流动才不正常。有正常的流动，代持就比较简单。到了2011年10月份要代持还原，把代持的股份转为由两个持股平台来持股，因为要股改了。股改是一个非常重要的是规范性的标志，股改之前你可以代持，你也可以搞这些东西，股改那天要规范。所以在股改之前我们要把所有该规范的东西都规范了，这个时候就把两个人代持的股份转让给了两个持股平台，很简单这些兄弟们重新成立了一个公司，把股份从原来的手上平价买过去，就变成了两个持股平台、两个有限合伙公司。 到了同年的2月份，核心团队扩展加激励股预留，这个时候增加了一个持股平台，这个持股平台以增资的方式进去价格是4块钱，刚开始的是1.2块，这个时候已经翻倍了4块钱，这个4块钱就是当时的净资产。当时的净资产要不要做股权支付？不需要，当时的净资产就是公允价，因为没有其他的价格，我们认为这是公允价不需要做股权支付的。再说在那个时候没有人关心股权支付的事情，股改以后你要上市之后才有这个问题，之前没人管的。 这个时候增加了一个员工持股平台，总的大概是12%，员工持股平台的价格是4块钱。主要是由实际控制人拿着，因为要往后走了，再做持股平台，再分股票会有问题的。同时我要预留一些给未来的兄弟们，这些预留的股票谁拿着？实际控制人拿着，等到合适的时候再转让给需要的人。但是你不能现在不做，你现在不做到时候再做，股票来源从哪里来，价格很高怎么办？都有问题，这是非常经典的。
第二年的6月份股份制改造完成，6000万股，一共三个有限合伙持股平台占了39%的股票，这个时候实际控制人拿了50%几的股份，因为两个高管还拿了一些。三个有限合伙39%的股份。到了2013年的12月，这是我到了这个公司以后，叫做第三持股平台里面的预留股转让，又过了一年多，这个时候为什么要转让了？因为我们要去上市和挂牌了。2013年底是一个非常重要的时间节点，凌志软件要以2013年的数据去挂牌，因为当时我们决定是去IPO。 当然后来挂牌新三板也是另一种选择。所以，我2013年就要把这个事情做了，该分给谁的分给谁，这个时候我们实际控制人就把这两年说好要奖励给谁的股票，平价转让给这些激励对象。 但是当时有一个什么情况，我们有外部投资者购买少量的，但是形成了一个公允价。我们实际控制人是平价转让，所以形成了当年我们在财务报表里面有504万的股权支付。这个为什么要做，因为当时我们准备报中小板，中小板是要严格地做股权激励的股权支付，创业板不一定需要。2014年的7月份我们新三板挂牌，6000万股，三个合伙企业还是那么多。挂完牌以后，2014年9月份，我们马上做了第一次定增，第一次定增新增三个员工持股平台，发给这三个员工300多万股，价格是5.98元，相当于前年的6倍PE。最后不认定为股权支付。 为什么不认定为股权支付的几个道理。前前后后都没有其他价格，我们6倍PE我们就认为他是一个公允价。第二，我们在这次里面引入了三个外部投资者，这三个外部投资者拿了60万股，我们证明外部投资者拿的价钱跟我们发给员工的价钱是一模一样的，所以他不构成股权支付。这次的股权支付发给了我们的核心团队40多个人下面的一百多个项目经理。我们把顶层做好了，下面这一层马上上去就要做，趁股价低的时候做，股价高的时候你就做不成了，或者股价高了兄弟们没有收益了，你股权激励谁呢？你让他们买了股票是赔钱的，那不是负激励嘛。 到了2015年的2月份我们引入第二批的做市商，我们是在2014年的12月份第一批做市商由实际的控制人转让了这批股票，价格比较偏低。第二批的做市商价格稍微高一点，我们老的三个合伙企业减持股票，尽管这个价格比市场价格低一点，但是我们三个合伙企业第一次兑现了收益。因为我们算下来大家的成本基本是0，因为当时大家买的时候很便宜1.2块买的，经过历年的分红，老早成本就没有了，现在你十几块钱把它卖掉，那就是10几倍，你要是除零的话收益无限大，减持了几千万，这个团队的核心员工第一次拿到股权激励带来的好处。我们叫第一次兑现激励收益。 从这个上面看我们可以这么讲，没法兑现激励收益的股权激励方案都是耍流氓。你把股票发给兄弟们，兄弟们得不到好处，拿不到收益，你这股权激励有什么意思呢？顶多是骗骗老板自己。 到2015年7月份我们做第二次定向增发的时候，我们是按平价，我们市价发行募了2亿，其中我们员工持股计划参与了这次定增是平价认购。既然是平价认购激励从哪里来？是我们股东包括我们实际控制人再加我们两个高管，再加六个持股平台一起拿出来分红的钱资助给后面的员工，给项目经理下面的中级软件工程师两百多人。 我们是1：3的杠杆，就是这些员工自己出1块钱，然后我们这些股东内部的10个股东，通过分红拿到的钱3千万，借给这些员工，员工出1千万，我们借给他3千万，等于加了3倍的杠杆（无息借款）。比如说我除权前价格差不多13块多钱，我10.65块发的，差不多不到30%的收益，3倍杠杆头一年是100%的收益，还是不错的，有这个可能性。2016年3月，就是上个月，我们团队做了第二次减持，六个合伙企业在二级市场转让股票，数额小于持有数的5%，叫第二次兑现激励收益。我们内部是对于怎么兑现是有约定的，我们叫小额快速，如果你一年卖股票不超过10%，我们原则上是同意你卖的，但是我们是集中起来一起卖，大家一起去操作，不是说你是持股平台的一员，今天你提要求明天他提要求，那我们别的事不用干了，天天卖股票，同时我们的流动性不是特别好，你天天卖股票对市场有压力，我们都集中起来。 但是现在兄弟们看到了甜头，去年拿了几千万回家了，今年拿一些回家就够了，很多兄弟们惜售，觉得要奔IPO了，后面的收益很大，新三板卖了很可惜。其实我们希望他们卖一点，给这个市场注入流动性。我们把这个市场公司宣传好，亮点制造好，让整个投资者看到我们的前景和未来，可是你没有提供流动性，你没有股票卖出来没有流动性，比如说市场投资者看好你要去买，但是市场没有股票可以卖，这也是一个大麻烦。所以我们还是要鼓励，我们这种股票特别集中的公司，还是鼓励兄弟们适当卖一点股票。一个是改善现在的生活，第二是给市场注入流动性。 这个就是我们整个凌志软件的前前后后的股权激励的做法，供大家参考。
大家看看这个图我没跟踪几天，有效果，但是很快就打回原形。所以我觉得股权激励这个事情，你首先要想明白这个股权激励到底是干嘛的，自然要激励员工，最重要的一个条件是要让员工得到好处。员工怎样才能得到好处，就是股价低迷的时候做股权激励，不是在股价高峰的时候做股权激励，这是一个非常重要的原则。很多公司在股价高的时候做股权激励，你把员工套住有什么好处呢？你在低的时候要做股权激励，高的时候你要兑现收益，让兄弟们得到好处，这才是股权激励。所以团队得不到实惠的股权激励都是耍流氓。 本文整理自凌志软件董秘饶钢先生，在进门财经app中的分享。
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