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2016年的外汇对冲基金业绩基本定调，面对整个行业0%的回报，不知该悲伤还是高兴，因为即便忙活了快一年这些大型投机机构没赚到钱，但这已经是2009年以来最好的一次成绩了。 根据花旗集团追踪的26家主营外汇交易的对冲基金榜单，一家管理着6500万美元的名为Hathersage Capital Management LLC的对冲基金取得了今年的冠军，其旗舰基金“G10 Macro Access Strategy”收益达到了41%。 据该基金创始人Bill Lipschutz称，他们能取得这样的收益主要依靠抓住了特朗普胜选后美元大涨的这波行情。 不过对于外汇交易者们来说，坏消息是即便这样一群专业的机构今年前11个月也仅取得了不亏不赚的成绩，然而0这个数字已经是七年来同期最好的成绩了。下图来自对冲基金研究机构HFR： 外汇市场可能是世界上最大的金融市场，日成交量超过4万亿美元，但能真正从货币涨跌中长期盈利的机构少之又少，这主要因为货币的定价比起股票或债券来说要困难的多。 比如如何确定美国国债的价格是很好理解的。如果你以适当的利率把息票折现并且假使你即将得到最后一次的支付，你可以算出它的价值。对于Apple或者IBM的股票，你获得股利还可以通过它预测收入。你可以将它们折现并算出股票价格。 外汇则不同，学术和市场经济学家不断地争论究竟是什么决定了外汇的价值。关于货币价值是否随机波动、是否可预测的争论很多。很多人认为它们是不可预测的。政府会干预汇率，要么去支撑他们的货币，要么压低他们的货币。因此，对一些投资者而言，外汇市场几乎无法做价值投资，只能做相对投资，各种多空交易之下，外汇市场的投资者们已经被罩上了投机的恶名。 至于上文提到的今年收益率冠军基金的操盘人——Bill Lipschutz可不是今年突然撞了大运才上榜，他在业内已经算的上是传奇人物，甚至有报道将其誉为“外汇交易之王”。 Lipschutz1970年代在康奈尔大学主修建筑专业，然而这并不是他感兴趣的专业，花了5年时间拿到的毕业证书，毕业后将其“束之高阁”。大学期间，辅修的金融业似乎是他最大的兴趣所在。 大学期间偶然发生的一件事让他走上投资这条路。他的祖母过世，给他留下12,000美元的股票投资组合作为遗产。 Lipschutz将这些变现，作为自己的风险资金，并开始在股票市场试水。他对交易的兴趣并非突如其来，而是慢慢才发掘自己对交易的敏感和天分。为此他在大学期间学习金融，毕业后获得了MBA证书，并顺利进入所罗门兄弟（Salomon Brothers）工作。在这之后，他才从股票转而交易外汇。 他最初的12,000美元，也在4、5年后增长到250,000美元。但是一次失误的交易，几乎让这几年的努力白费。这样灾难性的事件可能让很多人就此退缩。而 Lipschutz却只把这当成自己的学习经验。 在所罗门兄弟长达8年的工作期间，也是 Lipschutz事业的辉煌期： ● 1985年9月， Lipschutz和一个同事一起进行纽元交易，6小时盈利600万美元； ● 1987年，在日元投机交易中盈利2000万美元； ● 1988年，他重仓30亿美元做空德国马克，但一度浮亏9000万美元，最终通过一系列策略将损失控制在1800万美元 Lipschutz的净资产并未公开。维基百科这样描述他在所罗门兄弟期间的工作：“1985年， Lipschutz每一年为公司盈利3亿美元。” 这样赫赫惊人的交易战绩，让无数交易员希望聆听他的制胜秘诀。 Lipschutz曾将自己的交易技巧总结成四条：
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