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文 谭明辉 并购优叔特约专栏作家 关于——《 一年难见一次，并购基金“拆结构化”复杂安排，教科书级案例（研究笔记）》 在境外,资本市场结构化是并购的重要融资工具，但到了A股资本市场似乎就成了洪水猛兽。 16年12月29日并购事宜过会的华联股份，其在审核过程中并购基金上海镕尚的辛苦拆结构化，不知他们看了7月22日天山纺织重大资产重组， 7月28日旋极信息并购顺利过会后心情如何。 这两家公司可都是有结构化的并购基金。天山纺织为上海岳野，旋极信息为汇达资本和新余京达。 三只基金的构成如下。 上海岳野：上海行圣出0.01亿元为GP，兴业财富出1.08亿元为次级LP，中航信托出0.96亿为次级LP，西藏德展出0.92亿元为次级LP，西藏德泰出0.49亿元为次级LP，上海栩恺出1.62亿元为次级LP，招商财富出14.84亿元为优先级LP，钜洲资产出1.04亿元为优先级LP。 汇达基金：安信计划出5亿元为优先级LP，金色壹号出1亿元为夹层，汇达资本出0.98亿元为劣后级LP，达麟投资出0.02亿元为GP。其中，陈江涛为汇达资本出0.2亿元。 新余京达：银河计划出3.78亿元为优先级LP，金达贰号出0.63亿元为夹层，汇达私募出0.63亿元为劣后级LP，达麟投资出0.02亿元为GP，浙银汇至出一百元为GP。其中，陈江涛为汇达私募出0.43亿元。 由此看来结构化的春风来了。至于上海镕尚基于先前监管的要求无奈拆结构化，非中信夹层之不能也，此乃时也、运也、命也。 总之一句话：中河失船，一壶千金，贵贱无常，时使物然。 ———————— 编者按：妙语连珠，拍案惊奇——优劣汇有幸邀请到谭明辉先生作为我们的专栏作家，为国内外并购重组案例做短小精悍的点评。 |
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