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摘要
铜作为资产类别，是重要的投资标的和投资替代品，也是作为对抗通货膨胀的重要保值工具。
黄金向来被认为是对冲通胀的很好的资产，因为金价往往和通胀预期走势一致，通胀预期上升，黄金价格也随之上涨。InvestingHaven的研究团队认为，这一观点并不完全是正确的，因为黄金价格有时是受到市场恐惧心理的驱动，有时才是受到通胀的影响。而另一方面，铜在近期利率上升的“风险”环境中表现优异。 因而，铜作为资产类别，与金融资产具有一定的相似性，是重要的投资标的和投资替代品，也是作为对抗通货膨胀的重要保值工具。为抑制通胀上行，美联储加息频率提高。通过对加息周期研究得出，美联储进入加息周期后，基本商品价格处于上涨阶段。对铜价而言，加息频率越高，价格上行的幅度越大。如果美联储提高2017年的加息频率，将表明经济增长动力充足，对基本商品价格将产生一定的带动作用。 下图显示的是铜和黄金的比率(红线)和10年期国债收益率(黑线)。在去年9月底触底之后，铜和黄金的比率随着铜和其他贱金属价格上涨而上升。这是由于市场预期基础设施支出增加，全球经济增长强劲，工业金属价格被推高。 铜和黄金的比率与国债收益率走势十分接近，这是因为强劲的工业金属需求正在拉动全球各地的国债收益率，然而通常来说，国债收益率上升对黄金而言是不利的，因此铜/金比率上升。  基建支出增加的预期和经济增长更强劲的预期将推高通胀预期，继而导致利率上升，美元走强，相较于黄金而言，贱金属(铝、铜和钢)的表现则会更好。下图显示，当利率上升、经济表现良好时，铜矿业指数的表现要优于黄金矿业指数的表现。  市场认为，2017年铜精矿供应扰动因素增加，生产稳定性较差：一是铜价自2011年开始下滑，铜矿年度总资本输出连续下滑；二是智利罢工因素影响明显加大，当前智利铜矿的劳资谈判异常艰辛，如果新的劳资合同无法达成的话，工人罢工的可能性非常大。同时，由于出口许可证过期，印尼铜矿商面临着被全面暂停出口精矿的可能，进而将导致产量下滑。 需求前景良好，如果铜精矿供应难以出现增加，铜产量增幅将受到限制，供需平衡表将得到很大改善，成为推升铜价的重要因素。基于以上因素，后期铜价上涨是大概率事件。 铜的新闻>>> (责任编辑：DF306) |
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