新三板周评：政策陆续推出 2017年或将成新三板第二春

【导读】 根据新三板市场成交量分析,2016年全年不见起色.本周成交59.75亿元,全年至今为1152.95亿.但是近期相关政策的陆续推出,却给新三板带来新的希望,预计2017年将会是新三板的第二春.

这张照片大家一定在朋友圈见过，这是媒体同行在北京最高处拍摄的雾霾进京场景，蔚蓝的天空和雾霾泾渭分明。

高度决定你的视野。

就像看待当前的新三板一样。单从新三板市场成交量分析，2016年全年不见起色，本周成交59.75亿元，全年至今为1152.95亿。这和去年的1910.62亿相去甚远，这还没有考虑今年的挂牌企业已经增加了4854家。交易的低迷直接导致了做市指数仍在最低位徘徊。

但换一个角度，你会看到，今年监管层不断强化的市场监管，已经很大程度上净化了新三板，为后续的政策推出提供了良好的市场环境。同时，对于投资者而言，跌无可跌的新三板才是价值投资所在。

若你站在更高的高度，新三板已经是国内中小微企业的资本市场首选之地，也是推动直接融资比例和创新创业型企业转型发展的基础市场，相关新三板的改革政策只是迟到，不会缺席。

本周的两大政策足以说明这种趋势。

一是，全国股转系统公布私募机构做市业务试点名单，这10家私募机构完成现场验收后，将与现有的88家券商形成新三板做市商队伍，一起服务1648家做市转让的挂牌企业。

随着私募机构的加盟，新三板做市市场一定会有所变化。特别是对那些假装做市的券商，私募的做市积极性，将对做市券商带来冲击，形成竞争性的混合做市格局，促使市场由垄断性做市制度向竞争性做市制度转变。

二是，周五证监会发布了《证券期货投资者适当性管理办法》其中将原有专业投资者认定条件中的“本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上”修改为“金融资产不低于500万元，或者最近3年个人年均收入不低于50万元”。

市场人士认为，如此一来，新三板的投资者门槛将大幅降低。

《办法》明确“金融资产”包括银行存款、股票、债券、基金份额等10种资产，只要任意组合达到500万，就可以达到新三板开户门槛;如果达不到，只要最近3年年均收入不低于50万元，也可以成为新三板市场上合格投资者。

如果说，新三板2014年初的全国扩容使得新三板迎来了大发展时代，那么近期相关政策的陆续推出，可以预计2017年将会是新三板的第二春。

安信研究也认为，现在投资新三板是黎明前最好的时机。“放眼当前大类资产市场已鲜有便宜资产，新三板无论如何都算少有的低洼地。”

其报告称，新三板估值系统性压缩已接近尾声，当前静态PE低于15X的低估值挂牌已经高达920家，数量比重则达到约23%。新三板估值向下空间尤其是低PE挂牌企业估值向下空间已极为有限。

同时，以上市公司、PE为代表的产业资本资金关注度有显著的升温;从2016年下半年开始，上市公司并购新三板的数量及并购交易规模都出现了急剧提升;下半年仅5个月时间内，上市公司并购新三板数量已超越上半年15%，并购交易金额已超越上半年约40%。

政策方面，系列性改善流动性制度呼之欲出，新三板制度改革正处于快车道。预计后续的大宗交易以及QDII制度也有望近期落地。

截至2016年12月16日，新三板挂牌企业已达9983家，“万家灯火”已在眼前。万象更新还会远吗?