转自：UC订阅号【瑾瑄观走势】 王健林再次成为首富，笔者看来这是宏观的消息，大家都觉得王健林争的钱三辈子也花不完，但是他负债八辈子也还不完！其实中国那些能站到台面上的富豪们，都是通过负债堆积起来的，没有一个不是“负债累累”，王健林只不过最典型而已。 
首先，我们必须认识到，“以售养租”模式成立的前提是房地产开发、销售业务产生巨额现金流。例如2011年，万达商业地产经营活动产生的现金流 达359亿(主要来自物业销售)。问题来了：2012年，万达商业地产经营活动产生的现金流大幅降至115亿；2013年进一步降到68亿；2014年上 半年惊现负89.5亿！ 
值得注意的是，虽然万达商业地产经营现金流日益萎缩，但投资力度却不减，一直保持在每年200亿之上，巨额缺口只能靠融资活动解决。据了解，2013 年，万达商业地产融资活动资金净流入379亿，2014年上半年达351亿。如果IPO融资370亿(60亿美元)，则全年融资超过720亿。时至今日， “以售养租”模式已彻底蜕变为“以融养租”。 我们通过万达地产就可以“管窥蠡测”王健林的的确确是一个首“负”，王思聪天天在社交平台张牙舞爪，如果不是地产业通过贷款将自己与银行绑在了一起，银行早就不会给地产业输血了，那时你王思聪连喝西北风的本事儿都未必有。 
截止2015年上半年末，万达地产的资产总值约为5286亿元，很高是吧，但其中有4205亿元是负债，资产净值不过1581亿元。但更要命的是，万达地产很多资产已经被抵押出去了，都是为了从银行等金融机构贷款，这就叫做抵押借款。 |
