艨艟: 艨艟周报：再谈周金涛的周期论，2017 艨艟周报：再谈周金涛的周期论，2017 本周五的商品...

艨艟周报：再谈周金涛的周期论，2017

         本周五的商品市场惹人眼球，说的人太多了，我不参与。

         周六，结束了接近2个月左右的一个项目，坐下来好好重读了一遍周金涛的《一波三折》。一遍读，一遍拍案。有兴趣的雪友可以自己去找这篇奇文，如果懒一点，看这个链接也可以凑数：http://futures.jrj.com.cn/2016/11/08151921677958.shtml

          我始终认为，2016年最好的宏观分析师是周金涛，可惜的是，他在5月份后生病而没有长文了。真的好可惜。

          时间来到11月中旬，2016年如何已经不再那么重要，保平争胜，或者是已经有积累的账户操盘手的选择；而怎么看待2017年，是一个很重要的话题，值得花剩余的时间去筹谋和准备。

          我还是想从周金涛这里寻找一些灵感，不过他没有公开发表，我也只找到这个：http://futures.jrj.com.cn/2016/11/08151921677958.shtml

          几点记录：

1、  2016年四季度，中国的第三库存周期接近高点；美国的库存周期仍然处于上升阶段；欧洲则在三季度进入库存周期好转阶段。

        参考一下：中国（供给侧任务接近结束）；美国（川普新政的基建憧憬）；欧洲（请观察欧洲股市的大周期，恰在接近阶段性底部）

2、  2017年，（周金涛）没有找到类似于2016年商品这样的机会。按照周金涛的周期研究经验，2017年全球将发生滞涨。2017年也是中美房地产周期共振下行期，不一定表现得非常严重，但是可能出现趋势性特征。

        参考一下：中国可能出现滞涨的信号明显（请看CPI，农产品期货，货币政策的边际效应），而美联储加息预警逐步落地且被理解（也包括从美式宫斗经济学出发——访善）

3、 预测：2016年商品出现年度级别的反弹，那么意味着2017年到2019年将出现二次探底。与中国有关的黑色系工业金属将在四季度结束反弹；而原有等商品将能够与美国库存周期一起维持强势到2017年上半年，最后是黄金再度表现（大约在2017年二季度）。2017年风险释放之年的开始。

        参考一下：当市场需求的数据确认大约就在来年，而黑色系商品的价格已经回到前高（可以拉开任何一个长周期曲线去看）；而石油的确还算是在相对低位。

4、 评论：（从周期角度）A股任然没有机会，主要等待风险释放后的超跌反弹；从创新角度，技术创新大方向处于技术泡沫消灭阶段，也没有系统性行情。其他方面暂时无法判断。

        参考一下：川普经济学对全球化中的科技创新的打击，科网股的走跌，创业板等等。

        以上，就是对周金涛9月份一次讲话的摘记。商品的波段，谁也没法直接说到头了，哪怕周五这一杀；但是，站在月度和季度的角度，可以把握的脉络还是基本清楚的。

        在此之中，只能不断寻找结构性行情中的热点，也是不得已而为之。