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什么是个股期权？ 个股期权是指由交易所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。买方以支付一定数量的权利金为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的权利金后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的承若。 假设某投资者买入了12月到期的行权价为13元的上汽集团认购期权，则其有权在行权日按照每股13元的价格买入上汽集团的股票，期权卖方必须无条件的履行承若。如果到时候上汽集团的股价低于每股13元，买方可以选择放弃行权。 个股期权如何分类？ 个股期权分为认购期权和认沽期权两种。 认购期权（Call Option）：期权买方有权根据合约内容，在规定期限（如到期日），向期权卖方以协议价格（行权价）买入指定数量的标的证券（股票或ETF）；期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。 认沽期权(Put Option)：期权买方有权根据合约内容，在规定期限（如到期日），向期权卖方以协议价格（行权价）卖出指定数量的标的证券（股票或ETF）；期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。 个股期权有什么风险？ 个股期权的风险主要表现为四种：一是价值归零风险：期权在合约到期日没有行权价值（行权赔钱）。二是到期不行权风险：期权在合约到期日有行权价值（行权赚钱），却没有行权。三是高溢价风险：期权价格大幅度高于合理价值时，跟风炒作；四是保证金风险：卖出开仓后，保证金不足遭“强行平仓”。 个股期权如何赚钱？ 个股期权赚钱有两种方式：一是行权，二是价差。 行权是指期权到期日，有行权价值（行权赚钱）。例如：投资者买入了12月到期的行权价为13元的上汽集团认购期权，到期日上汽集团股价为16元，则该投资者有权按照每股13元的价格买入上汽集团的股票；或者某投资者买入了12月到期的行权价为13元的上汽集团认沽期权，到期日上汽集团股价为10元，则该投资者有权按照每股13元的价格卖出上汽集团的股票。 价差是指利用期权买卖价差赚钱，主要分为两种：1，投资者先买入开仓（无论买入认购期权还是认沽期权），只有期权价格上涨，卖出平仓后才可以赚钱。例如，投资者在0.5元买入开仓上汽集团某月份期权（认购期权或者认沽期权），只有该期权上涨（假设涨到0.7元），投资者卖出平仓即可赚钱----先买后卖。2，投资者先卖出开仓（无论卖出认购期权还是认沽期权），只有期权价格下跌，买入平仓后才可以赚钱。例如，投资者在0.9元卖出开仓上汽集团某月份期权（认购期权或者认沽期权），只有该期权下跌（假设涨到0.6元），投资者买入平仓即可赚钱---先卖后买。 如何办理开户手续 个股期权办理开户手续至少要有几个条件： 1，账户拥有沪市证券市值至少50万元，或者有现金50万元； 2，必须拥有“两融”资格； 3，有模拟交易经历或者有一年以上股指期货交易经验； 4，填写《自然人投资者适当性综合评估表》，综合得分为70分以上，同时通过上交所个股期权试题测试（A卷得分60分以上或者B卷得分70分以上）； 其他办理开户所需资料和开立股票账户基本一样。特别强调个股期权开户一定要本人临柜办理。 如何交易 个股期权交易对象叫“合约”。 开始交易叫“开仓”，结束交易叫“平仓”。 “开仓”分为三种“买入开仓”、“卖出开仓”、“备兑开仓”；“平仓”和“开仓”一一相对，也分为三种“卖出平仓”、“买入平仓”、“备兑平仓”。每个投资者想完成一笔交易，必须是先“开仓”后，一定要对应相同标的进行“平仓”。 个股期权还有一种交易叫“行权”。其交易的基本含义是指，投资者持有“合约”，到期没有进行“平仓”操作，而是按“合约”约定条款，对标的证券进行了“买或者卖”。例如：投资者持有12月到期的行权价为13元的上汽集团认购期权，未进行“平仓”操作，到期日该投资者以每股13元的价格买入了上汽集团的股票，完成了“行权”。或者某投资者持有12月到期的行权价为14元的上汽集团认沽期权，到期日该投资者以14元的价格卖出上汽集团的股票，完成了“行权”。 个股期权前景 个股期权发展十分迅猛。美国2012年个股期权成交31.8亿张，较2002年的6.3亿张增长5倍；亚太地区2012年个股期权成交2.5亿张，较2002年2287.9万张增长10倍；香港市场2011年（成交最好的年份）个股期权成交近8000万张，较2005年个股期权成交的900万张，增长近9倍。 根据业内预测：以2012年为基数，沪深两市股票成交额为31.7万亿元，按惯例个股期权交易额一般占正股成交额的10%-30%计算，国内个股期权起步成交额有望达到3.2万亿元-9.6万亿元。 制作：江海证券衍生品交易部
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