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5月的最后一天，市场给广大投资者带来了惊喜，券商股王者归来、全线上涨，多家证券公司触及涨停，带动沪指放量反弹逾3%，收复2900点关口。这不禁让人想起屡屡券商板块大涨，A股之后一个月内的靓丽表现，尤其是2014年12月的先行启动拉开了牛市行情的序幕。 回顾过去的2015年，无疑是我国资本市场载入史册的一年，股票二级市场迎来牛市令整个证券行业为之振奋并蓬勃发展，受益于股基交易量的大幅增加，作为券商营收构成中最主要部分的手续费收入显著上升。而相对的，行业佣金率水平在激烈市场竞争和互联网金融的新模式下快速下降，那么各家证券公司的佣金率水平究竟如何？话不多说，直接上干货(友情提示：请查看文末数据说明及原始Excel文档领取方式)： 数据来源：东方财富Choice数据 注：“佣金率”单位为千分比，举例0.5‰即俗称的万5。 东方财富Choice数据显示，2015年佣金率水平前3低的券商分别为五矿证券、华泰证券和上海华信证券，它们的佣金率水平都低至万3以内，而在2014年它们位居第二、第三和第五的位置。除此之外，还有4家券商佣金率低于万4水平，它们是华宝证券、第一创业证券、湘财证券和华福证券。在佣金率前10低的券商中，只有华泰证券2015年的手续费收入超过了百亿元，其成交金额也是所有券商之首，用薄利多销来形容其经纪业务的发展模式不为过。 佣金率降幅方面，几乎所有券商在2015年都对佣金水平进行了调降，平均降幅比例达到27.72%，其中降幅比例最高的为国融证券，同比下降48.3%。另有6家券商降幅比例在40%以上，它们是爱建证券、中信证券、第一创业证券、山西证券、九州证券和天风证券。 此外，统计在内的96家证券公司的平均佣金率水平为万分之5.8，较2014年万分之8.1的水平实现28%的降幅。而以这96家证券公司为代表的行业整体佣金率水平约万分之5.4，可视为券商佣金率已经步入万五时代。 数据来源：东方财富Choice数据 从佣金率的分布来看，处于万四至万七之间水平的证券公司拥有多数地位，共计70家券商，占比达到73%；佣金率水平低于万四的券商共7家，而高于万八的共10家，其中华龙证券、西部证券和中金公司的佣金率水平最高，分别为千1.1、万9.3和万9水平。 数据来源：东方财富Choice数据 纵观2015年，证券行业整体盈利情况出现很大改观，在经纪业务收入方面，全行业125家证券公司实现代理买卖证券业务净收入2690.96亿元，超过2012-2014年该收入项目的总和，较2014年的1049.48亿元增长约156.4%。 数据来源：中国证券业协会、东方财富Choice数据 从收入结构的分布来看，经纪业务收入依然是券商最主要的收入来源，2015年占行业营业收入的比例约46.8%，近5年平均比重为44.8%。除此之外，证券投资收益和融资融券业务利息收入在2015年的贡献也都超过了20%。 数据来源：中国证券业协会、东方财富Choice数据 不过，从2007年以来，我国证券行业的交易佣金率就在稳步下降，各家券商的佣金竞争日趋激烈，进入2015年后更是达到了高潮。目前，券商行业整体佣金率已经从万分之13的水平下降至万分之6以内，2015年行业佣金率水平为万分之5.1，较2014年的万分之6.2下降约17.5%。 数据来源：中国证券业协会、东方财富Choice数据 考察原因，不难发现自2014年以来互联网金融的快速发展开辟了证券公司网上及手机端开户的新领域和业务模式，互联网券商大行其道，简化了操作流程，打破了地域和空间束缚，便捷的开户方式让越来越多的人参与到二级市场交易之中。同时，去年4月一人多户政策的实施，降低了投资者在证券公司之间的转移成本，客户佣金议价能力明显提升。此外，在牛市行情的风潮中，以个人参与者尤其是低净值客户为主的投资者结构，加剧了各家券商经纪业务的竞争。 目前，共有55家券商获证监会批准试点互联网证券业务，互联网金融对证券行业的影响还将持续发酵，在行情不再火热的今年，随着移动端开户的普及和手续费市场化程度的加强，券商佣金率或将继续走低。 数据来源：中国证券业协会、东方财富Choice数据 |
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