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说在开篇的话
定义 互联网餐饮是指餐饮企业走向互联网，餐饮企业主动利用互联网和移动互联网时代带来各种信息化工具，更好地为消费者服务，更好、更快地发展业务。也可以是互联网企业为餐饮行业打造的各类工具与平台，目的也一样是为餐饮企业提高效率、改善服务、降低成本、增加营收。 行业投资价值度评级
产业综述 一、目前互联网餐饮行业市场规模已超过千亿级别，但占餐饮行业总体比重不到5%，未来3-5年增长率将维持在30%以上，预计2017年市场规模将突破2000亿元。 二、互联网餐饮主要有点评、预定、团购、外卖、连锁餐饮五种形式。其中团购市场起步较早，2014年迎来转机，销售规模和参团人数翻倍式增长。而外卖市场高速增长，预计未来三年复合增长率高达60%。连锁餐饮快速发展，将成为继外卖市场之后的另一大重要市场。 驱动因素 一、从2013年开始，餐饮行业受到限制三公消费、租金、人工成本上升等因素影响，行业收入和毛利率水平持续下降，高端餐饮、休闲快餐类上市公司业绩表现低迷，因此，互联网餐饮成为了传统餐饮企业的救命稻草。 二、资本是互联网餐饮的主要驱动要素，其重要性可以用“成也资本，败也资本”来形容，以团购为例，团购在资本的催化下，两年左右的时间从萌芽期进入到竞争白热化阶段，由于2012年投资冷却，行业迅速跌入谷底。 发展历程 一、互联网餐饮商业模式发展历程 图表互联网餐饮商业模式发展历程 资料来源：中投顾问产业研究中心 二、团购行业发展历程 （一）2010~2011：团购萌芽，随之快速兴起 团购最早由美国Groupon开创，本质上是由商家让利吸引顾客到店消费的模式，由于比优惠券多了支付环节，因此这种模式上的优越性使得团购迅速风靡开来。2010年3月，美团将Groupon模式引入中国，由于进入门槛低，且有地域化限制，一时间团购网站遍地开花，只要建立一个网站服务器，再拉上一两家商户放到网站上，就能做成了一个团购网站。 团购网站易于复制的特点和消费者对折扣优惠的追捧使得团购行业热度空前。根据统计，到2010年12月底，全国范围内团购网站的数量已经达到了1,726家，而这只是团购千团大战的开始，国内当年的团购总成交额也达到20亿元，参团人数超过7千万，占当时网民人数的17%。在2011年3月（团购一周年），团购网站超过了五千家。 （二）2011-2012：行业快速膨胀，竞争白热化 团购网站在初创期很快便得到了资本市场的大力支持，将整个行业带入大跃进时代，资本实力强的团购网站纷纷在二三线城市建立分站，并不断整合各地中小型团购网站，还在一线城市大力投放品牌广告。 团购整体交易规模在2011年上半年仅为34亿元，比当时预测低了24%，2011年全年的交易额超过100亿元，比2010年增长550%，但团购的弊端逐渐显现，跨地域管理、售后问题、产品弱化、毛利下降体现的最为明显。最为关键的是，资本市场对于团购的热度开始下降，出现了“资本断粮”的困境。2011年下半年开始团购网站裁员关站现象屡见不鲜，团购网站总数下降至三千多家。 （三）2012-2015：行业重新洗牌，竞争格局逐渐明朗 随着资本市场对团购投资的冷却，行业在2012年迅速跌入低谷，很多网站不得不通过裁员关站等方式缩减营运开支，同时试图提升毛利率来实现收支平衡。团购行业整体用户数也停滞不前，月度购买人次在4,000万左右保持了一年多时间，团购网站只好通过增加团单、将团单变为日常销售、推出免预约类型团购等方式获得生存空间。 2012年后中小型团购网站基本被清出市场，随着24券的倒闭和高朋、F团、QQ团购三团合一，团购行业的竞争格局已经明朗，美团、大众点评团稳居前两位，拉手、窝窝团、糯米团争 2014年以来团购市场迎来新的转机，销售规模和参团人数都呈现翻倍式增长，2014年中国团购市场总成交额为747.5亿元，较上年净增388.7亿元，增幅为108.3%；参团人数为11.91亿人次，较上年净增5.87亿人次，增幅为97.2%；在售团单1,341.2万期，较上年净增769.7万期，增幅为134.7%。2015年上半年更是创下新高，交易规模同比增长164.4%，各项指标势如破竹。团购用户数方面成功突破增长瓶颈，2014年月均活跃团购消费人数接近1亿人次，年增长率几乎是2013年的3倍，客单价稳定在60元左右。夺第三名，在2013年初，排名前五的团购网站总体成交额占到整体的90%。 三、外卖行业发展历程 图表外卖行业发展历程 资料来源：中投顾问产业研究中心 市场规模 目前互联网餐饮行业市场规模已超过千亿级别，但占餐饮行业总体比重不到5%，未来3-5年增长率将维持在30%以上，预计2017年市场规模将突破2000亿元。 盈利模式 一、点评类盈利模式，以大众点评为例 图表大众点评盈利模式 资料来源：中投顾问产业研究中心 二、预定类盈利模式，以饭统网为代表 （一）会员年费，餐厅一年交1000元会费。 （二）佣金，会员餐厅返还5%的消费佣金给饭否网。 （三）广告费和为团体用户服务费，如承办年会、培训等。 三、团购类盈利模式 图表团购类盈利模式 资料来源：中投顾问产业研究中心 投资风险 互联网餐饮是资本驱动型行业，对企业的融资能力以及财务运营能力要求较高，投资者面临较大的财务风险。 投资建议 一、难点在于配送物流建设的巨大投入以及其经济上的可持续性，因为外卖配送的时间相对集中，物流配送在闲时如何发挥效益将成为关键，其未来的机会在于如何快速建立起高效的配送网络，并通过挖掘外卖以外的配送服务来实现盈亏平衡。 二、线下的餐饮连锁将成为未来互联网餐饮争夺的主战场，但考虑到每家餐厅的品牌影响、创新意识、企业规模、团队水平、资金实力等情况不同，餐饮企业应该选择适合自身发展的互联网转型之路，一方面应该做好本职工作，即提供优质的餐饮服务，塑造良好的口碑，另一方面应该利用好互联网实现开源节流，加强线上线下融合，同时提升运营管理的信息化水平。 三、未来餐饮连锁的机会在于利用互联网做到线上引流、塑造品牌和高效运营，最终实现餐饮企业的品牌化与规模化。 总结
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