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香港文汇报讯 沪港通实施近两年，市场最初有关「沪港通」可以收窄甚至消除A股和H股价差的预期并未出现，据彭博数据显示，恒生AH股溢价指数上周五报125.76点，意味A股仍比H股贵25.76%。「深港通」的启动是否会缩小甚至消除两地价差？ 两地投资者风险偏好差距大 李小加认为，AH股价差的根源，是因为两地市场的投资者在风险偏好和投资理念上有很大差距。内陆市场的投资者主要由散户构成，比较情绪化，而香港市场则由机构投资者主导，更加理性和注重价值投资。尽管同一个公司的A股和H股是同股同权，理论上内在价值应该趋同，但由于两边的股票并不能自由流动和互相替代，套利机制不存在，所以AH股价差才会长期存在；即使在「沪港通」推出之后，「深港通」的推出应该无法消除两地价差，但长期来看，因为两边的投资者都有了更多选择，肯定会有助于缩小两地价差。 李小加：循序渐进?眼长远 他续指，如同他在「沪港通」开通时所说，「沪港通」和「深港通」都是一座天天开放的大桥，而不是一场音乐会，它的价值可能需要两三年或者更长的时间来检验。作为一项创新的互联互通模式，「沪港通」和「深港通」?眼于长远和未来，其升级和完善将是循序渐进和持续的。短期市场的波动主要取决于投资者的情绪变化，无法也无意预测，但是他坚信，长远来看，互联互通机制一定会给两地市场都将带来十分深远的影响。 港股通范围广对北水更吸引 「沪港通」一度刺激港股重现「大时代」，「深港通」的推出会否为香港市场带来增量资金，李小加上周在「深港通」记者会上也指出，「深港通」加上「沪港通」，可以视为每日可为港股最多引入多一倍的南向交易资金。李小加昨表示，这问题可从两方面考虑：一方面，由于「深港通」下的港股通投资范围较「沪港通」下的港股通更广，多出近100只港股，相信会吸引一些对这些股票感兴趣的内陆投资者。另一方面，深交所也会加强对港股通的推广和投资者教育工作，随?内陆投资者对于港股市场的了解加深，相信港股通将增添活力。 |
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