|
当年东电B股股价走势图
但是我购买之后不久股价就跌到每股0.2美元，账面出现近20%亏损。心情一时变得非常低落郁闷。为了增加自己的信心，我一遍又一遍地阅读巴菲特写的文章。巴菲特在1987年致股东信中讲述了“市场先生的故事”。巴菲特说他的老师格雷厄姆很久以前就描述了面对股市波动应当保持的心态，格雷厄姆说：“你应当想象市场价格来自于一位非常热心的市场先生。他是你生意中的一位合伙人，你们共有的生意具有稳定的经济特性。但是，市场先生的报价却不稳定。你知道市场先生患有不可治愈的精神疾病。在他极度乐观的时候会报出非常高的价格。在他非常沮丧悲观厌世的时候又会报出非常低的价格。记住：市场先生对你有用的是他口袋中的报价单。而不是他的智慧。如果某一天市场先生表现的特别不正常，你可以忽略它或者可以去利用它。这是你的自由。但是，如果你的情绪被市场先生所左右，那么后果将不堪设想。”巴菲特说为了能够将自己与市场的情绪隔离开来，他总是将“市场先生”这则故事谨记在心。
在《胜券在握》这本书，第82页中写到：“巴菲特表示，因为他做的都是长期投资，所以短期的市场波动对他根本没有影响。尽管大多数人，对于下跌的股价总是难以忍受。巴菲特却总是自信满满。他相信自己比市场更有能力评估一个公司的真正价值。巴菲特指出：”如果你做不到这一点，你就没有资格玩这个游戏”。巴菲特思想又一次在精神方面给我以巨大的支持和安慰。我告诉自己：自己比“市场先生”更有能力评估东电B股的真正价值。自己的判断是对的，“市场先生”给出的定价是不合理的，并且是错误的，巴菲特所倡导的价值投资方法，不就是不断寻找市场错误定价带来的投资机会吗？
通过进一步学习我发现，巴菲特的老师格雷厄姆曾在《证券分析》一书中表达的一个观点非常适用于当时东电B股所处的情况。格雷厄姆说：“证券分析的目的并不是要确定某一证券的内在价值到底是多少，而是只需搞清楚其内在价值是否足够”。也就是说我们没有必要精准的知道东电B股每股的内在价值到底是值1美元还是值0.8美元，但是我们很容易判断出0.24美元的股票价格已经包含了足够的内在价值。
2001年在B股市场对国内投资者开放之前我持有的东电B股账面利润已经达到了50%。B股市场对国内投资者开放的政策公布后，B股市场出现了连续的暴涨。2001年4月我将所持有东电B股以0.78元/股的价格全部卖出，获利达到三倍多，再一次利用价值投资获得重大成功。为我接下来离开过热的股票市场，投资房产奠定了坚实的资金基础。
|
