什么是“高送转”股票？

一、高送转现象

高送转，就是公司送红股或者用资本公积金转增股票，也就是经常看到的那些“每10股送10股”一类的公告。按道理，虽然送了股票，但公司总的市值其实没变，只是数量多了，价格低了，如果大家都看净资产收益率一类的指标去投资，应该不会涨的，但实际上基本都会涨，而且是只要放出消息就会开始涨，比如下面这个苏宁云商。

二、各种理论

这个现象有很多人关注，也有各种理论来解释，从传统理论到行为金融学，不一而足，我选了几个主要的假说，一个个分析。

1、信号传递

这种说法认为因为公司的管理层更了解公司，知道很多二级市场上的投资者不知道的消息，就是说有信息不对称，每次拆分股票和发股利一样，都是上市公司管理层对自己的前景有信心才会做的。这样就向投资者传递了信号，和高管增持一样，所以股票就涨了。

2、流动性

这样说法意思是流动性好的股票有高溢价，不好的低溢价，当股票价格特别高的时候，散户买不起，流动性低，所以高送转一拆分，价格下来了，虽然总的市值没变，但流动性上去了，价格也就起来了。

3、价格幻觉

现在有个叫迎合理论的东西，就是说公司高层理性，投资者都不理性的时候，为了实现自己利益的最大化，就会迎合投资者的偏好，譬如说一家公司股权越集中，就越有可能支付股利，这样大股东收益更大。而散户都有价格幻觉这样的效应，比如苏宁，一支原来68的股票，一下子变33了，感觉就好像一下子便宜了，买到就是赚到一样，然后大家都跟着买，就涨了。

总的来讲，我个人看法是可能三个原因都有，但至少A股市场第三个是主因。毕竟A股的现状是散户占了大多数，跟风哄抢太正常了。

三、实证研究

我找了找，发现网上资料不多，有的也都是些经验之谈，没什么理论支持。学术界倒是有人研究过这个，还有数据分析，譬如下面这篇。

1、投资者股价幻觉越严重，越喜欢低股价，上市公司就越有可能高送转

2、高送转迎合个人投资的非理性偏好，会引起个人投资者的大量买入，但不会引起机构投资者的大量买入，甚至可能在宣告后卖出

3、进行高送转的公司不一定长期前景就好，极有可能是前景变差

4、公司高送转和增发、大股东减持有很大的相关性，基本可以确认大量的公司之所以进行高送转，就是为了让增持的基金赚钱，让大股东出货，这是一个利益输送链条

四、结论

毕竟A股还是以中小投资者，也就是散户为主体，既然高送转一下，股价就会涨，大股东高兴，能减持高价套现，增发的机构也能赚得更多，那为什么不呢？割的只是韭菜，有什么关系？

那散户还买不买高送转的股票啊？买，当然要买！当然是对于做短线的，根据目前国内的情况，消息要灵通，趁着高送转还没宣告，提前布好局，买一些埋伏下来，涨上来就可以走了，总是有接盘侠的。

当然，做价值投资的就不要趟这样的浑水了，毕竟这样的钱是基于目前不健康的国内股票市场。

女掌门秉承理性投资，基本面、技术面、资金面三面合一的投资里理念。操作上注重长、中、短线的结合,善于挖掘底部成长性个股,获取稳健的投资回报。中国的股市两个特点，一是政策市、二是资金推动的市场。专业投资多年，深谙股市投资之道，实战操盘经验丰富。不会拘泥于一定的投资模式，不同的行情选择最佳的投资策略，简介无需太华丽的辞藻，欢迎大家一起见证实力。