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8月数据显示，经济形势一片大好，引发市场诸多讨论，经济已经触底了吗？未来还会持续吗？以下是解局君精选统计局和大摩的分析评论。 统计局看8月数据：有十大亮点
但这不意味着经济触底。对于经济形势还是要继续冷静观察，因为当前的国际环境还是复杂严峻，世界经济总体上复苏还是比较疲弱，不稳定性、不确定性还比较多，包括美国的加息没有落地，对整个市场带来不利的影响。从国内来看，中国的结构调整转型升级正处在关键阶段，结构调整的阵痛还在释放，实体经济尽管有所改善，但企业经营困难还是比较多，地区分化还比较大，所以经济下行压力还不小。 统计局：一二线城市房价坚挺还会持续一段时间 房地产是很重要的产业，首先是对国民经济贡献率比较高，而且关联效应比较大，前端联系到像钢铁、水泥等原材料行业，后端联系到汽车、装潢甚至家电这些行业。住房关系千家万户，关系民生生活质量各个方面。 我们也很关注房地产市场的发展，既希望对经济能够发挥稳定的促进作用，又能够体现民生改善，让居民能够得到实惠，这样一个期盼。从今年以来的房地产市场，尤其近两个月房地产的变化情况来看，房地产市场的特点还是比较明显的。首先确实房价还是在上涨，但是从近两个月来看，房价涨幅是在回落的，尤其是在一些限购政策出来后，一线城市和一些二线城市房价涨幅在回落，这就说明前期上涨的势头初步得到遏制。 今年以来，尤其最近两个月，一、二线城市房价还是比较坚挺，但是三四线城市尤其四线城市房价相对比较稳定，库存相对比较大。我们认为，这两个特点今后一段时间还会持续，从房地产的价格表现基础来看，最终还是要取决于房地产市场的供求关系，尽管还受到很多因素的影响，包括调控政策等影响，但是最根本的还是要取决于供求关系，此外，住房是一种很特殊的商品，地域性很强。 今年以来连续6个月商品房库存在下降，累计减少3000万平方米左右。从这个角度来讲，去库存成效是比较明显的。房地产上涨主要是住宅价格上涨比较多，销售比较好，所以有利于去库存。 目前一线城市和热点城市推出了更多的市场化调控政策，采取了一些新的做法，比如加大土地的供应量，这有利于改善今后一个时期城市商品房的供应。 大摩：政策立场从“稳增长”转向“促增长” 对于13日发布的财政数据，财政部表示，今年后几个月，受经济下行压力持续、政策性减收效应进一步显现等影响，财政收入形势不容乐观。各级财政部门要密切关注经济形势变化，加强财政运行监测分析，做好预研预判，并积极采取有效措施，促进收入平稳增长。 目前国内来看下半年财政方面依然没有太多的举动，首先财政预算支出累计同比增速来看，最近几个月没有出现加速的迹象；其次从固定资产投资资金来源中的国家预算内资金部分增速在4月份出现一个明显跳升之后，在随后的4个月中持续回落；此外财政存款方面和去年同期相比也没有出现明显回落的迹象。 鉴于目前已经进入三季度的最后一个月，这意味着留给政府实现今年经济增长目标的时间只有4季度一个季度的时间。因此我们有理由认为在4季度政府应该把积极的财政政策落到实处，这样才能有效拉动实体经济企稳回升。 我们认为从时间紧迫的角度上来看，政府的任务已经从“稳增长”变为了“促增长”，二者的区别在于：因为3季度的前两个月经济没有明显改善，因此单纯在目前增长水平来“稳增长”可能对实现今年增长目标而言可能存在一定挑战，因此政府有必要在有限的时间内加大政策的力度来“促增长”。最近国务院重申了“加大积极财政政策实施的力度”，同时派出督察组到地方来督促地方政府加大推进重大基建项目的开工建设。虽然市场最近重新热议PPP来引入民间资本，但我们认为由于在机制和可操作性上海在处在摸索阶段，短期内很难见效。 因此在四季度除了加大财政支出的力度之外，加大地方债的发行以及发挥政策性银行的“准财政”来解决基建投资的资金问题，同时引导银行的中长期贷款更多投向基建相关项目。 |
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