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对原油交易者来说，除了纷繁复杂的基本面和眼花缭乱的技术分析，其实市场本身就提供了一个非常有效的指标：现货/期货价差。
期货市场上，期货价格比现货价格高叫做远期升水(Contango)，而期货价格比现货价格高叫做远期贴水(Backwardation)。从历史经验来看，远期升水和远期贴水这两种价格结构油市都经历过。一般来说，现货会比期货对市场供求情况的反应更加剧烈。因此，市场处于供给过剩的时候，当前的现货价会比期货价格低一些，市场价格结构就会变成远期升水。类似的，如果供给不足，现货价就会高一些，价格变成远期贴水.
因此，现货和期货的价差就成为了投资者判断市场情况的重要一句。实际上，如果现货价格比期货价格低(远期升水)，这就意味着供给过剩，现货/期货价差为负。类似的，如果现货价格比期货价格高(远期贴水)，这就意味着市场供给短缺，现货/期货价差为正。
不过，供给过剩(远期升水)这一个指标自己并不意味着油价会降低，供给短缺(远期贴水)也并不意味着油价会提高。至关重要的是，现货/期货的价差是在扩大(需求增长比供给增长快，或者需求下跌比供给下跌慢)，亦或是价差在缩小(需求增长比供给慢，或者需求下跌比供给快)。事实上，如果现货期货的价差在扩大，油价就会上涨，如果将价差在萎缩，油价必然会下跌.
如果投资者自己用历史数据做回溯检验，就会发现这个判断方法非常有效。你可能没法抄底或者逃顶，但是依然可以打败市场上绝大多数对手。只要升水持续萎缩，那么看多原油是非常安全的.
而对资金量大的交易者来说，如果升水足够大，交易者就可以通过在今天购买实物原油，储存起来卖期货。只要价差大于储存成本和融资成本(利率)，这种交易就会一直存在。不过，如果市场人士都这样操作，就会造成现货价的上升和期货价的下跌。当升水不能覆盖成本的时候，这种交易就停止了。
当然了，在任何投资中，投资者都不应该直依赖一个指标，现货/期货价差也不例外。这个指标在中长期中非常可靠。但是在中短期的时间跨度中，投资者应该更关注季节性的指标.
