我国已建成全球最大5G试验网 海内外巨头云集(股)

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时间：2017年03月03日 10:25:39 中财网

　　威创股份:定增终过会,打造儿童成长新生态
　　类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：刘章明 日期：2017-02-04
　　公司非公开发行股票事项正式获证监会审核通过。

　　1月23日,公司公告,公司拟向不超过10名特定投资者以13.32元/股发行6891.89万股募资9.18亿元投向儿童艺体培训中心建设项目获证监会审核通过。本次发行后,威创投资持有公司36.15%股份,仍为公司控股股东。本次非公开发行将有助于公司抓住幼教行业发展机遇,有助于公司"城市幼教生态圈"战略的实施。

　　儿童艺体中心掘金园外素质教育需求,儿童艺体中心项目拟投入12.01亿,其中投入本次募集资金9.18亿,具体来看,项目场地以自购及租赁的方式获得。项目内容:针对部分影响力大、关注度高的核心课程,公司将通过自主开发和购买的方式获得;针对普通的大众化课程,公司可引入第三方机构提供服务。在项目运营方面,儿童艺体中心将涵盖儿童素质培养的各方面内容,让家长和儿童实现素质课程的一站式采购。项目建设周期为2年,项目投资回收期为6.98年(含建设期2年),税后财务内部收益率15.64%。

　　儿童艺体中心项目一方面依托可公司现有儿童艺体培训业务的经验,充分发挥业务协调,公司旗下金色摇篮在14年已进入该领域,开设了七彩宝屋早教机构,在机构管理、师资培养、内容开发等方面积累了丰富经验;公司在儿童素质教育课程内容以及学习体系等均有较深的教研积累(如红缨教育自主研发的《玩美时光》等课程)。未来,公司体系中以金色摇篮七彩宝屋为代表的培训业务将会更多在公司租赁或建设的艺体培训中心里提供服务。另一方面,进一步挖掘幼儿课外培训需求,延伸幼教产业链,儿童艺体培训中心系在公司层面构建具有统一品牌的威创幼儿教育体系,在幼儿园服务领域已经积累的品牌影响力和幼儿群体的基础上,进一步深入挖掘幼教市场普遍存在的课外培训需求,提供音乐、美术、舞蹈、国学、英语、体育等儿童综合素质培训服务。依托公司现有幼儿园管理服务形成的客户基础和产业资源,大力发展儿童艺体培训,延伸幼教产业链,打造幼教城市生态圈。

　　扎实做产业,中国幼教龙头未来成长可期。具体来看①做深幼儿园服务产业链,构筑业务护城河!一方面公司幼儿园加盟业务稳步推进,目前红缨+金色摇篮+艾乐旗下约4000+幼儿园,同时全方位提升幼儿园管理服务运营能力,深化加盟输出运营;另一方面公司联手可儿布局高端园,打造国内顶尖旗舰园品牌及幼儿园样板,同时整合其幼儿艺体资源,与加盟体系形成有效协同。此外,贝聊业务积极推进(已实现盈利)构建线上线下融合的幼教生态;②定增募资打造儿童艺体中心,掘金园外素质教育需求。幼儿园教育以外的课外兴趣培训存在广泛市场需求,本次公司募资建设儿童艺体培训中心系在公司层面构建具有统一品牌的威创幼儿教育体系,未来或通过收购或参股的形式加快布局,进一步深入挖掘幼教市场普遍存在的课外培训需求,提供音乐、美术、舞蹈、国学、英语、体育等儿童综合素质培训服务,延伸公司服务产业链,扩大收入来源。

　　买入评级。公司旨在打造喜达屋式多品牌幼教管控集团,做深幼儿园服务产业链,构筑业务护城河,同时完善幼教行业生态布局。预计公司16-18年EPS分别为0.21/0.38/0.63元;对应PE分别为66x/36x/22x,给予买入评级!

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