剑胆琴心123: ST在众生诅咒中奋力前行（谈2012年'剿灭ST”的血腥历史） 剑胆琴心瞎聊ST ...

剑胆琴心瞎聊ST
      自1998年中国资本市场诞生第一支ST股辽物资A（000511）以来，到2001年证监会第一次正式推出退市制度，ST板块“不死鸟”的市场形象始终未改变。作为最具有中国特色的板块，ST板块也曾在资本市场留下过自己的印记，留下过无数属于它们的风荣光。政界、商界、学界总有一批人站在道德的高点，吸引民众的眼球搏出位，年复一年对ST不厌其烦的大加指责和批判，并且几乎每年都敢妄言这是“ST股最后的疯狂”和“不改消亡的宿命”。
       然后正是在ST中诞生了这些年来一波又一波的牛股，为企业的二次创业，为社会的结构转型带来了生机和活力。本质上，进行ST投资才是真正具备中国特色的价值投资。多少年来，ST一族一直为资本市场的并购重组，产业升级贡献力量。ST的不老神话，是市场决定的。也是A股市场生态、政策法规和地方社会生态共同促成的。
       比如2007年到2009年，ST板块成为中国诞生超级大牛股的集中营。2007年ST浪莎（600137）单日暴涨849%，ST仁和（000650）单日暴涨1227%。中国历史上涨停数最多的都是ST股。比如现为西南证券（600369）的st长运连续45个涨停，*ST金泰（600385）连续43个涨停！
       为什么会出现这种情况？难道仅仅是疯狂的资金疯狂的炒作？主要的原因是上市融资的渠道极其狭窄，监管职能部门对上市和重组却有两种方式的监管。证监会另设重组审核委员会对企业借壳上市进行审批，相对于严厉繁琐的IPO审批和程序，其标准和手续都相对宽松简易得多。对于摆在面前截然不同的两套标准，加上价格低廉的壳资源的存在，很多公司自然选择了借壳上市的方式。这是很早就有的历史真相，也是必然的金融创新规避。
       联想到近两年史无前例的IPO“堰塞湖”，空前的排队压力，市场对直接融资空前的饥渴，上市牌照的内在价值，地方的保护政策等等，还有人希望ST股退市成为历史的尘埃，就不免滑天下之大稽了。
      然而，“有形的手”这些年来从来没有彻底反省、从根本上解决A股顶层设计上的一些缺陷和顽疾，却试图用行政碾压的方式“抑制炒壳”，尤其抑制ST股的炒作。历任监管层也都不遗余力的干过这些无用功。
       更可恶的是，无知而无谓的媒体和砖家，为了迎合宣传主流和政治正确，也为了博取受众的眼球，刻意轻描淡写市场背景，对造成壳股和ST现象的根源努力回避，而对投资ST的大肆泼脏水，“只有意见和愤怒”，没有建议。
       但是市场的力量永远大于有形之手，只要存在的土壤没有改变，市场的供需生态没有改变，ST就一直会活跃下去，在打压和炒作的周期和夹缝中生存。

      好了，情怀的废话说到这。请大家观赏一段2012年的一些历史影像，以为镜鉴。
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      为大家奉献上文字式视频~
 
      疯狂的2012年
      2011年11月，深交所发布《关于完善创业板退市制度的方案(征求意见稿)》。对比旧版，新版增加两个退市条件，并明确表示不支持暂停上市公司“借壳”恢复上市。
      各大“主流感”媒体纷纷邀请各路砖家，对“退市新政”“抑制借壳”进行正面分析。



      当时有评论称：”沪深两市ST板块共有152家公司，占上市公司总数的6.6%，其中仍正常上市交易的*ST公司高达38家。这些公司大多数主业不济、连年亏损，发展前景堪忧。但受种种因素制约，上市公司难以主动退市。“ 2012年这些ST股大多摘帽，部分涨幅惊人，这是后话了。你要是信砖家和媒体会炒股，那你不如直接把钱送给慈善机构了，呵呵。
      2012年任期中的郭主席，印象中干了几件大事：一是抑制炒新，打击高市盈率发行；二是出台退市制度；三是”IPO不审行不行“，简化IPO。另外，郭主席振臂高呼价值投资，引导民众买蓝筹。另一方面正义的媒体开始批判王亚伟赌重组是邪门歪路。
虽然很多股民欢呼老郭是“良心大V，性情中人”，然而市场却不买账，上证指数每况愈下，欢呼青天大老爷的股民亏惨后黯然离场，人气溃散。
       然而ST重组股却成了熊市中的一抹亮色。正是因为表现太好了，老大阶层不乐意了 ，啪啪打脸的事儿谁乐意啊？有权不用过期浪费，于是乎，2012年年中居然出现了针对ST史无前例的拍脑门文件，《上交所风险警示股票交易实施细则 （征求意见稿）》（以下简称意见稿）引起市场轩然大波。意见稿要求，对风险警示股票价格涨幅限制为1%，以达到对垃圾股炒作的抑制。
        呵呵，涨幅限定在1%，跌幅还是5%。奇葩不？
        公然动用权力，扭曲市场生态，镇压ST的戏码出台之后，果然众ST纷纷下跌以示惶恐。2012年5月2日，受主板和中小板退市征求意见稿打压，ST板块全线尽墨，至收盘下跌3.27%，个股普跌，75只ST股票跌停。
        在推出退市政策和征求意见稿前后，ST陪同创业板一路走跌，凄惨难睹。
        怎么样，是不是与今年5月“我要让壳股一文不值”的新主席的戏码异曲同工啊？
       各大媒体再一次非常配合的盛赞此“解气”政策，壮大气势：




      在这些浩如烟海的正义文章中，都不约而同的提到了ST投机炒作的时代即将终结，价值投资时代彻底来临的永远正确的话，只是不太清楚这些牛编辑和访谈砖家是否当时能在股市里赚到钱
      我这里截取当时部分言论供大家学习瞻仰：“一位接近证监会的内部人士告诉《融资中国》记者：“绝大多数国企的壳都已经借完了，那些自救无望的A股ST的壳大概不到100个。这些壳，首先限定尽量不让异地资产借壳，并严格审查。最后，一旦退市制度完善，说不定这些壳就没有了，以后也就没有借壳一说了。”
      这类的话，这些年投资ST的朋友们可能都听出老茧来了。2013年到14年，有人说因为注册制推出临近，ST股末日轮即将到来。2014到2015年不太好意思，因为国家鼓励并购重组，ST股涨幅稍有点高啊，所以这种声音暂时消停了。2016年新主席上台，再次杀壳，导致壳股出现了一波挫折，无数正义人士（不乏知名专家）又像打了鸡血一样喷向ST。
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    ”仅仅限制ST股单日涨幅1%是远远不够的，举个很简单的例子，原来某只ST股复牌之后连续封10个涨停板，而新规限制涨幅之后，无非是把连续封涨停的时间拉长，由原来10个涨停板增加到可能的50个涨停板甚至更多，这种个股正常交易时间的‘被’打乱，显然也不是监管层愿意看到的。”（这人就差明示某些领导没脑子了）
     
     “一位私募人士对本报记者表示，ST股里面，很多是垃圾股，现在是泥沙俱下，但是有些已经开始复活，有些股票属于被“错杀”，等这个板块站稳之后，投资者可选择那些基本面好的股票。第一种是选择那些业绩马上会大幅改善的公司，这种公司以后一旦赢利会被摘帽。投资者可以查看ST股的二季度报表，看哪些公司开始赢利，有选择地投资。第二种是有的ST公司则是已经更换大股东但是还没重组，新的大股东进入后，下一步应该会资产注入。还有一种是当地政府“死保”的，地方政府会设法引入新的大股东或者注入资产，这个需要仔细研究，风险较大，“大部分ST股重组，都是地方政府主导”。
    “对于ST股，政策初衷是打击市场炒作，但不排除只要地方政府在大力保壳，炒作还是会继续，只不过换个方式，而且有可能反而加快一些集团背景良好的公司的重组进程。”
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    好了，我们来看2012年年终大盘点吧，经历了年中的杀伤性武器攻击，ST们成色到底如何呢？
    ”A股市场并购与重组是永恒的主题，注定牛股辈出。 2012年涨幅最大十只股票的特点，就是重组题材炒作，多数是从ST股重组而来的。国海证券的前身是SST集琦，华夏幸福的前身是ST国祥，秦岭水泥和罗顿发展是由ST秦岭和ST罗顿重组后炒作起来的，华数传媒复牌前是*st嘉瑞，再加上ST宝龙和ST泰复，重组股超过了半壁江山。”
    怎么样，是不是很多都日后耳熟能详的牛股啊？
    在2012年超级熊市，大部分股票大不景气的情况下，ST中却出现了大批“妖股”：
    1. ST磁卡(600800)
   该股的强势早在8月份显现。8月31日，ST磁卡摘帽变身天津磁卡，而此前的近一个月中，该股已围绕摘帽概念创造数个涨停。此后，银行卡“换芯”则成为其频创新高助推器。自8月3日起2个月内，天津磁卡涨幅高达231.02%，成为了A股市场的又一只“妖股”。
    2. ST泰复
    ST泰复自9月26日发布拟注入铁矿遥望金矿之后，公司股价连续7个交易日“一字”涨停，并在接下来的日子里震荡走高。
    3.  *ST金泰
   曾因连拉42个涨停名声鹊起的*ST金泰，因公司实际控制人黄光裕之兄黄俊钦获释，而引发重组预期炒作，最大涨幅为79.2%。6月以来合计涨停18次，跌停10次。黄俊钦的一举一动，几乎主导了*ST金泰的夏季行情，而近日黄光裕再度“输血”，*ST金泰或再度幸免退市。
    4. *ST嘉瑞变身华数传媒
    成功借壳上市的华数传媒，复牌即大涨500%，最终以621%涨幅报收，演绎了一段“不死鸟”传奇。（当时众砖家称，复牌暴涨只是赌徒游戏，业绩能否证实需要时间）
    还有好多，等等等等。。。
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   本文的本意就是借古看今。今年以来刻意的“抑制炒壳”，尤其是一波重伤ST股，本质上并不会打乱对重组预期的盼望和炒作。很多股票最终依然会创出新高。很多ST一族如果至今还心有余悸，建议百度一下ST板块九九八十一难取经一般的曲折历史。
    股市里最怕的就是思维先入为主，大谈每次不一样。每次牛市转熊市，没有不一样。熊转牛，没有不一样。同样，不改变市场的供求关系和运行机理，靠行政和政策打击，效果也不会不一样。
$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ 
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