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核心看多理由：1、互联网金融少有的龙头标的；2、公司主业增长强劲，随有熊市影响，但不至于影响主业；3、估值便宜，出现黄金坑；4、技术面开始反弹。 同花顺：浙江核新同花顺网络信息股份有限公司前身为上海核新软件技术有限公司，成立于2001年8月24日，2007年5月迁址到杭州高新区。企业由易峥等四个自然人和上海凯士奥投资咨询有限公司共同投资组建。公司是专业从事互联网炒股软件的开发、提供炒股数据和财经信息服务的高新技术企业，旗下拥有同花顺金融服务网、同花顺爱基金投资网。公司2009年在创业板上市；公司与上交所、深交所、香港联交所、金交所已经建立了紧密的合作关系，是上海证券交易所指定的22家Level-2的数据发布商之一。公司向深圳证券交易所提供了股票模拟交易系统、投资者教育平台等系统。 一、基本面 1、 营收情况 目前，公司董事长、控股股东、实际控制人易峥个人持股36%，与此同时，前五大股东中叶琼玖、于浩淼、王进还分别通过持有第三大股东上海凯士奥投资咨询有限公司部分股权间接持有同花顺部分股权，但不影响实际控制人。 公司早期主要通过提供免费金融资讯的方式拓展业务，通过与三大运营商合作，积累了大量的个人客户，随着移动互联的发展，公司的注册数开始大幅增长，截止2015 年12 月底，公司金融服务网注册用户超过3.1 亿，网上免费行情客户端日均使用约1000 万人，每周活跃用户超过1500 万。 而根据易观智库2015 年12 月移动APP 活跃用户数Top500 榜单，在炒股类移动APP 中，同花顺以1830 万用户数占据榜首，相当于后三名大智慧、涨乐财富通、东方财富通三者用户数之和。
在公司2015 年营业收入中，包括金融资讯及数据服务与手机金融信息服务在内的增值电信业务贡献收入8.13 亿，同比增长超过300%，近年来，由于新业务开拓导致该部分总营收占比逐年下降，但15 年依然占56.4%，增值电信业务收入的快速增加主要得益于现有客户转化率的提升以及新客户的增加，原因无非有二除了客户对产品的认可之外，就是去年的牛市效应。
公司毛利率保持较高比例，净利率2013年几乎跌到谷底，但也保持了11.92%的较高比例，随着牛市到来已经相关业务的成熟，净利率又恢复了较高水平。
公司对研发能力的关注明显超过同业，研发人员数量近三年复合增速近30%，2015 年公司研发人员占员工总数比重达到36%；公司研发费用近三年复合增速达到86%，研发费用占比明显高于同业可比公司。
考虑熊市影响，建议第一笔参与仓位4成左右。 三、技术面
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公司自2014 年开始爆发式增长，其中有牛市效应的影响，同时，之前的业务培育也得到了相应回报。而2013 年和2014 年先后布局基金销售和券商开户导流业务，以及在更早时点布局移动端平台的金融信息服务业务，也发挥了重要作用。2016年属于熊市，公司依然保持了高速增长，2016 上半年公司实现营业收入6.38 亿元，较上年同期增长57.22%；实现营业利润4.24 亿元，较上年同期增长66.92%；实现归属于母公司股东净利润3.64 亿元，较上年同期增长62.15%。
2、 主营业务结构
增值电信业务：公司在互联网金融信息服务业拥有完整的产业链，产品形式丰富多样，并且能在完善和升级现有产品的基础上，根据市场变化与需求，利用云计算、大数据、人工智能等新技术发展趋势不断开发新的产品，从而满足不同层次客户群体的多样化、个性化需求。同时，公司的 “圈子”平台聚集了大量的炒股牛人、红人，同时还有大量券商优质的投资顾问持续入驻，提供专业的直播、解盘、观点、咨询、问题解答等服务，将会积累相对专业的投资者观点数据
软件销售及维护：这部分业务主要是为证券公司设计、开发和安装基于互联网和无线网络的行情、交易、资讯、安全等系统，以及提供相应的升级和维护服务。证券公司通常要求供应商具有非常安全稳定的系统和十分完备的售后服务，所以该项业务是互联网金融信息服务行业市场进入技术壁垒最高的业务之一，竞争相对缓和，业务发展比较稳定。熊市基本稳定，牛市具有一定爆发性。同花顺是最早进入该研发并推出网上证券交易系统的公司之一，经过多年的自主开发，拥有40 余项自主知识产权或专有技术，与国内90%以上的证券公司建立了业务合作关系。
广告及互联网业务拓展服务：实质就是与券商合作，导流开户。这部分业务的高速增长除了牛市影响之外，也大大得益于公司之前布局的C端客户资源变现，目前公司C 端业务主要包括增值电信业务和电子商务业务，收入贡献达到72%。目前属于C端业务的主要包括增值电信业务（PC和手机端信息服务）、电商及其他（基金销售），分别占总营收的56%、16%，属于B端的主要包括广告和互联网推广（导流开户）、软件销售及维护（网上交易），分别占20%、7%。
电子商务及其他：这部分主要是指基金代销业务，公司2012 年申请并获批基金销售资格，同时搭建“爱基金”销售平台，利用自身庞大客户资源优势宣传、推广和导流，至2014 年基金销售成为主营业务之一，截至2016年6 月已上线96 家基金公司共计3103 只基金产品，覆盖了市场上基金产品总数的99.65%，2015年贡献2.36 亿营收，受整体行情影响，2016H1 贡献0.77 亿，与上年同期1.19 亿相比有所下滑。
3、盈利能力
4、研发能力
二、估值与仓位建议
考虑该类型企业多以PS进行相应估值，按照当前动态ps20.48倍计算，高于2014年牛市行情启动时，低于2015年最低点，按照2016年预估营收计算，当前动态ps7.65，属于估值区间底部，应该说同花顺被熊市砸出了黄金坑，值得关注。
