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有一个男子带着狗在街上散步，这狗先跑到前面，再回到主人身边。接着，又跑到前面，看到自己跑得太远，又折回来。整个过程，狗就这样反反复复。 最后，他俩同时抵达终点，男子悠闲地走了一公里，而狗走了四公里。男子就是经济，狗则是证券市场。
---------------著名的股市遛狗理论，相信很多人都听过 德国最负盛名的投资大师，在德国投资界的地位，有如美国股神沃伦·巴菲特。科斯托拉尼少年时即被父亲送到巴黎学习股票投资技巧，在股海纵横70余年，业绩骄人。通过各种金融投资所获得的财富使得他在35岁时就可以过上帝王般的退休生活。科斯托拉尼被称为“二十世纪的股票见证人”和“本世纪金融史上最成功的投资者之一”。
科斯托拉尼是一位蜚声世界的大投机家。自从十几岁接触证券界后，他就和投机结下了不解之缘，80年岁月以投机者自居，并深以为傲。他一生共出版了13本国际畅销著作。《大投机家》是其最后一本著作，它凝聚着的是一生以投机为业者的忠告。 科斯托拉尼曾经把自己的投资思想简化成了一个模型，称之为“科斯托拉尼的鸡蛋”。他认为市场总是处在两个趋势之间，其一是超买的趋势，其二是超卖的趋势，前者就是牛市，后者就是熊市。他将这两个趋势总结成三个阶段，分别是：校正阶段、适应阶段和过渡阶段。这是牛市的延续，成交量开始放大，拥有股票的人数增加；这是牛市的疯狂期，成交量剧增，拥有股票的人数巨增；这是熊市的延续，成交量下降，拥有股票的人数继续下降；这是熊市的绝望期，人心散了，散户再也不敢碰股市了，股民都不承认自己还炒股。拥有股票的人数趋向稳定。正确的操作方法是：（看起来就像是一句废话。但其实很少有人能够做到）现在的市场就是一个B3阶段，B3转A1需要很长的一段时间。判断市场危险程度的主要指标就是市场上的玩家人数，如果玩家人数一直在上升，那么危险程度也在慢慢上升；如果玩家人数一直在下降，那么危险程度也在慢慢下降。所以，股市和投资都是一个人弃我取的游戏。哪里人少，去哪里。当你吃饭的时候，前后左右都在聊股票的时候，很显然就进入了A3或者B1阶段。要想判断出这个极点是不太可能的，连神仙也做不到，只要能判断出相对的高/低点就可以了。所以大家再也不要问我，什么时候房子会崩盘了，我只知道他快了。但具体什么时候咽气真心不知道。科斯托拉尼有一个最著名的投资建议，就是要投资者到药店买安眠药吃，然后买下各种绩优股，睡上几年，再从睡梦中醒来，最后必将惊喜连连。说白了就是，别老天天盯着股市，对你没什么好处。最好的方法是把操作程序化，然后人去休假。否则花花绿绿的盘面，会干扰到你的判断。我估计巴菲特现在办公室里都没有电脑，弄不好就是这个原因基本面是左右股市长期表现的关键，而股市中、短期的涨跌有90%是受心理因素影响。科斯托拉尼认为，股市中期的影响因素包括两个组成部分：资金和心理。他的信条是：资金＋心理作用＝发展趋势。资金是指可以随时投入股市的流动资金。如果大大小小的投资者，愿意购买，也有购买能力，那么股市就会攀升。他们愿意购买是因为他们对金融的经济情况的评价是乐观的；他们能够购买，是因为他们包里或银行存折里有多余的资金。这就是股市行情上升的所有秘诀，即便此时的所有的基本事实以及有关经济形势的报道都认为股市会下跌的。我修正一下科斯托拉尼的说法：买入的时候，标准是基本面，以及场外资金，当所有人的钱都在股市外面的时候（基金仓位很低，股市底部成交量很小），这个时候就是股市的最好买点。不用看就知道股市被低估了。而当市场进入了牛市，脱离了价值区域之后，不应该盲目止盈，应该跟随市场而动，因为往往泡沫会膨胀的很大。如果他能涨10倍，你在涨一倍的时候就走了，那机会成本还是很大的。所以，应该在脱离价值区后，选择右侧交易止盈，我通常用的指标是60日均线止盈，市场跌破60日均线的时候，基本上牛市行情就结束了。当然，这种方法是基于流动性的考虑，在确保你能卖的出来的情况下，才能应用。如果某些大资金在小盘股里，可能连续跌停无法出场，那么就不适用这种交易方法首先要考虑股票市场的普遍行情，然后才是对股票进行选择。如果行情看涨，即使是最差的股票也能赚到钱，反之，最棒的人也难以获利。所以先要考虑普遍行情，然后才选择股票。早一些时间认识到成长性企业，对股市上人人皆知的东西不必心动，它的价格未来很难再次扬升。接连上升是在行情发展中，上一个高点被接下来的高点超过，这种现象重复几次出现，则股市将继续向上攀升，反之低点越来越低，意味着下跌的行情将继续持续。M形表明了行情的阻力特征，美国股市就是明显的M投了，W底表明了行情的相对底部特征。而A股还没有W底，其实看W底最好用的是周均线。非常清晰，就能看出双底形态。而且底越多越好。① 人们可以在股市赚钱，甚至赚很多，也能变富；但也会赔钱，赔很多，也能破产。但是人们不能把股市看做是工作、挣钱的地方。④ 股市常常像一个酒鬼：听到好消息哭，听到坏消息笑。⑥ 股市其实是一个剧院，在这里上演同一出戏，不过总是用不同的剧名。⑦ 90%的股民没有主意，更不用提思想，甚至连赌徒和彩票都有主意和动机，股民多数只随大溜瞎跑。⑧ 成功的投机家在100次交易中，获利51次，亏损49次，他就靠这差数为生。⑨ 正向船王欧纳西斯所言，大家不应该跟在金钱后面跑，而是要面对金钱。这尤其适用于证券市场，大家不应该跟着上涨的股价指数跑，而是要面对下跌的股价指数。⑩ 这是个永恒的法则：每次证券市场中的崩盘和溃散都以暴涨为前提，而每一次的暴涨都以崩盘收尾。 股市里的一切取决于一件事，就是看傻瓜比股票多，还是股票比傻瓜多。
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