【固收彬法】交易所互联网金融ABS产品梳理——资产证券化市场周报(2016.10.31)

一、本周市场回顾

1、银行间资产证券化市场回顾

本周银行间市场有2期资产证券化产品发行，分别为中国银行发起的中盈2016年第二期个人住房抵押贷款资产支持证券（以下简称“16中盈2”）和晋城银行发起的金诚2016年第二期个人汽车贷款资产支持证券（以下简称“16金诚2”）。

16中盈2的优先A1、优先A2、优先A3和优先B档的发行利率分别为2.58%、2.95%、3.25%和3.77%，与同级别中票利差分别为-25bp、-9bp、-8bp和-12bp。16金诚2的优先A1、优先A2、优先B档的发行利率分别为3.20%、3.35%和3.79%，与同级别短融中票利差分别为23bp、38bp和58bp。上周发行的16企富2的优先A1、优先A2和优先B档发行利率分别为3.10%、3.10%和3.90%，与同级别短融中票利差分别为32bp、30bp和-9bp。

2、交易所资产证券化市场回顾

根据上交所、深交所公告，本周共有12期资产支持证券在上交所、深交所挂牌，此次挂牌转让产品的基础资产包括信托受益权、租赁合同债权、应收账款、供热合同债权和BSP票款债权。

从基金业协会备案情况看，本周有29期产品在协会备案，备案产品基础资产包括租赁合同债权、应收账款、信托受益权、小额贷款、公交经营收费收益权、委托贷款债权、企业债权和基金收益权。

申万宏源证券有限公司于10月25日发布《关于渤钢租赁资产支持专项计划相关产品停牌公告》，公告中称渤钢租赁资产支持专项计划10月底面临大额租金回收事项，该回收款的偿付存在较大不确定性，各方仍在就回收款支付问题进行沟通。根据上交所《资产证券化业务指引》第二十条：“发生尚未披露且可能对资产支持证券投资价值或价格产生实质性影响的重大事件并经管理人向上交所申请的，或者发生上交所认定的其他情形的，上交所可对资产支持证券进行停牌。相关情形消除后，上交所可以视情况复牌”。出于保护投资者和审慎角度，申万宏源经向上交所申请，专项计划下资产支持证券渤钢租02和渤钢租03产品自2016年10月25日起停牌。

二、下周银行间市场发行信息

下周银行间市场没有资产证券化产品发行。

10月26日，中国债券信息网公布“速利银丰”系列个人汽车抵押贷款支持证券的注册申请报告，梅赛德斯-奔驰汽车金融有限公司将在自获准注册之日起两年发起200 亿元人民币个人汽车抵押贷款资产支持证券。

10月28日，中国债券信息网公布“上和”系列个人汽车抵押贷款资产支持证券的注册申请报告，上海汽车集团财务有限责任公司将在自获准注册之日起两年发起100亿元人民币个人汽车抵押贷款资产支持证券。

三、交易所互联网金融ABS产品梳理

德邦证券小米小贷第一期资产支持专项计划近日在获得上交所《关于对德邦证券小米小贷第一期资产支持证券挂牌转让无异议函》后设立，于10月28日正式成立。对于互联网消费金融服务机构来说，通过资产证券化的方式能够拓宽资金来源的渠道、提升自己的品牌知名度。当前在交易所市场的消费金融领域，互联网金融ABS产品仍然集中于阿里、京东等几类常态化产品，对当前市场上主要几类互联网金融ABS简单梳理如下。

宜人贷：宜人贷是由宜信公司2012年推出，定位为在线互联网金融平台，通过互联网、移动互联网和大数据技术创新为城市白领人群提供个人信用借款和理财咨询服务。2015年12月18日，宜人贷在美国纽交所成功上市。该专项计划借款类型为宜人贷中的“宜人精英贷”产品，产品适用人群为具有稳定工作的授薪人士。中金-宜人精英贷信托受益权资产支持专项计划于今年4月22日正式成立，规模为2.5亿元。优先A档预期收益率在5.20%-6.75%之间。

分期乐：深圳市分期乐网络科技有限公司是一家为年轻人提供分期购物的互联网消费金融平台，用户群体以大学生为主，业务模式资产端是个人消费赊销债权。分期乐推出的嘉实资本-分期乐1号资产支持专项计划于今年1月20日公告发行，规模为2亿元，优先级预期收益率为5.05%，并于3月16日起在上交所挂牌转让

京东白、金条：京东白条是京东推出的先消费，后付款的支付方式，在京东网站使用白条进行付款，享受最长30天的延后付款期或者最长24期的分期付款方式。而只有信用相对良好的白条用户才能开通京东金条的现金借贷，最高授信额度10万，最长分期12个月。京东白、金条依托的是京东金融现有的大数据模型和信用评估体系，采用差异化的授信和利率定价方式。京东白条推出的华福-京东租房白条1号资产支持专项计划于今年7月7日成立，规模为9.57亿元。优先级预期收益率为4.20%，嘉实资本-京东金条2016年第一期小额贷款资产支持专项计划则于10月27日在上交所完成备案，

蚂蚁花、借呗：蚂蚁花、借呗类似于京东推出的白、金条服务，蚂蚁花呗只能于在天猫、淘宝购物消费时付款使用，不能提现。只要在确认收货后的下个月10日还款即可，期间不产生利息，也可以申请最长12期的分期付款。而蚂蚁借呗则是蚂蚁微贷旗下的消费信贷类产品，芝麻分600分以上的用户可申请开通1000元-50000元不等的贷款额度。今年6月，德邦花呗消费贷款资产支持专项计划一次性取得了300亿元的储架发行额度，既是上交所首单储架模式发行产品，也是国内市场规模最大的储架发行产品。德邦证券还在8月获得了上交所关于借呗消费贷ABS的无异议函，目前在互联网消费金融方面累计获得600亿元储架发行额度。

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