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分析上市公司财务报告对于我们深入了解公司经营发展状况，开阔投资视野，防范投资风险都有重要意义。但财报分析和其它分析方法一样，也有技巧方法，初学者刚刚接触的时候，往往会陷入一些误区，本文我们就来带大家了解一下，财报分析哪几个误区需要注意，教大家学会正确的解读财报。
一、只看财报数字，忽视文字描述性内容。
一般投资者拿到财务报表首先看的是中期每股收益多少，每股净资产多少，市盈率多少等等，对于经常听课的投资者，会看的深入一些，比如看净利润增长多少，主营业务收入增长多少。但这些信息主要停留在数字上。而实际上，分析上市公司，不仅仅是要看财务报表的数字，还要关注企业的经营策略，所在行业的发展现状等等，报表编制的说明等等，这些信息无法从财务报表的数字中获取，从哪儿看呢？要看财报的文字描述性内容，文字性描述内容中很重要的一项，叫做董事会报告，在我们软件中，按快捷键F10，点击“经营展望”这一项就可以看到董事会报告。如下图：
通过董事会报告，可以看到这家企业对宏观经济的判断，对整个行业的判断，以及对过去一个经济周期自身业绩的总结和未来规划。通过这些文字描述，我们可以对公司所在行业发展现状，上市公司上半年经营全貌，未来发展规划等等有一个全局性的认识。
二、只看表面性的经营性指标，不分析这些指标的变化及变化的原因。
比如，株冶集团600961这只股票，我们先来看它的中报数据。
中报净利润为1176万，同比大幅增长110%，表面上看，利润大幅增长，说明公司盈利改善，但实际上净利润来自哪里呢？这里我们先了解一下净利润的计算公式：
通过上图可以看到，净利润=营业利润（主营业务利润+其他业务利润+投资收益）+营业外收支净额-所得税，通过营业利润这一项来看，亏损1408万，公司的经营并没有好转。那净利润1174万从哪来的呢？看到营业外收支净额2845万这一项我们明白了，原来扭亏为盈靠的是它，而营业外收入是与公司经营无关的所得，并没有持续性，因此，这种净利润的大幅增长不能说明公司经营情况好转了。再看营业利润这一项其实还有水分，在营业利润里有一项叫投资收益，投资收益也跟公司的主业无关，如果没有这724万的投资收益，营业利润这一项会亏的更难看。深入分析一下会发现，盈利的背后其实上市公司的经营情况并没有什么改观。
三、只关注账面盈利，不重视现金流分析。
现金流是企业生存与发展的“血液”，企业只有持有足够的现金，才能维持正常生产经营。企业虽然盈利，但如果资金不能及时回笼，而以应收账款的方式挂在账面上，长期累积就会产生呆账坏账的隐忧，增加企业未来经营的不确定性，甚至会产生资金链断裂，影响正常经营的严重后果。可以说，现金流是比利润更能说明企业的收益质量的指标。 对于现金流的分析要关注非常重要的一项，就是每股经营现金流。 一般而言，由于每股经营现金流不考虑折旧、摊销等非现金因素，所以理论上应该大于每股收益。这样，如果一个公司每股经营现金流实际大于每股收益，我们就可以认为这家公司的资金状况良好。 比如，安迪苏半年报每股收益0.41元，每股经营现金流0.56元；宝新能源上半年每股收益0.21元，每股经营现金流0.32元，从现金流的角度来说，就都是很理想的数据。见下图：
现金流分析的另外一个重要指标是现金流量表中“销售商品提供劳务收到的现金”与利润表中“主营业务收入”的比例，如果这个比例大于90%，基本可以说明这个企业的销售情况良好，回款有保证。对于一些每股经营现金流低于每股收益的上市公司，如果这一比例没有问题，也不用担心，说明该公司现金流正常。“销售商品提供劳务收到的现金”这一指标在软件“财务”选项下，“现金流量表”中可以查看。如下图：
四、把财报分析和市场割裂开来。
最后一点，也是很关键的一点，财务分析要和市场紧密结合，不能和市场割裂开。做股票既要选股，又要选时，财报分析只是选股的方法之一，完全以基本分析作为买卖依据，而不看市场，不看股价所处的位置，不看主力资金的流向，最终的盈利情况可能也不会理想。
比如，一只股票基本面各项数据都非常漂亮，但股价也已经翻了几倍，数据公布以后，股价高位剧烈震荡，大资金明显流出，这样的股票就不能冒然买入，而应该警惕主力借利好出货的风险，如果只看基本面买进去，就会给主力接盘。
因此，我们在看到财报数据的好公司以后，还要结合大盘、位置、资金、消息面等等，多角度考虑一下，才能真正发挥基本面分析的作用。 |
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