顺丰王卫：“千亿俱乐部”新成员

来源：砺石商业评论（ID：libusiness）  

十二个涨停没能成为鼎泰新材（002352.SZ）行情的终点，这个来自安徽马鞍山、原本籍籍无名的上市公司，在短时间内暴涨几倍之后，仍然在延续着强劲的上涨态势。

鼎泰新材的强势表现，成为了中国疲软资本市场中一道靓丽的风景。中国最大的民营物流公司顺丰控股，就以这样夺人眼球的姿态站到了中国经济舞台的中央。448亿元的估值、21.8亿元的归属母公司净利润，脱去身上一贯众说纷纭的低调、神秘外衣，它蜕变为一家亿万人聚焦的公众公司。

按如今其50元股价计算，未来新发股份上市后，顺丰控股市值将突破2000亿元，持股比例高达55.04%（配套融资后）的王卫，身价突破1000亿元，仅位列王健林、马云、马化腾之后。

股价暴涨、关注度暴增、股东暴富。从一个众人眼中白手起家，为人低调，拒绝上市的“模范总裁”，变成了资本暴风中的漩涡核心。有人说王卫变了，他从未反驳。

2016年双十一战火硝烟还未消散，快递物流的运载能力再次成为了全社会所关注的焦点。马云曾经不止一次的提及，中国电商仍然只占到全国总体零售市场的10%，未来仍将有海量的发展空间。

对于快递行业来说，这显然是一个再美好不过的假设。上市的顺丰，能否借助资本的力量，抓住这10%以上提升出的市场空间？做出改变的王卫，是否真的像有些人所担心的，成为了资本操控的傀儡，失去经营顺丰的初心？聚光灯下，有关王卫与顺丰的全部，都将被无限放大。

当“坚决不上市”遭遇市场瓶颈

曾经表态坚决不上市的王卫，最终选择向资本“屈服”，不仅接受了来自招商局、中信等国家级基金的投资，还亲手将他们送到了更加光芒耀眼的山峰之上。

2013年8月19日晚上，顺丰确认与元禾控股、招商局集团、中信资本、古玉资本签署了协议，三者总计向顺丰投资80亿元，以25%的股份占比，成为顺丰新股东，这是顺丰历史上的首轮融资，当时的整体估值是320亿元。

融资案甫一发出，众多业内人士和投资界人士迅速做出了明确的判断：顺丰要上市了。

不少人将顺丰的融资归结为“缺钱”，或者是攀附红色资本背景。但是他们大多忽略了彼时整个行业所处的历史背景：单单在2013年，全国邮政业就取得了32%的同比增长，其中快递业务增长量更是令人震惊，达到了同比增长60%这样令人咋舌的数据。在此前，这个行业一直处于高速增长的状态：2012年增长54.8%，2011年增长57%。

行业规模两年翻一倍，这样的增长速度之下，大量的人力、物力、网点铺设费用，会迅速吞噬到账不久的利润，企业对于资本的渴求程度可想而知。四通一达尚且可以采用加盟的方式，撬动社会资本为其所用，但坚持自营的顺丰，则只能依靠自有资金进行网点的布局，以及货运车辆、飞机的购买和租用。

更令顺丰如履薄冰的是，在迅猛的扩张时期，稍有不慎，其多年来积累下来安全、快速、便捷的口碑就将毁于一旦。想要在扩张的同时保持高质量的服务，意味着王卫必须比四通一达的“桐庐帮”付出更多。

保持高质量的运输速度和效率，最佳的解决方法之一就是购置飞机，保持空运水平的领先。截止2015年年底，顺丰集团下属的顺丰航空运营管理着40架运输机，占国内运输机总量的40%，其中自有货机26架。这些货机的购买、运营、维护都需要大笔的资金。顺丰所获得的80亿元融资，大部分投入其中。

相比之下，截至目前除阿里支持的圆通之外，申通、中通、韵达都还没有自己的货机。

市场证明了王卫在2013年抉择的正确。2014年，全国快递服务企业业务量同比急促增长50%以上，达到51.9%，2015年，业务量再次增长48.07%，短短两年，整个市场再度扩张了一倍。

80亿元的融资，不仅让顺丰在行业超常规的速度增长中，保住了优质的服务口碑，也让其彻底拉开了与“四通一达”的竞争身位。在借壳后的80亿元配套融资规划中，顺丰还将继续对空运相关资产进行大量购置。

遥遥领先的信息化与自动化思维

顺丰对于自身服务能力的高标准要求有口皆碑，但从整个快递行业的角度来看，距离成熟仍然有相当长的距离。

受益于庞大的消费者群体，自2014年开始，中国的快递业务量就已经超过美国，成为世界第一大市场。但如果将目光拉升至整个物流行业之中，我们就可以看到中国市场仍然有着一个非常致命的弱点：成本高。

很多人都知道，在中国物流占据GDP的比重过高。2015年，这一数字是16%，达到了美国与日本的两倍。另外，在中国，大部分物流企业的平均资产回报率（irr）为1%，而物流发达的国家irr为8%以上。

这两组数据，充分的说明了中国物流管理模式的落后、效率的低下程度。信息化程度不足、自动化起步太晚，是其中关键的两个因素。

在快递行业，人工一直是成本的重中之重，海量的投入和极具难度的管理，让马云也望而却步，他从来没有挽起袖子自己做过快递生意，并在多个场合表达过，快递从业人员管理难度巨大，不适合阿里巴巴。

但对于“四通一达”和顺丰来说，这却是不得不面对的现实。充斥着人力劳动的分拣、搬运、仓储管理工作，不仅让整个体系的效率无法提升，也制约着企业规模的扩展。

想要改进这种环境，就必须跳出“人工省钱而机器昂贵”这样的思维窠臼，在这一点上，王卫比“桐庐帮”有着更多的思考、更清晰的判断和更大的决心。他行业中最早给派件员配上了手持终端“HHT”，完成了业务流程的数字化，大幅提升了一线员工的工作效率。

最终的事实证明了，员工效率提升所带来的业务增量，完全可以覆盖掉这部分投入成本。2016年初，依托于快递全流程充分的信息化和控制力，顺丰第一次建成了全自动仓储中转场。

根据报道，在这个全自动的分拣中心中，分拣带将快件分门别类处理清晰，并通过机器扫面迅速完成快件的入仓。分拣过程中的人工使用量被降至最低，整个快递过程的速度获得了进一步提升，人工成本也相应下降。

实际上在2013年之后，快递行业持续突飞猛进的发展，但大多数行业企业仍然保持着落后的生产方式：大量人力劳动、参差不齐的加盟服务商，难有保证的服务水平。

申通等行业知名企业，大多数是在阿里的要求和帮助之下，才勉强上线了快递全程跟踪系统，在阿里所主导的物流信息化项目“菜鸟网络”中，也仅仅是扮演着被动参与者的角色。

申通董事长陈德军在2013年菜鸟网络成立时，曾经表示投资只是“给个面子”，“我们的理念和方案完全不一样”。

相比王卫，“桐庐帮”几乎从未意识到信息化、自动化在物流行业中关键的作用。

拥抱资本：布局“大物流”的唯一车票

在不少消费者眼中，快递就是物流，物流就是仓储和运输，事实上物流有着远比快递和仓库更加深厚的内涵。

广义上的物流是商品的所有流通环节，从大宗商品流转一直到成品之间的所有环节，除去生产，都是物流的组成部分，销售是物流的一部分，工业物流是物流的骨干，快递是物流的神经末梢。销售——物流派送，从长远来看，是一体化的，我们可以称之为“大物流”。

一个发达的配送体系，意味着商品可以更加便捷的送到消费者手中，成为所有商品流通的必经之路，因此这个渠道本身就有着巨大的价值。这也是刘强东为何要疯狂烧钱，构筑遍布全国五、六线城市的渠道体系，赔进所有利润也在所不惜。

经过多年的深耕与布局，顺丰已经在全国范围内构筑了一个成熟完善的物流体系，从骨干到神经末梢一应俱全，最关键的，是由于成功的高端品牌定位，顺丰所掌握的，都是高质量的消费人群渠道体系，单客价值非常高。

C端的巨大渠道优势，让王卫一度对扩展上游供给环节，最终打通销售——配送一体化抱有了很大的期望，顺丰优选和基本宣告失败进入冬眠期的“嘿客”，都是积极的尝试。

截至目前，顺丰的尝试尚未取得根本性的进展和突破，王卫也因为嘿客项目的失败而受到了广泛的质疑。但可以看到，他对于物流行业发展的判断非常清晰，失败的原因是由于过于超前。

在配套融资的投向方面，王卫显然吸取了经验，继续将大量的融资投到空运、自动化等提升规模与效率的环节之中，而不是急于完成一体化的布局。

马云曾经有个类似的判断，他曾表示阿里最近十年的发展空间看蚂蚁金服，随后十年的发展看阿里云，再十年之后，就要看菜鸟网络。

只有当社会生产、消费的各个环节实现了充分的信息化与自动化之后，物流的巨大价值才能彻底显现出来，顺丰、菜鸟网络、京东都是在不同的侧重方面，规划、运作着各自的布局。

整个阿里集团的精心呵护之下，菜鸟还有充足的时间去完善它的“天网”，由信息化与数据化出发，去整合线下的生产与物流环节，京东也在各路资本的支持与京东商城的持续增长中，顺利将物流渠道下探至四五线城市。

顺丰呢？如果仍然坚持一贯的低调、与资本绝缘的做法，有限的财力会让其业务变得小而精，无法大规模提升用户数量和运营效率，最终永远失去布局“大物流”的机会，不仅与菜鸟、京东拉开距离，甚至会被积极登陆资本市场的四通一达“桐庐帮”反超。

过去的二十年间，王卫早早掘得自己的第一桶金，顺丰发展至今也已经拥有了2000亿的市值。但在零售+物流两个十万亿市场中，2000亿这个数字，仍只是“弱水三千取一瓢”。

没有参照物，难知其大小几何。只打破观察的时间与行业局限，我们才能够看到，上市只会是顺丰真正参与到这场 “大物流”军备竞赛的起点。

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