资管系统：保险资产管理面临五大挑战

　　从二零一二年到二零一五年，百分之五十一的资管市场的年均复合增长率让人感到有些惊讶，资管市场也是变成了金融体系内非常有活力和成长潜力的板块。从市场来讲，中国已经处在一个竞争、创新、混业经营的大资管系统时代。新的时代、新的特点、新的风险，无疑给保险资产管理公司带来新机遇的同时，也形成了更加严峻的挑战。在未来更加复杂的外部环境和更加激烈的竞争市场中，保险资产管理业将面临来自五个方面的挑战。

　　一、投资银行、资产管理、财富管理三体合一的资产管理模式挑战保险资产管理机构的综合金融服务能力。

　　相比于原来较为单纯的理财业务或投行业务模式，大资管系统时代的资产管理将具有更加丰富的内涵和外延，投资银行、资产管理和财富管理的三体合一模式将成为未来资产管理的主流模式。

　　在资产端，受宏观经济前景变幻莫测、长期利率走势下行的影响，各资产管理机构争夺优质资产的竞争将更加激烈。为了更好地管理投资者的财富，获得超越市场预期的收益，资产管理机构必须尽快摆脱仅仅充当买方角色而被动地接受金融市场上的股票、债券等金融产品的定位，逐步建立“资管系统产品投行化”的模式，实现从买方向投资链的上游——卖方投行的转变。

　　二、国际市场风云变幻，国内经济增速趋缓，长期利率下行，资产配置难度显著加大。

　　现在，微盘系统上一轮国际金融危机的深层影响并未完全消除，全球经济仍处于深度调整期，各国间发展不平衡的问题依然非常突出，而这种不平衡和矛盾的存在又进一步加剧了国际市场的动荡。由于中国经济与全球经济已经进入深度融合阶段，与各国之间的金融关系也越来越紧密，复杂多变的国际经济金融环境必然加大保险资产管理行业面临的市场风险、流动性风险和地域风险等，从而加大保险资产管理行业的波动。

　　三、金融同业竞争壁垒逐步打破，多元融合及全面竞争将重塑资产管理行业格局。

　　大资产管理时代微盘系统所称之“大”，不单单意味着资产管理的规模已达到一定的数量级别，而且意味着金融同业之间的竞争壁垒被打破，一方面是不同金融机构被允许开展同质的资产管理业务，另一方面是原有微盘系统业务的外延不断拓展，内涵不断丰富，金融类牌照相互之间的业务协同性明显增强。上述这些特点使得金融同业之间的竞争越来越激烈、联系更加紧密、合作更加深入，一个多元、包容、开放和竞争的格局形成，商业银行、证券公司、基金公司、保险资管等各类金融服务机构在资产管理的市场上充分竞争，群雄逐鹿，各显神通。

　　四、人力资本将成为资产管理行业中超越资本最活跃的因素。

　　资产管理是典型的知识密集型、人才密集型行业，高度依赖具有专业知识和能力的人力资本。作为一个轻资产行业，“人脑+电脑”几乎就是资产管理机构的全部财富，这里的“电脑”指的是先进的信息技术，而先进的技术依赖专业的人才。

　　大微盘系统业务涉及面广、专业性强、结构复杂，在公司外部需要打通不同领域、不同机构、不同价值链环节间的壁垒；在公司内部需要打通产品界面、业务界面、组织界面之间的屏障；在产品与服务方面，需要设计出有竞争力的产品，需要对不同风险度的产品和客户实施差异化定价，对不同类型、属性和特征的风险进行科学有效的切分、重组，以实现风险与收益之间的合理匹配。这些无疑对资产管理机构的人才结构、团队管理水平、资源整合能力、客户服务能力、风险防控能力和职业道德水准等提出很高的要求。显然，这对于专业人才储备不足的保险资产管理机构是一个不小的挑战。

　　五、先进、安全和高效的信息技术系统与资产管理全过程的紧密融合将引领行业创新。

　　大资管时代的技术变革极大地丰富了资产管理的手段。大微盘系统时代技术变革的动力来自于两个方面：一是日新月异的互联网、云计算、客户体验、大数据等技术的大力发展。由上述两方面动力共同驱动的技术变革将会推动资产管理技术更加智能化、移动化、定制化和高效率。二是资产管理行业规模的不断扩大，产业链的日益细化以及管理模式的变革。

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