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一、2017年需要遵守的操作纪律： （一） 不想持股三年就不要持股一分钟 1、购买任何一只股票前，必须有长时间持有的分析前提。这个前提包括行业的发展趋势、行业的竞争格局、投资标的的竞争力等。而不要以下一年的预判盈利为根蒂根基、更不要以券商对其下一年盈利的预判为根蒂根基。 2、不在没有长线根蒂根基的个股上做短线 3、杜绝随意生意业务，任何一笔生意业务必须设立建设在长时间跟踪的标的上，所有的投资对象必须是心理有一定的价值与价格关系理解和生意业务计划的投资标的。 （二） 将投资标的简单的分类和买卖条件进行适当设定 买卖参考的标准: 1、价值股 （1） 价值股买入参考标准 价值股更多时候是现金替代仓，对时机把握比较重要。投资价值股主要时机应该是：第一，自选股中成长股普遍估值比较高且还没有挖掘到新的成长股标的；第二，市场对某些价值股估值杀比较严重，出现良好的现金替代时机。 2、成长股 （1） 成长股买卖参考标准 谨防买入价格过高——以卖出估值来反向限制买入价格 未来现金流折现估值方法，看起来很美好，实际其实不适用。 以卖出时候估值反推来限制买入价格的方法，是要求在业绩增长一倍根蒂根基上，企业市值也能增长一倍甚至更多，这样就避免了透支过高买入价。 买入时候的PB、PE必须可以以相同的估值卖出。比如，海天味业，当前的PB8.6倍，PE29，约800亿市值，如果把其当作成长股对待，假设三五年业绩内翻一倍，按相同的PB成交，就是1600亿市值时候按接近9PB成交，按A股规律，几乎不太可能。所以，即使未来海天味业业绩能保持不错增长，但市值增长一定会慢于业绩增长。同样逻辑的还有晨光文具、桃李面包等 成长股卖出标准：长时间持有，卖出主要基于2点：一是基本面变坏。二是确定性高估。 3、强周期股 同质化比较严重的周期股，合适时机进行投机时候，可以用对应指数基金甚至是分级B来替代，比如券商、银行、煤炭等。 差异化的周期股，比如养鸡养鸭之类的，必须经过长时间的功课准备，普通人玩不来，我还是尽可能少参与了。 4、看不懂 看不懂的坚决不碰。 二、 集中持股 集中还是分散？ 财富的积累更多的是依靠复利而不是短时间的暴利。但对多数投资者而言，初始资本积累需要一定时期的暴利。对于有良好现金流入的非职业投资者，如果以资产增值而不是资产保值为投资目标，过度分散最后难免趋于指数同步，集中，也就是首选了。集中，其实也更适合长线投资及能力圈的形成和巩固。 集中持股可以或许更好的进攻，而往往防守力不足，容易坐过山车，因而集中持股的根蒂根基是对投资标的长时间增长的决定信念，这种决定信念必须设立建设在长时间跟踪和分析根蒂根基上。如果总想着短时间的高收益，一口吃成胖子，最后往往是心态的浮躁导致投资失败。 不进行任何指数走势预测但适当感触感染市场的温度 秉持自下而上的投资原则，任何指数预判对投资意义都不大。不进行任何指数预测，但适当感触感染市场情绪和温度。系统性拉高、系统性调整和正常波动期应该是容易判断和感触感染到的。 投资，难的可能不是选，而是等。等投资标的低估时候买入，却手持现金见它不断新高，等合理时机卖出，却发现自己已经是在高山上站岗。等，看起来是简单易行的事情，等待的过程却五味杂陈。 为了解决“等”，这几回再三简单不过，却特别很是艰难的过程，需要做到： 1、扩大能力圈。能力圈的概念，目下当今很多时候都成了懒惰和限制自己发展的借口。每一年适当增加一两个行业和三五只个股的跟踪，并适当剔除过去自选股中落败和错认的投资标的，进行自选股更新也是很有必要的，储备品种多了，可能就是东方不亮西方亮了。 2、等的同时学会捂。不空不满是持股心态的根蒂根基。 3、适当提高现金管理能力。逆回购、分级基金套利等。 三、小结 难的不是知，而是知行合一。行得不端正，往往是认知不足。简单易行的道理人人都懂，但投资纪律的养成却是需要长时间的实践纠错。 价值投资，是实践出来的，不是喊口号喊出来的。 |
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